Ο Πρόεδρος Biden καυχήθηκε στο Twitter στις 26 Μαρτίου ότι «ως αποτέλεσμα των πρωτοφανών κυρώσεων μας, το ρούβλι έγινε σχεδόν αμέσως συντρίμμια». Ήταν ένα άστοχο tweet.
Από τον Peter Coy/New York Times
Το ρωσικό νόμισμα κατέρρευσε τον Φεβρουάριο μετά την επιβολή κυρώσεων, αλλά τη στιγμή που ο Biden δήλωσε ενθουσιασμένος, είχε ήδη ανακτήσει το χαμένο έδαφος. Τώρα αξίζει περίπου 1,2 αμερικάνικα σεντς, που είναι χαμηλότερο από τα 1,3 σεντς πριν από τον πόλεμο, αλλά πολύ πάνω από το χαμηλό του κατά τη διάρκεια του πολέμου, που ήταν λιγότερο από 0,8 σεντ.
Όμως, τι μας λέει η άνοδος του κατά 50% από το ναδίρ του; Σημαίνει ότι η οικονομία της Ρωσίας αντέχει καλύτερα από το αναμενόμενο και ότι οι κυρώσεις δεν έχουν αποδώσει; Αυτά θα ήταν άσχημα νέα, γιατί θα έδειχνε ότι η Ρωσία διαθέτει άφθονα μέσα για να συνεχίσει την εισβολή της στην Ουκρανία.
«Η ισχύς του ρουβλίου ενισχύει το επιχείρημα για όσους πιστεύουν ότι πρέπει να κάνουμε μεγαλύτερα βήματα από την πλευρά της ενέργειας», καθιστώντας δυσκολότερο για τη Ρωσία να πουλήσει πετρέλαιο και φυσικό αέριο, δήλωσε η Rachel Ziemba στο Politico, συνεργάτης στο Κέντρο New American Security. «Σίγουρα αυξάνει αυτή την πολιτική πίεση».
Η πραγματικότητα είναι ότι η οικονομική θέση της Ρωσίας είναι ισχυρότερη βραχυπρόθεσμα από ό,τι περίμεναν πολλοί, αλλά εξακολουθεί να είναι αδύναμη μακροπρόθεσμα. Ορισμένες από τις ενέργειες που έχει κάνει η Ρωσία προκειμένου να στηρίξει το ρούβλι επαναφέρουν το χρηματοπιστωτικό της σύστημα όπως ήταν υπό την Ένωση Σοβιετικών Σοσιαλιστικών Δημοκρατιών, η οποία κατέρρευσε το 1991.
Τις τελευταίες δύο δεκαετίες το ρούβλι διαπραγματεύεται ελεύθερα και εύκολα σε όλο τον κόσμο και η αξία του καθορίζεται από τις δυνάμεις της προσφοράς και της ζήτησης. Αυτή η μετατρεψιμότητα έδωσε στους δυτικούς επενδυτές εμπιστοσύνη να επενδύσουν στη Ρωσία και να συναλλάσσονται με ρωσικές εταιρείες. Αλλά αυτή η εποχή έχει τελειώσει, τουλάχιστον προς το παρόν. Για να στηρίξει την αξία του ρουβλίου, η ρωσική κυβέρνηση έχει κλείσει τουλάχιστον προσωρινά την ελεύθερη αγορά συναλλάγματος.
«Το ρούβλι δεν είναι πλέον μετατρέψιμο», μου είπε ο Sergey Aleksashenko, ο οποίος ήταν αναπληρωτής υπουργός Οικονομικών και στη συνέχεια πρώτος αντιπρόεδρος της Κεντρικής Τράπεζας της Ρωσίας τη δεκαετία του 1990. «Είναι σαν το 1993 ή το 1994».
Ένας λόγος για τον οποίο οι ειδικοί στα νομίσματα ήταν αρνητικοί απέναντι στο ρούβλι, στις αρχές του πολέμου, ήταν ότι τα αποθέματα ξένων νομισμάτων της Ρωσίας, που διατηρούνται εκτός της χώρας, είχαν παγώσει. Συνήθως, η Ρωσία ξόδευε αυτά τα αποθέματα για να αγοράζει ρούβλια όταν ήταν αδύναμο. Δεδομένου ότι αυτά τα αποθεματικά δεν ήταν πλέον προσβάσιμα, φάνηκε ότι η κεντρική της τράπεζα είχε μείνει χωρίς όπλα.
Ωστόσο, η Ρωσία δεν χρειάζεται επειγόντως πρόσβαση στα συναλλαγματικά της αποθέματα, διότι προς το παρόν, τουλάχιστον, δεν έχει έλλειψη σε δολάρια, ευρώ και άλλα ξένα νομίσματα. Συνεχίζει να εξάγει πετρέλαιο και φυσικό αέριο σε μεγάλους όγκους και η άνοδος των τιμών που σχετίζεται με τον πόλεμο έχει απλώς αυξήσει τα έσοδά της. Την 1η Απριλίου, οικονομολόγοι του Bloomberg προέβλεψαν ότι τα κέρδη της Ρωσίας από τις εξαγωγές ενέργειας θα αυξάνονταν περισσότερο από το ένα τρίτο το 2022.
Και ενώ ρέει περισσότερο σκληρό νόμισμα εσωτερικά, ρέει λιγότερο προς τα έξω. Τα δυτικά έθνη τιμωρούν τη Ρωσία για την εισβολή της στην Ουκρανία διακόπτοντας τις πωλήσεις πολλών προϊόντων, τόσο καταναλωτικών όσο και βιομηχανικών. Και οι ρωσικές αρχές περιορίζουν τις εισαγωγές που θα εξαντλούσαν συνάλλαγμα. Το αποτέλεσμα είναι ότι το ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών της Ρωσίας -το ευρύτερο μέτρο του εμπορίου σε αγαθά και υπηρεσίες συν το εισόδημα από επενδύσεις- οδεύει σε πλεόνασμα ρεκόρ φέτος, σύμφωνα με το Ινστιτούτο Διεθνών Οικονομικών.
Παρόλο που η Ρωσία έχει άφθονο ξένο συνάλλαγμα αυτή τη στιγμή, οι αρχές το ελέγχουν σε περίπτωση που τα πράγματα χειροτερέψουν. Οι απλοί πολίτες δεν μπορούν πλέον να βγάζουν ευρώ και δολάρια από τη χώρα σε μεγάλες ποσότητες. Η κεντρική τράπεζα απαιτεί το 80% των ευρώ, των δολαρίων και άλλων σκληρών νομισμάτων που εισέρχονται στη Ρωσία να μετατρέπονται σε ρούβλια, είτε στο χρηματιστήριο της Μόσχας είτε μέσω εξουσιοδοτημένης τράπεζας.
Στη συνέχεια, η κεντρική τράπεζα κατευθύνει αυτά τα σκληρά νομίσματα στο Υπουργείο Οικονομικών και σε ιδιωτικές τράπεζες, που τα χρησιμοποιούν για την αποπληρωμή του εξωτερικού χρέους, και σε εταιρείες που η τράπεζα αποφασίζει ότι πρέπει να τους επιτρέπεται να εισάγουν προϊόντα.
Το Κρεμλίνο απαιτεί επίσης από τα μη φιλικά έθνη να διευθετήσουν τις αγορές τους φυσικού αερίου (όχι του πετρελαίου μέχρι στιγμής) σε ρούβλια. Μπορούν να πληρώσουν σε ευρώ, δολάρια ή οποιοδήποτε άλλο νόμισμα ορίζεται στα συμβόλαια, αλλά το 100% αυτών των νομισμάτων θα πρέπει να μετατραπεί σε ρούβλια από την Gazprombank (η τράπεζα που εξυπηρετεί την Gazprom, έναν από τους μεγαλύτερους παραγωγούς αερίου στον κόσμο) με την επίσημη ισοτιμία για την ολοκλήρωση της συναλλαγής.
«Η προσδοκία αυτής της πολιτικής έχει αλλάξει τις προοπτικές πολλών εμπόρων για το ρούβλι», μου είπε ο Charles Lichfield, αναπληρωτής διευθυντής του Κέντρου Γεωοικονομικής του Ατλαντικού Συμβουλίου.
Η στήριξη του ρουβλίου αλλά και η απόδειξη του λάθους της παρατήρησης του Biden για τα συντρίμμια, «είναι ένα πολύ σημαντικό προπαγανδιστικό μήνυμα», μου είπε ο Sergei Guriev, καθηγητής οικονομικών στο Sciences Po στο Παρίσι, ο οποίος διηύθυνε τη Νέα Οικονομική Σχολή στη Μόσχα από το 2004 έως το 2013.
Επίσης, η επιμονή της Ρωσίας να διακανονίζει τις συναλλαγές πετρελαίου και φυσικού αερίου σε ρούβλια και όχι σε δολάρια είναι πολύτιμη πολιτικά για τον Putin. «Ο Ρώσος πρόεδρος λέει: “Θέλω να επιβάλω τους κανόνες μου. Δεν θα είμαι τηρητής κανόνων. Θα είμαι δημιουργός κανόνων», μου είπε ο Sergey Aleksashenko.
Ωστόσο, η δυσκολία της μετατρεψιμότητας του ρουβλίου δεν μπορεί να απομονώσει για πάντα τη Ρωσία από τις δυνάμεις της αγοράς. Οι κυρώσεις ήδη ανεβάζουν τον ρυθμό πληθωρισμού και θα προκαλούν όλο και περισσότερες ελλείψεις βασικών εξαρτημάτων για τους κατασκευαστές, πρόσθεσε ο ίδιος.
Το νόμισμα θα δεχθεί εκ νέου πίεση καθώς η Ρωσία αντιμετωπίζει μεγάλες πληρωμές για το χρέος σε ξένα νομίσματα, είπε η Jane Foley της ολλανδικής Rabobank. Το ρούβλι θα αντιμετωπίσει επίσης πτωτική πίεση εάν η Ρωσία επιτρέψει σε ξένες εταιρείες που αποχωρούν από τη χώρα να πουλήσουν περιουσιακά στοιχεία και να εξαργυρώσουν, πρόσθεσε η ίδια.
Βέβαια, υπάρχει και η διαρροή «εγκεφάλων». «Όλοι όσοι ξέρω προσπαθούν να φύγουν» από τη Ρωσία, μου είπε ο Guriev τον Μάρτιο, σε ένα βιντεοσεμινάριο του Πρίνστον. Ο Lichfield μου είπε: «Οι οικονομικές προοπτικές για τη Ρωσία είναι ακόμα πολύ ζοφερές. Το γεγονός ότι επιβλήθηκαν εκ νέου τα capital controls έχει αρνητικές επιπτώσεις για το μέλλον της Ρωσίας».
Συμπέρασμα: Η Ρωσία πληρώνει βαρύ τίμημα για την εισβολή της στην Ουκρανία, ανεξάρτητα από το τι δείχνει η αξία του ρουβλίου.
Υ.Γ. «Όταν οι σοβιετικές αρχές κατά τη διάρκεια της δεκαετίας του 1940 παρουσίασαν την ταινία του 1940 “The Grapes of Wrath” ως απόδειξη του πόσο άθλια ήταν η ζωή των φτωχών στην καπιταλιστική Αμερική, απέτυχαν στο εγχείρημα τους. Αυτό που εξέπληξε το σοβιετικό κοινό ήταν ότι η φτωχή οικογένεια Joad είχε αυτοκίνητο».
— Deirdre N. McCloskey, «Bourgeois Dignity: Why Economics Can’t Explain the Modern World» (2010)
