Ο Jamie Dimon πρέπει να χαμογελά με την πολιτική ειρωνεία. Η κυβέρνηση Biden, η οποία ισχυρίζεται ότι μισεί τις μεγάλες τράπεζες, υπέγραψε τη Δευτέρα μια συμφωνία για να αφήσει τη γιγαντιαία JPMorgan Chase του κ. Dimon να γίνει μεγαλύτερη και ακόμη πιο κερδοφόρα αναλαμβάνοντας την πτωχευμένη First Republic Bank, σημειώνει το Editorial Board της The Wall Street Journal.
Η JPMorgan κέρδισε τη δημοπρασία Federal Deposit Insurance Corp. για την τράπεζα με έδρα το San Francisco, η οποία κατασχέθηκε από τις ρυθμιστικές αρχές νωρίς τη Δευτέρα. Φαίνεται ότι η FDIC και το Υπουργείο Οικονομικών ξεπέρασαν την αντίθεσή τους σε μια συγχώνευση από μια από τις μεγαλύτερες τράπεζες της χώρας μετά την δαπανηρή ιδεολογική τους τέρψη στο κλείσιμο της Silicon Valley Bank (SVB).
Ο Πρόεδρος της FDIC, Martin Gruenberg, διέλυσε μια συμφωνία για μια μεγαλύτερη τράπεζα για να αγοράσει την SVB και η FDIC αργότερα έπρεπε να δεχτεί μεγαλύτερη απώλεια για να δελεάσει έναν αγοραστή. Αυτή τη φορά ήταν καλύτερα να τηλεφωνήσεις στον Jamie Dimon. Η JPMorgan θα αναλάβει όλα τα υπόλοιπα 104 δισεκατομμύρια δολάρια σε καταθέσεις της First Republic και το μεγαλύτερο μέρος των 229 δισεκατομμυρίων δολαρίων σε περιουσιακά της στοιχεία.
Η FDIC θα παράσχει 50 δισεκατομμύρια δολάρια σε χρηματοδότηση και θα μοιραστεί τις μελλοντικές ζημίες στα περιουσιακά της στοιχεία. Θα καλύψει επίσης το 80% των ζημιών σε ακίνητα για μονοκατοικίες και εμπορικά δάνεια της First Republic για επτά και πέντε χρόνια, αντίστοιχα.
Η JPMorgan θα έχει το δικαίωμα να σταθμίσει αυτά τα δάνεια ως χαμηλότερου κινδύνου για τους σκοπούς της συμμόρφωσης με τις εποπτικές απαιτήσεις κεφαλαίου. Δεν υπήρξε πιο μονόπλευρη οικονομική συμφωνία από τότε που οι Ολλανδοί αγόρασαν το Manhattan από τους Ινδιάνους Lenape.
Το ψήφισμα της First Republic θα κοστίσει στο ταμείο καταθέσεων περίπου 13 δισεκατομμύρια δολάρια, που είναι τουλάχιστον λιγότερο από το χτύπημα των 20 δισεκατομμυρίων δολαρίων που δέχτηκε η SVB. Ίσως η συμφωνία αντιπροσωπεύει τη νίκη του πραγματισμού επί του προοδευτισμού της Elizabeth Warren, τουλάχιστον για αυτή τη φορά.
Ο κύριος λόγος για την αποτυχία της First Republic ήταν τα πολλά χρόνια του εύκολου χρήματος. Η τράπεζα ανέπτυξε μια κερδοφόρα επιχείρηση εκδίδοντας στεγαστικά δάνεια κάτω της αγοράς σε πλούσιους πελάτες για να προσελκύσει τις καταθέσεις τους. Σχεδόν το 60% του χαρτοφυλακίου δανείων της αποτελούνταν από στεγαστικά δάνεια για μια οικογένεια και τα περισσότερα περιλάμβαναν επιτόκια teaser με περίοδο μόνο για τόκους.
Το επιχειρηματικό μοντέλο λειτούργησε έως ότου η Federal Reserve άρχισε να αυξάνει τα επιτόκια, γεγονός που μείωσε την αξία των δανείων της και ώθησε τους πελάτες να μετακινήσουν τις καταθέσεις σε αμοιβαία κεφάλαια χρηματαγοράς και κρατικά ομόλογα υψηλότερης απόδοσης.
Κατά τη διάρκεια της τραπεζικής λειτουργίας του περασμένου μήνα, πλούσιοι ανασφάλιστοι καταθέτες κατέφυγαν σε μεγαλύτερες τράπεζες που θεωρήθηκαν πολύ μεγάλες για να πτωχεύσουν σύμφωνα με τον νόμο Dodd-Frank του 2010. Η First Republic αντιπροσωπεύει μια άλλη αποτυχία του καθεστώτος Dodd-Frank και της ρυθμιστικής εποπτείας. Αυτός δεν είναι λόγος να δώσουμε περισσότερη εξουσία στις ρυθμιστικές αρχές που απέτυχαν.
Ο Λευκός Οίκος διακηρύσσει ότι τα τραπεζικά προβλήματα έχουν πλέον περιοριστεί και η Wall Street φαίνεται να συμφωνεί. Αλλά οι απώλειες από εμπορικά και ίσως οικιστικά δάνεια ακίνητης περιουσίας συσσωρεύονται στα τραπεζικά βιβλία και ποιος ξέρει τι άλλο κρύβεται στα οικονομικά ζιζάνια; Υπάρχει ένας λόγος που το FDIC έπρεπε να συμφωνήσει να αναλάβει τις περισσότερες από τις μελλοντικές απώλειες δανείων της First Republic.
Εάν τα τραπεζικά προβλήματα έχουν τελειώσει, τότε δεν υπάρχει λόγος για την Federal Open Market Committee αυτή την εβδομάδα να εγκαταλείψει τη μάχη για τον πληθωρισμό. Ο πληθωρισμός εξακολουθεί να τρέχει με διπλάσιο ρυθμό από τον στόχο της Fed.
