Η αμερικανική ομοσπονδιακή τράπεζα έχει ακόμα πολύ δρόμο να διανύσει για να αποκαταστήσει τη σταθερότητα των τιμών. Με τον πληθωρισμό στις ΗΠΑ να παραμένει σε υψηλά επίπεδα και να δείχνει ελάχιστα σημάδια υποχώρησης παρά την πιο επιθετική νομισματική σύσφιξη της αμερικανικής Ομοσπονδιακής Τράπεζας, όλο και περισσότεροι αξιωματούχοι της FED υποστηρίζουν ότι τα επιτόκια θα πρέπει να αυξηθούν περαιτέρω και να παραμείνουν υψηλά το επόμενο έτος προκειμένου να αμβλυνθούν οι πληθωριστικές πιέσεις.
Η αμερικανική ομοσπονδιακή τράπεζα πέρασε τον περασμένο χρόνο αυξάνοντας επιθετικά το επιτόκιο αναφοράς της μίας ημέρας, σε μια προσπάθεια να επιβραδύνει τον πληθωρισμό αυξάνοντας το κόστος δανεισμού για τις επιχειρήσεις και τις οικογένειες. Ο στόχος είναι η ψύξη της αμερικανικής οικονομίας χωρίς να οδηγηθεί σε ύφεση, μια λεπτή ισορροπία.
Η Fed αύξησε το επιτόκιο αναφοράς της από σχεδόν μηδενικό τον περασμένο Μάρτιο σε ένα τρέχον εύρος 4,5%-4,75%, το υψηλότερο επίπεδο από το 2008.
Χαρακτηριστικό είναι το παράδειγμα του προέδρου της Fed της Ατλάντα, Raphael Bostic, ο οποίος σε μήνυμα του υποστήριξε ότι τα επιτόκια θα πρέπει να αυξηθούν μεταξύ 5% και 5,25% και στη συνέχεια να παραμείνουν εκεί «μέχρι το 2024». «Αυτό θα επιτρέψει την αυστηρότερη πολιτική να φιλτράρει την οικονομία και τελικά να φέρει τη συνολική προσφορά και τη συνολική ζήτηση σε καλύτερη ισορροπία και, συνεπώς, χαμηλότερο πληθωρισμό». Όπως μεταδίδει το Bloomberg, o ίδιος εκτίμησε ότι η Fed μπορεί να είναι σε θέση να «παγώσει» τις αυξήσεις επιτοκίων στα μέσα ή το τέλος του καλοκαιριού.
Από την πλευρά του ο πρόεδρος της Fed της Μινεάπολις, Neel Kashkari, δεν έχει αποφασίσει ακόμη εάν θα υποστηρίξει την επιτάχυνση των αυξήσεων των επιτοκίων της κεντρικής τράπεζας όταν οι αξιωματούχοι συναντηθούν αργότερα αυτόν τον μήνα, εν μέσω ενδείξεων ότι ο πληθωρισμός δεν υποχωρεί όπως αναμενόταν.
«Είμαι ανοιχτόμυαλος, σε αυτό το σημείο, σχετικά με το αν είναι 25 ή 50 μονάδες βάσης», είπε ο Kashkari την Τετάρτη κατά τη διάρκεια εκδήλωσης Sioux Falls Business CEO και πρόσθεσε: «Για μένα, πολύ πιο σημαντικό από το αν είναι 25 ή 50 είναι αυτό που σηματοδοτούμε σε αυτό που ονομάζεται κουκκίδα», πρόσθεσε, αναφερόμενος στην τριμηνιαία πρόβλεψη της Fed για την πορεία του επιτοκίου αναφοράς.
Η αμερικανική κεντρική τράπεζα αύξησε αυτό το επιτόκιο κατά ένα τέταρτο της εκατοστιαίας μονάδας σε ένα εύρος από 4,5% έως 4,75% την 1η Φεβρουαρίου. Η μικρότερη κίνηση ακολούθησε μια αύξηση κατά μισή μονάδα τον Δεκέμβριο και τέσσερις μεγάλες αυξήσεις 75 μονάδων βάσης πριν από αυτήν.
«Δεν βλέπουμε ακόμη πολλά σημάδια ότι οι αυξήσεις των επιτοκίων επιβραδύνουν τον τομέα των υπηρεσιών της οικονομίας και αυτό με ανησυχεί», υπογράμμισε ο Kashkari. «Η αύξηση των μισθών είναι σε επίπεδο που στην πραγματικότητα είναι πολύ υψηλό».
Οι επενδυτές συνεχίζουν να ανησυχούν για τον ρυθμό των μελλοντικών αυξήσεων των επιτοκίων μπροστά στα αντιφατικά οικονομικά μηνύματα. Ενώ ο πληθωρισμός παραμένει επίμονα υψηλός, ο καταναλωτής των ΗΠΑ συνεχίζει να δείχνει ισχύ.
«Εξακολουθούμε να κοιτάμε την κάννη ενός όπλου που δεν έχει έρθει σε επαφή με το τι δύναμη μπορεί να έχει ο καταναλωτής για το υπόλοιπο του έτους και τι θα κάνουν τα κέρδη για το υπόλοιπο του έτους. Και νομίζω ότι η αγορά μετοχών είναι υπερβολικά αισιόδοξη», δήλωσε η Liz Young της SoFi.
Οι αξιωματούχοι της Fed επικεντρώνονται στη μείωση του πληθωρισμού στις βασικές υπηρεσίες, εκτός από τη στέγαση, ένα μέρος της οικονομίας που παρέμεινε ισχυρό παρά τη σύσφιγξη της νομισματικής πολιτικής – ένα «ανησυχητικό» ζήτημα, είπε ο Kashkari. Οι τιμές σε αυτήν την κατηγορία, όπου οι μισθοί αντιπροσωπεύουν μεγάλο μέρος του κόστους, αυξήθηκαν με ετήσιο ρυθμό 4,6% τον Ιανουάριο, από 4,3% τον Δεκέμβριο, σύμφωνα με τον προτιμώμενο δείκτη πληθωρισμού της Fed.
Αρκετές πρόσφατες εκθέσεις έδειξαν ότι ο πληθωρισμός επιταχύνθηκε περισσότερο από ό,τι προβλεπόταν τον Ιανουάριο, μια εκπληκτική στροφή μετά την πτώση των τιμών τους τελευταίους τρεις μήνες του 2022. Η αγορά εργασίας παρέμεινε επίσης σφιχτή στην αρχή του έτους, με τους εργοδότες να προσθέτουν 517.000 θέσεις εργασίας τον Ιανουάριο.
Σύμφωνα με τον Chris Senyek της Wolfe Research, οι ΗΠΑ «βιώνουν μια σειρά από κυλιόμενες υφέσεις, συμπεριλαμβανομένων των υφέσεων στη στέγαση, στην κρυπτογράφηση, στους διάφορους τομείς των Big Tech, στη βιομηχανική δραστηριότητα και τις κεφαλαιουχικές δαπάνες. Παρ’ όλα αυτά, το μεγαλύτερο ερώτημα για την αμερικανική οικονομία είναι αν οι καταναλωτικές δαπάνες (~70% του ΑΕΠ) θα αντέξουν». Ο ίδιος ο Senyek δεν αναμένει ότι θα «καταρρεύσουν», αλλά «θα απογοητεύσουν σημαντικά τις προσδοκίες συναίνεσης που εκτιμά ανάπτυξη +1,1% για το σύνολο του 2023».
«Πιστεύουμε ότι η ισχύς της αγοράς εργασίας θα υπεραντισταθμιστεί από διάφορους παράγοντες, όπως η αρνητική αύξηση του πραγματικού εισοδήματος, η αυστηροποίηση των πιστωτικών προτύπων και η αύξηση των παραβάσεων», πρόσθεσε.
