Ένας θρύλος των οικονομικών στις ΗΠΑ, οικονομολόγος ο ίδιος, λέει ότι η φθίνουσα αγορά εργασίας είναι ο απόλυτος δείκτης ότι η αμερικανική οικονομία οδεύει προς μια ύφεση.
Ο David Rosenberg, ο οποίος προέβλεψε την ύφεση του 2008 ενώ ήταν επικεφαλής οικονομολόγος της Merrill Lynch, είπε πρόσφατα στους πελάτες του ότι η αποκάλυψη πώς η οικονομία των ΗΠΑ δημιούργησε 818.000 λιγότερες θέσεις εργασίας τον περασμένο χρόνο από ό,τι είχε αρχικά αναφερθεί ήταν η μεγαλύτερη αναθεώρηση προς τα κάτω από τη Μεγάλη Ύφεση.
Πράγματι, το Γραφείο Στατιστικών Εργασίας των ΗΠΑ ανέφερε ότι τα στοιχεία για την αύξηση των θέσεων εργασίας από τον Μάρτιο του 2023 έως τον Μάρτιο του 2024 δείχνουν ότι οι θέσεις ήταν στην πραγματικότητα 30 τοις εκατό λιγότερες από την αρχική εκτίμηση των 2,9 εκατομμυρίων, μια πολύ κακή εξέλιξη για την οποία λέει ο Rosenberg ότι μπορεί να οδηγήσει σε οικονομική καταστροφή στο εγγύς μέλλον.
Ο ίδιος, ιδρυτής της εταιρείας οικονομικών πληροφοριών Rosenberg Research, στόχευσε επίσης την οργή του στην Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ επειδή αρνήθηκε πεισματικά να χαλαρώσει τα επιτόκια από τον Ιούλιο του 2023.
Η πολιτική της Fed «ήταν πολύ αυστηρή και για πάρα πολύ καιρό, κάτι που κάνει δύσκολο να αποφευχθεί η πρόκληση οικονομικής επιβράδυνσης», έγραψε την περασμένη εβδομάδα στο σημείωμα του, που ήρθε στην κατοχή του Business Insider.
Ο Rosenberg επιτέθηκε επίσης στη Fed ότι αύξησε υπερβολικά τα επιτόκια, κάτι που πράγματι συνέβη υπό την προεδρία του Jerome Powell και για 11 συνεχόμενες συνεδριάσεις από τον Μάρτιο του 2022 έως τον Ιούλιο του 2023. Το τρέχον επιτόκιο ομοσπονδιακών κεφαλαίων στις ΗΠΑ είναι στο 5,5 τοις εκατό, σε ένα υψηλό 23 ετών.
Αυτό το επιτόκιο μειώνει ουσιαστικά τον καταναλωτικό δανεισμό και όταν είναι αυξημένο, τα επιτόκια στεγαστικών δανείων και τα APR πιστωτικών καρτών αυξάνονται παράλληλα.
Η Fed αναγκάστηκε να αυξήσει τα επιτόκια για να κυριαρχήσει στις καταναλωτικές δαπάνες και να μειώσει τον πληθωρισμό, ο οποίος έπεσε στο 2,9% τον Ιούλιο.
Η Fed εξακολουθεί να στοχεύει σε ποσοστό πληθωρισμού 2%.
«Απίστευτα, η Fed αύξησε τα επιτόκια κατά 500 μονάδες βάσης με μια λανθασμένη υπόθεση -κατά πάνω από ένα εκατομμύριο- για το πόσο ισχυρή ήταν η αγορά εργασίας», έγραψε ο Rosenberg.
Ο ίδιος έχει προειδοποιήσει ότι οι ΗΠΑ βρίσκονται στο χείλος της ύφεσης τα τελευταία δύο χρόνια και το 2024 παρουσιάζεται ιδιαιτέρως επικριτικός.
Παρά τις 206.000 θέσεις εργασίας που προστέθηκαν στην οικονομία σύμφωνα με την έκθεση του Ιουνίου, ο Rosenberg επεσήμανε ότι η πλήρης απασχόληση μειώθηκε κατά 1,2% από την αρχή του έτους.
Τον Μάιο, όταν αποκαλύφθηκε ότι προστέθηκαν 63.000 λιγότερες θέσεις εργασίας τον Απρίλιο, ο Rosenberg προειδοποίησε μάλιστα τη Fed για τις επερχόμενες αναθεωρήσεις στους αριθμούς απασχόλησης. «Θα προκαλέσει σοκ για τη Fed -και για τις αγορές επίσης», δήλωσε τότε ο Rosenberg.
Μετά την είδηση της αναθεώρησης των 818.000 θέσεων εργασίας προς τα κάτω, οι σημαντικοί δείκτες -συμπεριλαμβανομένων των S&P 500 και Dow Jones- αντάλλαξαν για λίγο τα κέρδη πριν ανακάμψουν πλήρως από το κλείσιμο του χρηματιστηρίου την Παρασκευή. Ωστόσο, ο Rosenberg επισημαίνει δύο μοντέλα που πιστεύει ότι αποτελούν μια προαισθανόμενη εικόνα για το πιο μακροπρόθεσμο μέλλον της οικονομίας συνολικά.
Το ένα τείνει να στοχεύει στην καμπύλη αποδόσεων, ένα εργαλείο που χρησιμοποιείται για τη μέτρηση της διάθεσης όσον αφορά τους επενδυτικούς κινδύνους σε σχέση με τα ομόλογα, και να τη μετατρέπει σε δείκτη ύφεσης. Το μοντέλο λαμβάνει υπόψη την ικανότητα των αμερικανικών επιχειρήσεων να αποπληρώνουν χρέη, γνωστά και ως εταιρικά ομόλογα, και τον Εθνικό Δείκτη Χρηματοοικονομικής Κατάστασης της Fed, έναν σταθμισμένο μέσο όρο μυριάδων παραγόντων που πιστεύεται ότι αξιολογούν τη στενότητα ή τη χαλαρότητα της οικονομίας. Αυτός ο συνδυαστικός δείκτης δείχνει επί του παρόντος 57 τοις εκατό πιθανότητα ύφεσης.
Το άλλο μοντέλο, ο Rosenberg επισημαίνει ότι δημιουργήθηκε από τους οικονομολόγους Pascal Michaillat και Emmanuel Saez. Αυτό εστιάζει στον αριθμό των θέσεων εργασίας. Δείχνει ότι οι ΗΠΑ βρίσκονται σε περιοχή «πιθανής ύφεσης», με το γράφημα να τείνει προς τη «σίγουρη ύφεση».
Αν και ο Rosenberg πιστεύει ότι η Fed ενεργεί πολύ αργά για να περιορίσει τις οικονομικές επιπτώσεις, ο Powell φαίνεται ότι είναι έτοιμος να αναλάβει δράση.
Ο πρόεδρος της Federal Reserve, Jerome Powell, δήλωσε στο Jackson Hole την περασμένη Παρασκευή ότι «ήρθε η ώρα να προσαρμοστεί η (νομισματική) πολιτική», δίνοντας την ισχυρότερη ένδειξη μέχρι τώρα ότι η κεντρική τράπεζα των ΗΠΑ είναι έτοιμη να μειώσει τα επιτόκια τον επόμενο μήνα.
Η επόμενη συνεδρίαση της Ομοσπονδιακής Επιτροπής Ανοικτής Αγοράς έχει προγραμματιστεί για τις 17 και 18 Σεπτεμβρίου. Η Fed αναμένεται να μειώσει τα επιτόκια κατά τουλάχιστον 25 μονάδες βάσης και η συναινετική άποψη στη Wall Street παραμένει ότι η οικονομία θα κάνει μια ήπια προσγείωση. Αυτό ουσιαστικά σημαίνει ότι θα αποφευχθεί, τουλάχιστον προσωρινά, η ύφεση.
Ωστόσο, η ομαλή προσγείωση εξαρτάται σχεδόν εξ ολοκλήρου από τα δεδομένα εργασίας τους επόμενους μήνες, και εάν η εργασία συνεχίσει να αποδυναμώνεται, ο Rosenberg αναμένει μια ανώμαλη πορεία στο άμεσο μέλλον.
