Καθώς φωτογραφίες από ουρές έξω από καταστήματα χρυσού κατέκλυσαν τα μέσα κοινωνικής δικτύωσης τον τελευταίο μήνα, οι επαγγελματίες traders πολύτιμων μετάλλων γίνονταν ολοένα και πιο νευρικοί.
Ο χρυσός είναι «μία υπερθερμασμένη αγορά που υπερεκτιμάται από κάθε τεχνική μέτρηση», έγραψε στους πελάτες στις 6 Οκτωβρίου ο Nicky Shiels, επικεφαλής έρευνας στην εταιρεία διύλισης πολύτιμων μετάλλων MKS Pamp SA. Τη Δευτέρα, καθώς οι τιμές εκτοξεύτηκαν σε νέα ιστορικά υψηλά κοντά στα 4.400 δολάρια ανά ουγγιά, ο Marc Loeffert, trader στην Heraeus Precious Metals, προειδοποίησε ότι το μέταλλο «γίνεται ακόμη πιο υπεραγορασμένο».
Η κρίση ήρθε αυτή την εβδομάδα.
Οι τιμές του χρυσού υποχώρησαν έως και 6,3% την Τρίτη, στη μεγαλύτερη πτώση από το 2013, και διατήρησαν απώλειες μέχρι την Παρασκευή για να κλείσουν στα 4.113,05 δολάρια ανά ουγγιά. Σε όρους δολαρίου, η εβδομαδιαία πτώση των 138,77 δολαρίων ήταν από τις μεγαλύτερες που έχουν σημειωθεί ποτέ.
Αυτό ήταν ένα σημείο καμπής στην πολυετή ανοδική αγορά του χρυσού ή απλώς μια πτώση;
Στην Τσάιναταουν της Μπανγκόκ, το κέντρο εμπορίου χρυσού της χώρας, η Sunisa Kodkasorn, μια 57χρονη εργάτρια σε εργοστάσιο κλωστοϋφαντουργίας, δεν είχε καμία αμφιβολία για την απάντηση.
«Ο χρυσός είναι η καλύτερη επένδυση», είπε. «Αποφασίσαμε να συγκεντρώσουμε όλα μας τα χρήματα και να έρθουμε σήμερα επειδή ξέραμε ότι οι τιμές είχαν πέσει».
Δεν είναι η μόνη: από τη Σιγκαπούρη μέχρι τις ΗΠΑ, οι έμποροι δήλωσαν στο Bloomberg ότι είδαν μια έξαρση ενδιαφέροντος από ανθρώπους που ήθελαν να αγοράσουν χρυσό καθώς οι τιμές μειώθηκαν αυτή την εβδομάδα. Η προσπάθεια της Kodkasorn να αγοράσει ακυρώθηκε επειδή η ποσότητα της ράβδου χρυσού που μπορούσε να αντέξει οικονομικά είχε εξαντληθεί.
Και ένα άλλο είδος χρυσοθηρίας εκτυλίσσεται αυτό το Σαββατοκύριακο στο Κιότο, όπου σχεδόν χίλιοι επαγγελματίες έμποροι, μεσίτες και διυλιστήρια χρυσού κατεβαίνουν στην αρχαία πρωτεύουσα της Ιαπωνίας για το μεγαλύτερο ετήσιο συνέδριο πολύτιμων μετάλλων, το οποίο ξεκινά σήμερα, Κυριακή. Οι επαγγελματίες – παρά τις επιφυλάξεις τους ως προς την πρόσφατη πτώση – είναι εξίσου ενθουσιασμένοι από την αγορά χρυσού: η συμμετοχή στο συνέδριο βρίσκεται σε επίπεδα ρεκόρ.
«Οι ανοδικές αγορές χρειάζονται πάντα μια υγιή διόρθωση για να εξαλείψουν τον αφρό και να διασφαλίσουν ότι ο κύκλος θα έχει διάρκεια», δήλωσε αυτή την εβδομάδα ο Nicky Shiels, του οποίου το αρχικό memo δημοσιεύτηκε δύο εβδομάδες πριν οι τιμές κορυφωθούν. «Οι τιμές θα πρέπει να εδραιωθούν και να επιστρέψουν σε μια πιο συντηρητική ανοδική τροχιά».
Η τιμή του χρυσού κορυφώθηκε λίγο πάνω από τα 4.381 δολάρια ανά ουγγιά προς το τέλος των συναλλαγών την περασμένη Δευτέρα. Αυτό που ήταν ασυνήθιστο ως προς αυτό που ακολούθησε μέσα στην εβδομάδα ήταν ότι περιορίστηκε σε μεγάλο βαθμό στις αγορές πολύτιμων μετάλλων: άλλες μεγάλες αγορές, από μετοχές μέχρι ομόλογα του Δημοσίου και πετρέλαιο, δεν κινήθηκαν ιδιαίτερα την Τρίτη, καθώς η τιμή του χρυσού υποχώρησε.
Δεν υπήρξε προφανής καταλύτης για την συγκεκριμένη κίνηση: ορισμένοι traders επεσήμαναν την αποκόμιση κερδών από τα hedge funds, άλλοι είπαν ότι υπήρξαν πωλήσεις από κινεζικές τράπεζες.
Αλλά ήταν μια ανάποδη κίνηση που οι ειδικοί του χρυσού ανέμεναν εδώ και καιρό, καθώς το πολύτιμο μέταλλο – αφού ήδη είχε σπάσει ιστορικά υψηλά φέτος – εκτοξεύτηκε κατά 30% σε μόλις δύο μήνες.
Στην αγορά συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης Comex της Νέας Υόρκης, το ενδιαφέρον για τα bearish put options επί του χρυσού αυξήθηκε σε μερικά από τα υψηλότερα επίπεδα σε σχέση με τα bullish call options από την παγκόσμια χρηματοπιστωτική κρίση του 2008. Ο διαχειριστής ενός hedge fund που επικεντρώνεται στα εμπορεύματα εξέφρασε την απογοήτευσή του για το γεγονός ότι δεν κατάφερε να κεφαλαιοποιήσει πλήρως το ράλι καθόδου επειδή είχε αρχίσει να στοιχηματίζει σε μια διόρθωση πολύ πιο νωρίς.
Όταν η Ένωση Αγοράς Χρυσού του Λονδίνου διεξήγαγε έρευνα αναλυτών στις αρχές του έτους, σχεδόν όλοι οι ερωτηθέντες ανέμεναν αύξηση των τιμών, αλλά κανείς δεν πίστευε ότι θα μπορούσε να διαπραγματευτεί ο χρυσός πάνω από τα 3.300 δολάρια κατά τη διάρκεια του 2025.
«Αναμένουμε ότι η μείωση του κινδύνου και η αποκόμιση κερδών από τους επενδυτές θα καλυφθούν με αγορές με πτωτική τάση από άλλα τμήματα της ζήτησης, συμπεριλαμβανομένων των κεντρικών τραπεζών και άλλων φυσικών αγοραστών, διατηρώντας τελικά τις αναστροφές σχετικά ρηχές», δήλωσε ο Gregory Shearer της JPMorgan Chase & Co. σε σημείωμα αυτή την εβδομάδα.
Ωστόσο, η ιστορία της αγοράς χρυσού δίνει ορισμένους λόγους προκειμένου να υπάρξει προσοχή.
Τον Σεπτέμβριο του 2011, όταν ο χρυσός έφτασε στο υψηλό των 1.921 δολαρίων πριν υποχωρήσει, οι traders και οι αναλυτές που συγκεντρώθηκαν εκείνο τον μήνα για το ετήσιο συνέδριο LBMA ήταν σχεδόν καθολικά αισιόδοξοι. Όπως αποδείχθηκε, θα χρειάζονταν άλλα εννέα χρόνια πριν ο χρυσός ανακτήσει αυτό το υψηλό.
Η τρέχουσα άνοδος της τιμής του χρυσού οφείλεται σε ένα κύμα αγορών από τις κεντρικές τράπεζες, το οποίο επιταχύνθηκε δραματικά μετά τις κυρώσεις κατά της ρωσικής κεντρικής τράπεζας το 2022, και σε φόβους για μη βιώσιμα επίπεδα δημόσιου χρέους σε όλο τον κόσμο.
Ο Shearer της JPMorgan τόνισε την πιθανότητα οι κεντρικές τράπεζες να κάνουν ένα βήμα πίσω από την αγορά ως τον κύριο κίνδυνο των αισιόδοξων προβλέψεων του, σύμφωνα με τις οποίες ο χρυσός θα ξεπεράσει κατά μέσο όρο τα 5.000 δολάρια μέχρι το τελευταίο τρίμηνο του επόμενου έτους.
Ωστόσο, το πιο πρόσφατο σκέλος της ανόδου – που ήρθε μετά την προσπάθεια του Προέδρου των ΗΠΑ Donald Trump να απολύσει την διοικητή της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ Lisa Cook – έχει ενισχυθεί από ένα κύμα αγορών από απλούς «λιανικούς» επενδυτές, με τα καταστήματα χρυσού να ξεμένουν από αποθέματα και περισσότερα χρήματα να συσσωρεύονται σε χρηματιστηριακά διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια από ποτέ.
Σε ορισμένους από τους κύριους κόμβους αγοράς χρυσού στον κόσμο, υπήρξαν ελάχιστα σημάδια αυτή την εβδομάδα ότι η πτώση των τιμών είχε μειώσει τον ενθουσιασμό τους. Ορισμένοι dealers ανέφεραν λιγότερο ενδιαφέρον μετά από δύο μήνες έντονης δραστηριότητας, αλλά άλλοι είχαν πωλήσεις ρεκόρ.
Ο Pete Walden, αναπληρωτής διευθύνων σύμβουλος της BullionStar, μιας αντιπροσωπείας στη Σιγκαπούρη, δήλωσε ότι η εταιρεία του είχε την πιο πολυάσχολη ημέρα της ιστορίας της την Τρίτη. «Είχαμε μια ουρά πριν από το άνοιγμα, με πολύ περισσότερους αγοραστές από πωλητές», είπε. «Νομίζω ότι πολλοί το χρησιμοποιούν ως ευκαιρία για να αγοράσουν την πτώση».
Στις ΗΠΑ, ο Stefan Gleason της αντιπροσωπείας Money Metals Exchange LLC, δήλωσε ότι η εταιρεία του είχε μεγαλύτερο ενδιαφέρον από αγοραστές που «κυνηγούσαν ευκαιρίες» από όσο μπορούσε να διαχειριστεί.
Και στην πολυτελή περιοχή Ginza του Τόκιο, ο Βιετναμέζος φοιτητής Hang Viet, ο οποίος είναι 20 ετών και ζει στην Ιαπωνία για περίπου μια δεκαετία, έφτασε σε ένα υποκατάστημα της Tanaka Precious Metal Group Co ελπίζοντας να αγοράσει μια μικρή ράβδο χρυσού.
«Πιστεύω ότι οι τιμές του χρυσού θα συνεχίσουν να αυξάνονται μακροπρόθεσμα», είπε. «Είδα την τρέχουσα πτώση ως ευκαιρία».
