Kυριακή 28 Ιουνίου 2026
Καθώς οι εταιρείες τεχνολογίας αποκομίζουν τεράστια κέρδη και οι επενδυτές φοβούνται ότι θα χάσουν, και οι δύο κάνουν ό,τι καλύτερο μπορούν για να καθυστερήσουν την ημέρα της κρίσης.
Η OpenAI καθυστερεί την κυκλοφορία του μοντέλου AI μετά από αίτημα του Λευκού Οίκου.
Κάθε δύο δεκαετίες, οι επενδυτές αναρωτιούνται για πόσο καιρό μπορεί η χρηματιστηριακή αγορά να συνεχίσει να ανεβαίνει.
Είναι ασφαλές να αγοράσουν περισσότερες μετοχές;
Είναι το συνταξιοδοτικό ή μετοχικό τους χαρτοφυλάκιο ευάλωτο σε περίπτωση που οι χρηματοπιστωτικές αγορές, και ιδιαίτερα αυτές στις ΗΠΑ, καταρρεύσουν;
Όταν οι χρηματιστηριακές αγορές ανεβαίνουν σε ιστορικά υψηλά επίπεδα – και πέρα από το επίπεδο όπου τα κανονικά κέρδη μπορούν να διατηρήσουν τις τιμές των μετοχών – μερικοί «ειδικοί» συνήθως προειδοποιούν για μια επικείμενη κατάρρευση.
Πολλοί από αυτούς τους ειδικούς – αναλυτές της πόλης και οικονομολόγοι – κάνουν νωρίς τις προβλέψεις τους, μόνο και μόνο για να περάσει η αγορά για πολλά ακόμη χρόνια ανοδικά. Κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου, αυτοί οι ειδικοί χάνουν την αξιοπιστία τους και όλες οι προειδοποιήσεις αγνοούνται.
Σήμερα, γινόμαστε μάρτυρες του ίδιου γεγονότος. Και πάλι, όσοι προειδοποίησαν πέρυσι και πρόπερσι – για την άνθηση της τεχνητής νοημοσύνης που είναι, ναι, τεχνητή, και για τον εταιρικό δανεισμό από τις εταιρείες τεχνολογίας που είναι πολύ υψηλός – μπορούν να βρεθούν να μουρμουρίζουν για το πώς θα έρθει η στιγμή της δικαίωσής τους.
Οι επενδυτές βρίσκονται τώρα σε αυτή την επικίνδυνη κατάσταση να σκληρύνονται σε οτιδήποτε εμποδίζει την άντληση περισσότερων μετρητών στις χρηματιστηριακές αγορές.
Οι φόβοι για μια τεχνολογικά προκαλούμενη κατάρρευση συνεχίζουν να στοιχειώνουν τον S&P 500.
Η έμφαση σε αυτή τη συζήτηση δίνεται στους δείκτες του χρηματιστηρίου της Νέας Υόρκης – τον S&P 500 και τον τεχνολογικά βαρύ Nasdaq.
Αλλά έχει σημασία για όλους, επειδή όλα τα μεγαλύτερα οικονομικά σοκ των τελευταίων 100 ετών έχουν επισκεφθεί τον υπόλοιπο κόσμο από αμερικανικές τράπεζες, Αμερικανούς επενδυτές ή αμερικανικές χρηματοπιστωτικές αγορές.
Αυτή τη στιγμή, στο επίκεντρο βρίσκεται η συγκέντρωση μετοχών σε μόλις επτά εταιρείες, τις Επτά Μεγαλοπρεπείς: Amazon, Alphabet (Google), Nvidia, Meta (Facebook), Microsoft, Apple και Tesla (πιθανώς σύντομα να συγχωνευθούν με την άλλη επιχείρηση του Elon Musk, Space X).
Υπήρχαν ενδείξεις ότι η όρεξη των επενδυτών μειωνόταν στις αρχές του έτους, καθώς πολλές από τις 7 άρχισαν να δανείζονται για να χρηματοδοτήσουν επενδύσεις στην Τεχνητή Νοημοσύνη.
Αυτή η απώλεια όρεξης για μετοχές έγινε πιο έντονη όταν ο Donald Trump άρχισε να εκτοξεύει πυραύλους προς την κατεύθυνση του Ιράν στα τέλη Φεβρουαρίου.
Ωστόσο, ο πανικός ήταν βραχύβιος. Ο φόβος της απώλειας ευκαιρίας κράτησε τους περισσότερους επενδυτές στο παιχνίδι. Ως μέτρο του πόσο σκληροί είχαν γίνει οι επενδυτές στις συμβουλές των ειδικών και στις δυνητικά καταστροφικές επιπτώσεις των πολέμων (ή των απειλών από υψηλότερο δανεισμό, υψηλότερα επιτόκια ή οτιδήποτε άλλο), χρειάστηκε μόνο για να δηλώσει ο Τrump στα τέλη Μαρτίου ότι βρισκόταν σε συνομιλίες με το Ιράν για την εκ νέου άνοδο του S&P 500.
Και την περασμένη εβδομάδα δεν ήταν διαφορετική. Περισσότερες προειδοποιήσεις και περισσότερα κέρδη στο χρηματιστήριο.
Την Πέμπτη, ο Ludovic Subran, επικεφαλής επενδύσεων της μεγαλύτερης ασφαλιστικής εταιρείας της Γερμανίας, Allianz, δήλωσε ότι η απόφαση της SpaceX να δανειστεί χρήματα χρησιμοποιώντας μια πώληση ομολόγων 25 δισεκατομμυρίων δολαρίων λίγο μετά την άντληση 86 δισεκατομμυρίων δολαρίων από την εισαγωγή της στη Νέα Υόρκη, που έσπασε ρεκόρ, ήταν ένα σαφές σημάδι ότι οι αγορές εισέρχονταν σε «επικράτεια φούσκας».
Τα σχόλιά του ακολούθησαν εκείνα του 87χρονου Jeremy Grantham, διάσημου στην πόλη ως ιδρυτή και επενδυτικού συμβούλου ενός μεγάλου διαχειριστή περιουσιακών στοιχείων, ο οποίος δήλωσε ότι η φούσκα της τεχνητής νοημοσύνης επρόκειτο να σκάσει και ότι πουλούσε.
— Ian Ford (@IannFord) June 28, 2026
Ο Dhaval Joshi, επικεφαλής παγκόσμιας στρατηγικής στην BCA Research, χαρακτήρισε την τρέχουσα κατάσταση ως τρέλα του πλήθους.
Επικαλούμενος μια μελέτη για τους επενδυτικούς κύκλους, είπε ότι η αγορά λειτουργεί καλά όταν λαμβάνει όλες τις διαθέσιμες πληροφορίες και τις επεξεργάζεται για να καταλήξει σε ένα συμπέρασμα.
Στη συνέχεια, η κατάσταση μπορεί να αλλάξει. Η μελέτη αναφέρει: «Τα πλήθη μπορούν να περάσουν από τη σοφία στην τρέλα όταν… αντί οι επενδυτές να έχουν ένα εύρος απόψεων, οι απόψεις τους συσχετίζονται. Όταν συμβαίνει αυτό, είτε επειδή συγχρονίζουν τις απόψεις τους είτε επειδή οι διαφωνούντες κάθονται απέξω, το πλήθος χάνει την ποικιλομορφία που αποτελεί το θεμέλιο για την ακρίβειά του».
Ο Joshi λέει ότι παρακολουθεί μια οικονομική ύφεση ή επιθετικές αυξήσεις των επιτοκίων ως μια πιο ιστορικά ακριβή αιτία για τις καταρρεύσεις της αγοράς.
Το επιχείρημα του Grantham είναι ότι η Τεχνητή Νοημοσύνη είναι σαν την εφεύρεση των σιδηροδρόμων ή του διαδικτύου.
Όλοι υπερεπενδύουν και σύντομα, όταν συνειδητοποιούν ότι είναι μια υπηρεσία κοινής ωφέλειας, όπως η ηλεκτρική ενέργεια, καταλαβαίνουν ότι δεν υπάρχουν πολλά χρήματα που μπορούν να κερδίσουν από την ίδια την εφεύρεση, εκτός από εκείνους που, με την πάροδο του χρόνου, δημιουργούν υπηρεσίες γύρω από αυτήν.
Η Google και η Meta είναι διαφημιστικές επιχειρήσεις. Θα πουλήσουν περισσότερες διαφημίσεις αρκετές για να δικαιολογήσουν την τιμή της μετοχής τους; Σχεδόν σίγουρα όχι.
Είναι ανησυχητικό το γεγονός ότι οι 10 μεγαλύτερες εταιρείες του S&P 500 αντιπροσωπεύουν περίπου το 40% της συνολικής κεφαλαιοποίησης του δείκτη, η οποία είναι πολύ πάνω από το υψηλό 27% που σημειώθηκε κατά τη διάρκεια της τεχνολογικής φούσκας του 1999-2000.
Ωστόσο, η φούσκα της τεχνητής νοημοσύνης έχει ακόμη πολύ δρόμο μπροστά της, επειδή οι 10 κορυφαίες εταιρείες αποκομίζουν τεράστια κέρδη, έχουν έναν πρόεδρο των ΗΠΑ που είναι προετοιμασμένος να χάσει πολέμους για να κρατήσει τις χρηματοπιστωτικές αγορές ευτυχισμένες και ο κόσμος είναι γεμάτος με αποταμιεύσεις που αναζητούν στέγη.
Έρχεται μια κρίση και δεν υπάρχει κρυστάλλινη σφαίρα που να προλέγει την αιτία.
Το μόνο που μπορούμε να πούμε αυτή τη στιγμή είναι ότι όλοι στις χρηματοπιστωτικές αγορές εργάζονται πολύ σκληρά για να καθυστερήσουν την ημέρα της κρίσης.
