Νέα Υόρκη (CNN Business) Η Deutsche Bank νωρίτερα αυτόν τον μήνα, έγινε η πρώτη μεγάλη τράπεζα που προέβλεψε ύφεση στις ΗΠΑ, αν και «ήπια» ύφεση.
Τώρα, προειδοποιεί για μια βαθύτερη ύφεση που προκαλείται από την προσπάθεια της Ομοσπονδιακής Τράπεζας να μειώσει τον επίμονα υψηλό πληθωρισμό.
By Matt Egan, CNN Business
«Θα έχουμε μια μεγάλη ύφεση», έγραψαν οικονομολόγοι της Deutsche Bank σε έκθεση προς πελάτες την Τρίτη.
Το πρόβλημα, σύμφωνα με την τράπεζα, είναι ότι ενώ ο πληθωρισμός μπορεί να κορυφώνεται, θα χρειαστεί «πολύς χρόνος» μέχρι να επιστρέψει στον στόχο της Fed για 2%. Αυτό υποδηλώνει ότι η κεντρική τράπεζα θα αυξήσει τα επιτόκια τόσο επιθετικά που θα πλήξει την οικονομία.
«Το θεωρούμε πολύ πιθανό ότι η Fed θα πρέπει να πατήσει τα φρένα ακόμα πιο σταθερά και θα χρειαστεί μια βαθιά ύφεση για να υποχωρήσει ο πληθωρισμός», έγραψαν οικονομολόγοι της Deutsche Bank (στη κεντρική photo o CEO της Deutsche Bank CEO Christian Sewing)
στην έκθεσή της με τον δυσοίωνο τίτλο. «Γιατί η επερχόμενη ύφεση θα είναι χειρότερη από το αναμενόμενο».
Οι τιμές καταναλωτή αυξήθηκαν κατά 8,5% τον Μάρτιο, ο ταχύτερος ρυθμός των τελευταίων 40 ετών. Η αγορά εργασίας εξακολουθεί να φλέγεται, με το Moody’s Analytics να προβλέπει ότι το ποσοστό ανεργίας θα πέσει σύντομα στο χαμηλότερο επίπεδο από τις αρχές της δεκαετίας του 1950.
Για να κάνει την υπόθεση της, η Deutsche Bank δημιούργησε έναν δείκτη που παρακολουθεί την απόσταση μεταξύ πληθωρισμού και ανεργίας τα τελευταία 60 χρόνια και τους δηλωμένους στόχους της Fed για αυτές τις μετρήσεις. Αυτή η έρευνα, σύμφωνα με την τράπεζα, διαπιστώνει ότι η Fed σήμερα είναι «πολύ πιο πίσω από την καμπύλη» από ό,τι ήταν από τις αρχές της δεκαετίας του 1980, μια περίοδο που ο εξαιρετικά υψηλός πληθωρισμός ανάγκασε την κεντρική τράπεζα να αυξήσει τα επιτόκια σε υψηλά επίπεδα ρεκόρ, συντρίβοντας την οικονομία.
Η ιστορία δείχνει ότι η Fed «ποτέ δεν μπόρεσε να διορθώσει» ακόμη μικρότερες υπερβάσεις του πληθωρισμού και της απασχόλησης «χωρίς να ωθήσει την οικονομία σε σημαντική ύφεση», ανέφερε η Deutsche Bank.
Δεδομένου ότι η αγορά εργασίας έχει «υπερ-σφίξει» έως και δύο ποσοστιαίες μονάδες της ανεργίας, η τράπεζα δήλωσε: «Θα χρειαστεί κάτι ισχυρότερο από μια ήπια ύφεση για να γίνει η δουλειά».
Τα καλά νέα είναι ότι η Deutsche Bank βλέπει την οικονομία να ανακάμπτει μέχρι τα μέσα του 2024 καθώς η Fed αντιστρέφει την πορεία της στον αγώνα της για τον πληθωρισμό.
Goldman Sachs>Η ύφεση δεν είναι αναπόφευκτη
Φυσικά, κανείς δεν ξέρει πώς ακριβώς θα γίνει αυτό. Αν και η Deutsche Bank είναι απαισιόδοξη — είναι η πιο αρνητική μεταξύ των μεγάλων τραπεζών στη Wall Street — άλλες υποστηρίζουν ότι αυτή η κατάθλιψη και η καταστροφή είναι υπερβολική.
Η Goldman Sachs παραδέχεται ότι θα είναι «πολύ δύσκολο» να μειωθεί ο υψηλός πληθωρισμός και η αύξηση των μισθών, αλλά τονίζει ότι μια ύφεση «δεν είναι αναπόφευκτη».
«Δεν χρειαζόμαστε ύφεση, αλλά πιθανώς χρειαζόμαστε ανάπτυξη για να επιβραδυνθεί σε ρυθμό κάπως χαμηλότερο του δυναμικού, μια πορεία που αυξάνει τον κίνδυνο ύφεσης», έγραψαν οικονομολόγοι της Goldman Sachs σε έκθεσή τους το βράδυ της Παρασκευής.
Η UBS είναι επίσης αισιόδοξη ότι η οικονομική επέκταση θα συνεχιστεί παρά τη στροφή της Fed προς τον τρόπο καταπολέμησης του πληθωρισμού.
«Ο πληθωρισμός θα πρέπει να υποχωρήσει από τα τρέχοντα επίπεδα και δεν αναμένουμε ύφεση από την αύξηση των επιτοκίων», έγραψε ο Mark Haefele, επικεφαλής επενδύσεων στην UBS Global Wealth Management, σε έκθεσή του τη Δευτέρα.
Η Deutsche Bank είπε ότι ο πιο σημαντικός παράγοντας πίσω από την πιο αρνητική άποψή της είναι η πιθανότητα ο πληθωρισμός να παραμείνει «επίμονα αυξημένος για περισσότερο από ό,τι αναμενόταν γενικά».
Η τράπεζα είπε ότι αρκετές εξελίξεις θα συμβάλουν σε υψηλότερο από τον φόβο πληθωρισμό, όπως: η αντιστροφή της παγκοσμιοποίησης, η κλιματική αλλαγή, περαιτέρω διαταραχές της εφοδιαστικής αλυσίδας που προκλήθηκαν από τον πόλεμο στην Ουκρανία και τα lockdown στην Κίνα και οι επερχόμενες αυξήσεις στις προσδοκίες για τον πληθωρισμό που θα στηρίξουν πραγματικό πληθωρισμό.
«Η μάστιγα του πληθωρισμού επέστρεψε και είναι εδώ για να μείνει», δήλωσε η Deutsche Bank.
Εάν ο πληθωρισμός παραμείνει υψηλός, η Fed θα αναγκαστεί να εξετάσει πιο δραματικές αυξήσεις επιτοκίων. Η Fed αύξησε τα επιτόκια κατά ένα τέταρτο της εκατοστιαίας μονάδας τον Μάρτιο και ο πρόεδρος Jerome Powell παραδέχτηκε την περασμένη εβδομάδα ότι μια αύξηση κατά μισή μονάδα είναι «στο τραπέζι» στη συνεδρίαση της επόμενης εβδομάδας.
“Είναι πολύ δελεαστικό να ακολουθήσουμε μια αργή προσέγγιση ελπίζοντας ότι η οικονομία των ΗΠΑ μπορεί να προσγειωθεί ήπια σε μια βιώσιμη πορεία. Αυτό δεν θα συμβεί”, δήλωσε η Deutsche Bank.
«Η άποψή μας είναι ότι ο μόνος τρόπος για να ελαχιστοποιηθεί η οικονομική, χρηματοοικονομική και κοινωνική ζημιά από τον παρατεταμένο πληθωρισμό είναι να κάνουμε πάρα πολλά»
