Η Country Garden, ένας κινεζικός γίγαντας ακινήτων, έχει χάσει δισεκατομμύρια δολάρια και έχει συγκεντρώσει άλλα 200 δισεκατομμύρια σε απλήρωτους λογαριασμούς. Ωστόσο, είναι έτοιμος να παραδώσει, κατά μία εκτίμηση, σχεδόν ένα εκατομμύριο διαμερίσματα σε εκατοντάδες πόλεις της Κίνας.
Παρ’ όλα αυτά, η εταιρεία κατασκευής ακινήτων, που ιδρύθηκε από έναν αγρότη πριν από τρεις δεκαετίες, πλησιάζει ολοένα και περισσότερο προς την χρεοκοπία.
Από την Alexandra Stevenson/New York Times
Στην αγορά κατοικίας της Κίνας, υπάρχουν πολλοί κατασκευαστές που δεν πληρώνουν πλέον τους λογαριασμούς τους. Η πιθανή κατάρρευση της Country Garden είναι κάτι που πρέπει να προσέξει όλος ο κόσμος. Η εταιρεία προσπάθησε πρόσφατα να εκπέμψει εμπιστοσύνη. «Θα σηκωθούμε γρήγορα από εκεί που σκοντάψαμε», είπε ο Mo Bin, πρόεδρος της Country Garden, την περασμένη εβδομάδα, δεσμευόμενος ότι ο ίδιος «δεν φείδεται προσπάθειας».
Αλλά το πρόβλημα είναι πολύ μεγαλύτερο από την κακή οικονομική κατάσταση μίας εταιρείας και ο χρόνος ίσως και να φέρει πολύ πιο δύσκολα διαχειρήσιμες καταστάσεις. Μία πιθανή χρεοκοπία της Country Garden θα ήταν η τελευταία σε μια σειρά καταρρεύσεων σε μια αγορά κατοικίας που πλήττεται εδώ και χρόνια. Προερχόμενοι από παραλυτικά lockdown κατά τη διάρκεια της πανδημίας, οι Κινέζοι ηγέτες χρειάζονται πολύ την οικονομική μηχανή της χώρας προκειμένου να ανακάμψουν. Αντίθετα, η ανάπτυξη επιβραδύνεται καθώς οι τιμές των κατοικιών πέφτουν, οι άνθρωποι ξοδεύουν λιγότερα και η εμπιστοσύνη των καταναλωτών και των επιχειρήσεων μειώνεται.
Τώρα, οι ειδικοί φοβούνται ότι τα προβλήματα της Country Garden θα διαχυθούν στις ευρύτερες χρηματοπιστωτικές αγορές, εμποδίζοντας κάθε πιθανή ανάκαμψη του κλάδου των ακινήτων και μεταδίδοντας τη ζημιά στην οικονομία.
Mo Bin
Πριν από ένα χρόνο, η Country Garden ήταν ένα πρότυπο εταιρείας στις υπηρεσίες του πολίτη σε ένα διευρυνόμενο σύμπαν παραβατικών εταιρειών ακινήτων που δανείζονταν αλόγιστα και στη συνέχεια σταματούσαν να πληρώνουν τους λογαριασμούς τους.
Η Country Garden, που ιδρύθηκε από τον Yang Guoqiang το 1992, επωφελήθηκε της μεγαλύτερης έκρηξης ανάπτυξης ακινήτων στον κόσμο. Η επιτυχία της μετέτρεψε τον Yang σε δισεκατομμυριούχο και έγινε η απόδειξη της αξιοσημείωτης ανάπτυξης της χώρας. Οι Κινέζοι, έχοντας λίγες άλλες αξιόπιστες επιλογές για την οικοδόμηση πλούτου, επένδυσαν τα εισοδήματα και τις αποταμιεύσεις τους σε ακίνητα. Όπως και άλλοι μεγάλοι ιδιωτικοί κατασκευαστές, η Country Garden συνέχισε να δανείζεται και συχνά δανειζόταν περισσότερα προκειμένου να αποπληρώσει τα δάνειά της, λειτουργώντας με την υπόθεση ότι όσο συνέχιζε να επεκτείνεται, θα μπορούσε να συνεχίσει να αποπληρώνει το χρέος της.
Αλλά οι λογαριασμοί μεγάλωσαν τόσο πολύ που οι αρχές άρχισαν να φοβούνται ότι το χρέος θα απειλούσε το ευρύτερο χρηματοπιστωτικό σύστημα. Ο Κινέζος ηγέτης, Xi Jinping, κήρυξε ότι τα σπίτια πρέπει να είναι για διαβίωση και όχι για κερδοσκοπία. Έτσι, το 2020, η κυβέρνηση κατέστρεψε το γενικότερο κλίμα, περιορίζοντας τη δυνατότητα των εταιρειών ακίνητης περιουσίας να μαζεύουν χρήματα, προκαλώντας μια σειρά αθετήσεων των υποχρεώσεων τους.
Ακόμη και όταν άλλοι κατασκευαστές σταμάτησαν να πληρώνουν τους λογαριασμούς τους, η Country Garden συνέχισε να εκπληρώνει τις υποχρεώσεις της. Άρχισε να βασίζεται περισσότερο στα έσοδα από την πώληση διαμερισμάτων πριν ολοκληρωθούν και να χρησιμοποιεί αυτά τα χρήματα προκειμένου να βοηθά στη χρηματοδότηση των λειτουργιών της.
Η πτώση στις αγορές κατοικιών φέτος έχει φέρει την εταιρεία σε κρίση, αντιμετωπίζοντας αυτό που περιγράφεται ως «τις μεγαλύτερες δυσκολίες από την ίδρυσή της».
Πόσο μεγάλο είναι το πρόβλημα;
Οι αγορές, οι επενδυτές και οι αγοραστές κατοικιών φοβούνται για τα χειρότερα. Στις αρχές Αυγούστου, η Country Garden παρέλειψε δύο πληρωμές τόκων δανείων. Εάν δεν τις εξοφλήσει μέχρι τις αρχές Σεπτεμβρίου ή δεν πείσει τους πιστωτές να της δώσουν περισσότερο χρόνο μετά από αυτήν την περίοδο χάριτος των 30 ημερών, θα αθετήσει τις υποχρεώσεις της. Οι επενδυτές δεν είναι πιθανό να της δανείσουν περισσότερα χρήματα εάν συμβεί αυτό. Η τιμή της μετοχής της εταιρείας έχει πέσει ήδη κάτω από το 1 δολάριο στο Χονγκ Κονγκ.
Ήδη, οι οικονομικές απώλειες της Country Garden μόνο αυξάνονται. Έχει δηλώσει ότι αναμένει να αναφέρει ζημίες έως και 7,6 δισεκατομμυρίων δολαρίων τους πρώτους έξι μήνες του έτους.
Ακόμη και αν οι άνθρωποι εξακολουθούσαν να αγοράζουν τα διαμερίσματα της, δεν θα μπορούσαν να αγοράσουν αρκετά από αυτά προκειμένου να καλυφθεί το οικονομικό έλλειμμα, λένε οι ειδικοί. Εξάλλου, ποιος θέλει να αγοράσει ένα διαμέρισμα από μια εταιρεία που μπορεί να μην υπάρχει για να ολοκληρώσει την κατασκευή του;
Όλα αυτά έχουν οδηγήσει σε ανησυχίες ότι η Country Garden θα καταλήξει σαν την China Evergrande, ένα μεγαθήριο ακινήτων που κατέρρευσε το 2021 και προκάλεσε πανικό στις παγκόσμιες αγορές.
«Η κατάρρευση της Country Garden θα μπορούσε να έχει τόσο μεγάλη επιρροή όσο της Evergrande απλώς και μόνο επειδή είναι τόσο τεράστια», δήλωσε η Rosealea Yao, αναλύτρια ακινήτων στη Gavekal, μια εταιρεία ερευνών με επίκεντρο την Κίνα.
Και θα μπορούσε να γίνει η κατάσταση ακόμα χειρότερη. Μια χούφτα μεγάλοι κατασκευαστές έχουν ήδη καταστραφεί. Η αγορά είναι πιο σφιχτή από ό,τι όταν κατέρρευσε η Evergrande. Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής στην Κίνα, ενώ πρόσφατα ορκίστηκαν να στηρίξουν την αγορά κατοικίας, δεν έχουν κάνει αρκετά για να ενισχύσουν την γενικότερη εμπιστοσύνη σε αυτήν. «Τα πράγματα μπορεί να χειροτερέψουν πριν αντιδράσει η κυβέρνηση», πρόσθεσε η είπε η Yao.
Μπορεί η κυβέρνηση να σώσει την Country Garden;
Μπορεί. Οι Κινέζοι φορείς χάραξης πολιτικής είναι υπέυθυνοι για όλα τα εμπόδια τους παρελθόντος. Και μετά από χρόνια σφίξιμου των βιδών, η ανώτατη ηγεσία της Κίνας σηματοδότησε μια στροφή στην προσέγγισή της, δεσμευόμενη να προσαρμόσει την πολιτική της και να λάβει μέτρα όπως η μείωση των επιτοκίων για να διευκολύνει την αγορά διαμερισμάτων.
Όμως τα μέτρα μέχρι στιγμής δεν είναι αρκετά για να αντιστρέψουν την ύφεση των ακινήτων. Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής είναι απίθανο να επιστρέψουν στις μέρες που οι εταιρείες θα μπορούσαν να συγκεντρώσουν τεράστιους σωρούς χρέους για κερδοσκοπικά έργα.
Η αγορά κατοικίας επίσης δεν αναπτύσσεται πλέον όπως έγινε κατά τη διάρκεια της έκρηξης των ακινήτων που αστικοποίησε μεγάλο μέρος της Κίνας στη δεκαετία του 1990 και στις αρχές της δεκαετίας του 2000.
Οι ηγέτες της Κίνας έχουν καταστήσει σαφές ότι η χώρα δεν μπορεί να εξαρτάται τόσο πολύ από την ακίνητη περιουσία για την οικονομική ανάπτυξη. Πέρασαν οι εποχές των φούσκας στα ακίνητα που τροφοδοτούνταν από τράπεζες και επενδυτές που έριχναν χρήματα στους κατασκευαστές. Το πιο πιθανό, λένε ορισμένοι ειδικοί, είναι ότι οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής θα κάνουν ό,τι μπορούν για να διασφαλίσουν ότι οι αγοραστές θα έχουν τα διαμερίσματα για τα οποία πλήρωσαν.
Ωστόσο, πολλά μεγάλα ερωτήματα παραμένουν αναπάντητα. Τι θα συμβεί, για παράδειγμα, στην κινεζική οικονομία εάν κατασκευαστές όπως η Country Garden δεν πληρώσουν ποτέ τους προμηθευτές όπως τους χτίστες ή άλλους απλούς εργάτες; Σύμφωνα με μια εκτίμηση της Gavekal Research, οι απλήρωτοι λογαριασμοί από ιδιωτικούς Κινέζους κατασκευαστές ανέρχονται σε 390 δισεκατομμύρια δολάρια.
