Λίγες ώρες αφότου οι δυτικοί ηγέτες χτύπησαν τη Ρωσία με πρωτοφανείς κυρώσεις που δεν έχει δει ποτέ ο κόσμος, συμπεριλαμβανομένης μιας στοχευμένης απέλασης βασικών ρωσικών τραπεζών από το SWIFT καθώς και με δέσμευσεις περιουσιακών στοιχείων και συναλλαγών της κεντρικής τράπεζας της Ρωσίας, ο διευθύνων σύμβουλος της JPMorgan, Jamie Dimon, εξήγησε όχι μόνο γιατί αυτή η σκληρή κλιμάκωση μπορεί να είναι μάταιη, αλλά γιατί θα μπορούσε να αποτύχει θεαματικά τα επόμενα χρόνια.
By Tyler Durden> ZeroHedge
Σε συνέντευξή του στο Bloomberg TV, ο Διευθύνων Σύμβουλος της μεγαλύτερης τράπεζας στον κόσμο είπε ότι “υπάρχουν πολλές λύσεις για το SWIFT, επομένως υπάρχουν διαφορετικά εργαλεία που χρησιμοποιούμε για διαφορετικούς λόγους” προσθέτοντας ότι “οι τράπεζες μιλούν με την κυβέρνηση, ώστε όλοι να καταλάβουν τα ζητήματα, όχι επειδή είναι υπέρ ή κατά κάποιου συγκεκριμένου πράγματος».
Ενώ οι κυρώσεις SWIFT σημαίνουν ότι οι εταιρείες δεν μπορούν να χρησιμοποιήσουν το σύστημα ανταλλαγής μηνυμάτων για να συναλλάσσονται με τις ρωσικές οντότητες που επηρεάζονται, μπορούν ακόμα να συναλλάσσονται μαζί τους, είπε ο Dimon. Στην πραγματικότητα, είναι τόσο απλό όσο η αποστολή ενός email με οδηγίες πληρωμής, γιατί αυτό που πραγματικά είναι το SWIFT, είναι ένα κατάλοιπο μηνυμάτων από μια περασμένη εποχή, πριν από τα email, ακόμη και πριν από τη συσκευή fax.
Ο Dimon είπε επίσης ότι η αποσύνδεση των ρωσικών τραπεζών από το σύστημα ανταλλαγής μηνυμάτων SWIFT μπορεί να επιφέρει «ακούσιες συνέπειες» που περιλαμβάνουν τρίτα μέρη που θα βρουν τρόπους να παρακάμψουν την ποινή.
«Ποιες χώρες πληγώνεις; Ποιοι άνθρωποι θα αναζητούν λύσεις;»
Ο Dimon μίλησε, αναφερόμενος στους “κακούς παίκτες” και σε άλλους που βρίσκουν λύσεις, όχι τη δική του εταιρεία, σύμφωνα με εκπρόσωπο της εταιρείας. Ο Dimon είπε ότι οι κυρώσεις, αντίθετα, είναι «πολύ στοχευμένες, πολύ συγκεκριμένες, πολύ καθαρές».
Όπως ανέφερε το Bloomberg την Παρασκευή, η JPMorgan ήταν μεταξύ των εταιρειών της Wall Street που είχαν συμβουλέψει την Ουάσιγκτον να μην απορρίψει τη Ρωσία από το SWIFT, υποστηρίζοντας ότι θα μπορούσε να έχει εκτεταμένες επιπτώσεις που θα μπορούσαν να βλάψουν την παγκόσμια οικονομία και να υπονομεύσουν τον σκοπό των κυρώσεων.
Ολόκληρη η συνέντευξη του Dimon είναι παρακάτω…
… και σε αντίθεση με τις βάναυσα λάθος προβλέψεις του για bitcoin, ο Dimon θα έχει δίκιο για το SWIFT. Σε ένα ρητορικό Q&A σχετικά με τις συνέπειες των ρωσικών απελάσεων SWIFT, η Goldman ρωτήθηκε εάν υπάρχει ανησυχία ότι κάτι τέτοιο θα υπονόμευε την κατάσταση του αποθεματικού νομίσματος του δολαρίου (και του ευρώ) και απάντησε:
Οι ΗΠΑ βρίσκονται σε μοναδική θέση έχοντας το παγκόσμιο αποθεματικό νόμισμα, το οποίο στηρίζει ένα σημαντικό μέρος του διεθνούς εμπορίου και των συναλλαγών σε ξένο συνάλλαγμα, ενώ παρέχει επίσης στην Εκτελεστική Επιτροπή αρκετά ευρεία διακριτική ευχέρεια μέσω του IEEPA να περιορίζει τις ροές κεφαλαίων των ΗΠΑ επικαλούμενος ανησυχίες για την ασφάλεια. Η ευρεία χρήση του δολαρίου στις διεθνείς αγορές, για παράδειγμα, επιτρέπει στις Ηνωμένες Πολιτείες να επηρεάσουν τους στόχους εξωτερικής πολιτικής μέσω των καναλιών της χρηματοπιστωτικής αγοράς (σκληρή ισχύς) και μπορεί επίσης να αποφέρει ορισμένα οφέλη για τη φήμη (soft power). Ωστόσο, η υπερβολική χρήση αυτών των εξουσιών θα μπορούσε να αναγκάσει άλλους παράγοντες να προσπαθήσουν να αντικαταστήσουν τις συναλλαγές σε δολάρια, όπως έκανε ήδη η Ρωσία σε κάποιο βαθμό μετά από προηγούμενες κυρώσεις.
Από αυτή την άποψη, ο συντονισμός σε όλη την G-7 είναι ιδιαίτερα σημαντικός. Ήδη, οι διαχειριστές παγκόσμιων αποθεματικών είχαν σχετικά περιορισμένες επιλογές για τη μετατόπιση των αποθεματικών σε δολάρια, δεδομένης της περιορισμένης προσφοράς περιουσιακών στοιχείων ισχυρής επενδυτικής βαθμίδας στη ζώνη του ευρώ και του περιορισμένου βάθους της κεφαλαιαγοράς αλλού. Αυτό ισχύει ιδιαίτερα για τους μεγάλους διαχειριστές αποθεματικών, όπως η Κίνα. Ωστόσο, υπάρχουν επίσης συνέπειες για τις μικρότερες κεντρικές τράπεζες, πολλές από τις οποίες έχουν χρησιμοποιήσει το BIS για να διευκολύνουν τα νέα αποθεματικά συναλλάγματος σε κινεζικούς τίτλους λόγω των κεφαλαιακών περιορισμών, γεγονός που υποστηρίζει την άποψή μας ότι αυτές οι επενδύσεις στοχεύουν κυρίως στη διαφοροποίηση και τη βελτίωση των αποδόσεων. Συνολικά, ενώ αυτές οι ενέργειες θα μπορούσαν τελικά να αναγκάσουν μια αλλαγή στη συμπεριφορά συσσώρευσης αποθεματικών και να υποστηρίξουν πρόσθετες εισροές προς το CNY, δεν υπάρχει πραγματικά βιώσιμη εναλλακτική λύση αυτή τη στιγμή για μεγάλους κατόχους αποθεματικών, ειδικά όταν η Ευρώπη συμμετέχει επίσης στις κυρώσεις.
Μια ακόμη πιο ακριβής άποψη προέρχεται από τους συντάκτες του Bloomberg, οι οποίοι έγραψαν ένα άρθρο σήμερα το πρωί εξηγώντας γιατί “Η άσκηση του SWIFT κατά των ρωσικών τραπεζών είναι μεγάλος κίνδυνος” και στο οποίο ανέφεραν:
Εκτός από την άμεση παράπλευρη ζημία, ο αποκλεισμός των ρωσικών τραπεζών από το SWIFT ενέχει μακροπρόθεσμες συνέπειες για τη διεθνή χρηματοδότηση. Όπως με κάθε δίκτυο (σκεφτείτε το Facebook), η αξία του SWIFT εξαρτάται από τον αριθμό των τραπεζών που το χρησιμοποιούν. Για το σκοπό αυτό, ο συνεταιρισμός επιδιώκει να ενθαρρύνει την ευρύτερη δυνατή συμμετοχή διατηρώντας την ουδετερότητα. Μόνο το Ιράν, που ήταν ήδη απομονωμένο οικονομικά, έχει αποκοπεί ποτέ. Το παράδειγμα της Ρωσίας θα μπορούσε να ωθήσει άλλους – όπως η Κίνα – να στραφούν σε εναλλακτικές λύσεις, κατακερματίζοντας το σύστημα πληρωμών και ενδεχομένως ακόμη και υπονομεύοντας την κυριαρχία του δολαρίου ΗΠΑ ως παγκόσμιου αποθεματικού νομίσματος. Θα μπορούσε κανείς ακόμη και να φανταστεί ένα μέλλον στο οποίο τα αντίπαλα έθνη στρέφουν παρόμοια οικονομικά όπλα εναντίον των Η.Π.Α.
Οι δυτικοί ηγέτες θα πρέπει να είναι επιφυλακτικοί στο να προχωρήσουν παραπέρα και να εκδιώξουν εντελώς τη Ρωσία από το SWIFT. Το αποτέλεσμα θα ήταν εντελώς αδιάκριτο: οι προμήθειες ρωσικού πετρελαίου, φυσικού αερίου και άλλων εμπορευμάτων θα μπορούσαν να καταρρεύσουν, οι ξένοι πιστωτές θα υποστούν μεγάλες απώλειες και ακόμη και οι Ρώσοι που περιφρονούσαν τις ενέργειες του Πούτιν και επιδίωκαν να μεταναστεύσουν θα έπρεπε να καταφύγουν σε τεχνικές ξεπλύματος για να βγάλουν τα χρήματά τους η χώρα. Ο Putin μπορεί κάλλιστα να ερμηνεύσει μια τέτοια αποκοπή ως πράξη πολέμου και να απαντήσει ανάλογα.
Καθώς η σύγκρουση συνεχίζεται, η διεθνής κοινότητα θα πρέπει να συνεργαστεί για να συντονίσει πιο παραδοσιακές κυρώσεις που στοχεύουν σε έναν αυξανόμενο αριθμό ρωσικών τραπεζών, οι οποίες θα επιβάλλουν παρόμοια σκληρή τιμωρία χωρίς τέτοιες τρομερές ανεπιθύμητες συνέπειες — και μέτρα (όπως αυτά που έχουν ήδη ανακοινωθεί) που στοχεύουν στον περιορισμό την ικανότητα της ρωσικής κεντρικής τράπεζας να υποστηρίζει στοχευμένα ιδρύματα. Η επιθυμία των δυτικών εθνών να κάνουν κάτι μεγάλο και τολμηρό είναι σωστή, αλλά αυτά – και ιδιαίτερα οι ΗΠΑ – θα πρέπει να είναι επιφυλακτικά όσον αφορά τη λήψη μέτρων για τα οποία θα μετανιώσουν.
You’ll hear a lot more of this acronym this week pic.twitter.com/Bax1PQOcov
— zerohedge (@zerohedge) February 28, 2022
Το αν ο Putin θα ερμηνεύσει την αποβολή της Δύσης από τη SWIFT ως πράξη πολέμου μένει να φανεί, αλλά ένα πράγμα είναι σαφές: το πρωί της Δευτέρας, οι μετοχές που συνδέονται με την κινεζική έκδοση του SWIFT – το Διασυνοριακό Διατραπεζικό Σύστημα Πληρωμών (CIPS) – εξερράγη προς τα επάνω.Ο λόγος: τουλάχιστον κάποιοι στην αγορά στοιχηματίζουν ότι οι μέρες δόξας του SWIFT πλησιάζουν στο τέλος τους χάρη στις ενέργειες της ίδιας της Δύσης και η αντικατάστασή του είναι ένα αρκτικόλεξο-ακρωνύμιο (acronym) που ελάχιστοι έχουν ακούσει. Προς το παρόν…
