Η αμερικανική Ομοσπονδιακή Τράπεζα (FED) πρέπει να κινηθεί εξαιρετικά γρήγορα και με το χαρακτήρα του επείγοντος όσον αφορά τις μειώσεις των επιτοκίων της, εάν θέλει να αποφύγει μια βραχυπρόθεσμη ύφεση, δήλωσε στο CNBC την Τετάρτη ο πολύ γνωστός στις ΗΠΑ αναλυτής Barry Knapp.
Οι πρόσφατες ανησυχητικές τάσεις στην αγορά εργασίας υπογραμμίζουν την πιθανότητα οι ΗΠΑ να αντιμετωπίσουν ύφεση σε λίγους μόνο μήνες, δήλωσε συγκεκριμένα ο διευθύνων σύμβουλος της Ironsides Macroeconomics. Η ανησυχία του προέρχεται από τα στοιχεία για την εργασία μεταξύ των μικρών επιχειρήσεων, οι οποίες κινούνται με τρόπο που ιστορικά σηματοδοτούν μια διαφαινόμενη ύφεση.
«Νομίζω ότι τα θεμέλια της αμερικανικής οικονομίας είναι πραγματικά αδύναμα», είπε ο Knapp. «Δεν θα με σόκαρε αν ήμασταν σε ύφεση την ημέρα των εκλογών».
Κεντρικό στοιχείο αυτής της σκέψης αποτελεί το γεγονός ότι ο ρυθμός αύξησης της απασχόλησης στις ΗΠΑ -όσον αφορά τις μικρές επιχειρήσεις- είναι τώρα κάτω από το 1% για τον ιδιωτικό τομέα, είπε ο Knapp. Πρόσθεσε ότι τις τρεις τελευταίες φορές που συνέβη αυτό ήταν το 1990, το 2001 και το 2007, χρόνια που είτε πλησίασαν είτε οι ΗΠΑ μπήκαν σε ύφεση.
«Ο τομέας των μικρών επιχειρήσεων δυσκολεύεται πραγματικά», είπε ο Knapp. «Το βλέπετε στους αριθμούς της ADP, όπου η απασχόληση στις μικρές επιχειρήσεις αυξάνεται βασικά στο ένα δέκατο του τοις εκατό (0,1%), ενώ η απασχόληση στις μεγάλες επιχειρήσεις αυξάνεται πολύ πιο γρήγορα, όπως 3%».
Η αισιοδοξία είναι επίσης δύσκολο να βρεθεί μεταξύ των κερδών, σημείωσε ο Knapp, αν και η ισχύς τους πήγε σχετικά καλά το δεύτερο τρίμηνο, συγκρίνοντας την με την ύφεση που διήρκεσε το πρώτο εξάμηνο του περασμένου έτους.
Εν τω μεταξύ, οι εκτιμήσεις για τα μελλοντικά κέρδη μειώνονται, είπε, ειδικά για τους κλάδους της τεχνολογίας και της διακριτικής ευχέρειας των καταναλωτών.
Με τα θεμελιώδη στοιχεία της εργασίας και των κερδών σε ασταθές έδαφος, ο Knapp επέμεινε ότι η Fed πρέπει να μειώσει το επιτόκιο περισσότερες από 25 μονάδες βάσης τον Σεπτέμβριο.
Ωστόσο, οι περισσότεροι επενδυτές εκτιμούν ότι θα συμβεί μείωση μόνο κατά ένα τέταρτο της μονάδας, δεδομένου ότι ορισμένοι αναλυτές υποθέτουν ότι η οικονομία είναι αρκετά ισχυρή για μια σταδιακή περιστροφή της πολιτικής.
Ο Knapp διαφωνεί, αναφέροντας ότι το ποσοστό ανεργίας πιθανότατα θα αυξηθεί τον Αύγουστο, όπως υποδηλώνει ο δείκτης καταναλωτικής εμπιστοσύνης του Conference Board της Τρίτης.
Εάν τα δεδομένα για την εργασία επιδεινωθούν αυτόν τον μήνα, αυτό θα μπορούσε να ωθήσει τη Fed να υιοθετήσει μια πιο περιφρονητική στάση.
«Αυτό πιθανότατα θα είναι αρκετό για να τους κάνει να ξεκινήσουν με [περικοπή 50 μονάδων βάσης]», προέβλεψε ο Knapp. «Οπότε αυτή είναι μια καλή αρχή και ίσως μπορούμε να αποφύγουμε την ύφεση. Αλλά ξέρετε, για μένα ο τομέας της εργασίας φαίνεται πολύ αδύναμος».
Αργότερα πρόσθεσε: «Πρέπει πραγματικά να ξεκινήσουν επιθετικά για να αντιμετωπίσουν τα προβλήματα που έχουν οι μικρές επιχειρήσεις».
Στο ίδιο κλίμα περίπου κινήθηκε αυτή την εβδομάδα και ο επικεφαλής στρατηγικής κατανομής περιουσιακών στοιχείων της BCA Research, Garry Evans, δηλώνοντας ότι τα χαμηλότερα επιτόκια δεν μπορούν να αποτρέψουν μια επικείμενη ύφεση.
«Κάθε ένας από εμάς πιστεύει τώρα ότι υπάρχει ύφεση και αυτό είναι ακριβώς το αντίθετο από αυτό που πιστεύει η αγορά», δήλωσε ο Evans σε συνέντευξή του την περασμένη Πέμπτη στο CNBC.
«Υπάρχει ένα πολύ ισχυρό αφήγημα στην αγορά ότι αντιμετωπίζουμε μια ήπια προσγείωση (της αμερικανικής οικονομίας). Δεν το πιστεύουμε αυτό. Βλέπουμε σημάδια ότι η οικονομία υποχωρεί», πρόσθεσε.
Ο Evans επεσήμανε ιδιαίτερα την αγορά εργασίας ως πηγή ανησυχίας.
Τα αναθεωρημένα στοιχεία για τις θέσεις εργασίας που δημοσιεύθηκαν από το υπουργείο Εργασίας την Τετάρτη έδειξαν ότι οι ΗΠΑ πρόσθεσαν 818.000 λιγότερες θέσεις εργασίας μεταξύ Απριλίου 2023 και Μαρτίου 2024 σε σύγκριση με τα αρχικά στοιχεία. Αυτά τα δεδομένα, συν το αυξανόμενο ποσοστό ανεργίας, προκαλούν ανησυχία, είπε ο Evans. Η ανεργία στις ΗΠΑ αυξήθηκε από 3,4% τον Απρίλιο του 2023 σε 4,3% τον περασμένο μήνα, το υψηλότερο ποσοστό από τον Οκτώβριο του 2021.
«Υπάρχουν τομείς που καταρρέουν αρκετά γρήγορα τώρα», είπε ο Evans, συμπεριλαμβανομένων των πρόσφατων δεδομένων στην παραγωγή. Η μεταποιητική δραστηριότητα στις ΗΠΑ έπεσε στο χαμηλότερο επίπεδο από τον Νοέμβριο, σύμφωνα με στοιχεία του Ινστιτούτου Διαχείρισης Εφοδιασμού που δημοσιεύθηκαν νωρίτερα αυτό το μήνα.
Ο Evans τόνισε ότι τα δεδομένα για την εργασία και τη μεταποίηση, καθώς και μια σειρά παγκόσμιων δεδομένων, όπως οι αδύναμες ιαπωνικές εξαγωγές, δείχνουν σημάδια σκληρής οικονομικής προοπτικής παγκοσμίως. «Σε γενικές γραμμές, τα στοιχεία μας λένε ότι η παγκόσμια οικονομία δεν είναι σε πολύ σταθερή βάση», είπε.
Ο ίδιος ανέφερε επίσης ότι η Fed πιθανότατα θα μειώσει τα επιτόκια τον Σεπτέμβριο, αλλά ότι δεν θα αποτρέψει μια εκκρεμή ύφεση.
Ο πρόεδρος της Federal Reserve, Jerome Powell, δήλωσε στο Jackson Hole την Παρασκευή ότι «ήρθε η ώρα να προσαρμοστεί η (νομισματική) πολιτική», δίνοντας την ισχυρότερη ένδειξη μέχρι τώρα ότι η κεντρική τράπεζα των ΗΠΑ είναι έτοιμη να μειώσει τα επιτόκια τον επόμενο μήνα.
