Η κατάρρευση της First Republic Bank προκλήθηκε εν μέρει από την προσφορά ελκυστικών «υποθηκών» σε πλούσιους πελάτες της. Συγκεκριμένα, η καλιφορνέζικη τράπεζα φέρεται να πουλούσε εκατοντάδες δάνεια με χαμηλά επιτόκια σε πλούσιους πελάτες της, όπως ο πρόεδρος της Goldman Sachs, John Waldron και ο μεγιστάνας της μουσικής Todd Moscowitz, πρώην διευθύνων σύμβουλος της Warner Bros Records, οι οποίοι και οι δύο αγόρασαν σπίτια πολλών εκατομμυρίων δολαρίων στη Νέα Υόρκη, σύμφωνα με τα αρχεία ακινήτων της μεγαλούπολης.
Αυτά τα «τζάμπο ενυπόθηκα δάνεια» (ένας τύπος χρηματοδότησης που υπερβαίνει τα όρια που θέτει η Ομοσπονδιακή Υπηρεσία Χρηματοδότησης Στέγασης, η FHFA και αφορά δάνεια στα οποία το ποσό της υποθήκης υπερβαίνει τα όρια εξυπηρέτησης του δανείου που έχουν ορίσει η Fannie Mae και ο Freddie Mac —επί του παρόντος 726.200 $ για μονοκατοικίες σε όλες τις πολιτείες), βασικό στοιχείο του επιχειρηματικού μοντέλου της First Republic για δεκαετίες, ήταν ιδιαιτέρως δελεαστικά για τους αγοραστές αλλά μετατράπηκαν σε τεράστιο βάρος για την τράπεζα όταν η αμερικανική ομοσπονδιακή τράπεζα ξεκίνησε να αυξάνει επιθετικά τα επιτόκια το 2022.
Η First Republic είχε ουσιαστικά τεράστιες απώλειες καθώς διέθετε ένα άθλιο επιτόκιο για στεγαστικά δάνεια αξίας περίπου 137 δισεκατομμυρίων δολαρίων, ενώ η αξία του συγκεκριμένου χρέους δανείων έπεφτε κατακόρυφα.
Οι ίδιες δυνάμεις της αγοράς συνέβαλαν στην κατάρρευση της Silicon Valley Bank, της οποίας το ρίσκο σε χαμηλού επιτοκίου, μακροπρόθεσμα ομόλογα απέτυχε όταν η Fed αύξησε τα επιτόκια και η αξία των επενδύσεών της κατρακύλησε.
Τα αρχεία ιδιοκτησίας στη Νέα Υόρκη αποκαλύπτουν ότι ο πρόεδρος της Goldman Sachs, John Waldron, σύνηψε υποθήκη 11,2 εκατομμυρίων δολαρίων από την First Republic για ένα διαμέρισμα στο πολυτελές κτίριο 15 στο Σέντραλ Παρκ Γουέστ. Ο Waldron αγόρασε το ακίνητο τον Ιούνιο του 2020, όταν το επιτόκιο της Fed ήταν μόλις στο 0,08%. Ωστόσο, αν και το επιτόκιο της υποθήκης του Waldron είναι ασαφές, φέρεται να είχε μια δεκαετή περίοδο χάριτος με πληρωμή μόνο των τόκων.
Τον Ιούνιο του 2022, το στέλεχος της μουσικής βιομηχανίας Todd Moscowitz αγόρασε ένα ρετιρέ στη μοντέρνα γειτονιά του Μανχάταν Τραϊμπέκα με υποθήκη μέσω της First Republic περίπου 8 εκατομμυρίων δολαρίων. Το δάνειό του είχε δεκαετή περίοδο χάριτος με πληρωμή μόνο των τόκων.
Μια ανάλυση του Bloomberg διαπίστωσε ότι αυτά τα ενυπόθηκα δάνεια χρησιμοποιήθηκαν επίσης κατά κόρον και από άλλα στελέχη της αμερικανικής οικονομίας, υψηλά ιστάμενους στον τομέα της τεχνολογίας, ακόμα και από έναν ιδιοκτήτη γκαλερί, προκειμένου να αποκτήσουν ακίνητα στη Νέα Υόρκη. Η First Republic εξέδωσε στεγαστικά δάνεια αξίας 20 δισεκατομμυρίων δολαρίων μόνο στο Σαν Φρανσίσκο, τη Νέα Υόρκη και το Λος Άντζελες το 2020 και το 2021, σύμφωνα με την ανάλυση. Οι πελάτες στην πραγματικότητα έβγαζαν χρήματα καθώς η αξία των ακινήτων τους αυξάνονταν περισσότερο από τις πληρωμές των δανείων τους.
Η τράπεζα ήταν πρόθυμη να χορηγήσει τα δάνεια, επειδή οι δανειολήπτες ήταν πλούσιοι και είχαν καλές πιστωτικές επιδόσεις. Επίσης, τα χαμηλά επιτόκια δεν δημιουργούσαν προβλήματα. Ωστόσο, η αξία των δανείων κατέρρευσε καθώς τα επιτόκια της Federal Reserve αυξήθηκαν και στις αρχές του 2023, η First Republic υπολόγιζε ότι η είσπραξη των στεγαστικών δανείων ήταν κατά 19 δισεκατομμύρια δολάρια λιγότερα από την αρχική τους αξία.
Οι ρυθμιστικές αρχές ανακοίνωσαν το πρωί της Δευτέρας ότι ανέλαβαν την First Republic και ότι η τράπεζα θα εξαγοραζόταν από την JPMorgan. Η κατάρρευση ήρθε μετά από μήνες αναταραχής στον απόηχο της κατάρρευσης της SVB. Την περασμένη εβδομάδα, η τιμή της μετοχής της First Republic αποδεκατίστηκε αφού αποκάλυψε ότι έχασε 100 δισεκατομμύρια δολάρια σε καταθέσεις το πρώτο τρίμηνο του 2023.
Η κατάρρευση της First Republic ήρθε επίσης παρά την ένεση χρηματοδότησης 30 δισεκατομμυρίων δολαρίων από 11 μεγάλες τράπεζες τον Μάρτιο, η οποία προσπάθησε να σταθεροποιήσει τον κλάδο.
