Ένα μακράς διάρκειας ρήγμα σε ένα από τα μεγαλύτερα hedge funds στον κόσμο είναι πλέον κάτι περισσότερο από εμφανές, εγείροντας ερωτήματα για το μέλλον της εταιρείας.
Τα τελευταία 22 χρόνια, ο John Overdeck και ο David Siegel έχουν μετατρέψει την Two Sigma Investments σε ένα μεγαθήριο 60 δισεκατομμυρίων δολαρίων.
Αλλά στο παρασκήνιο, οι δισεκατομμυριούχοι συνιδρυτές συγκρούονται για την κατεύθυνση της εταιρείας, το σχεδιασμό της διαδοχής τους και πολλά άλλα, λένε άνθρωποι που γνωρίζουν το θέμα.
To ρεπορτάζ έχει η Juliet Chung στη Wall Street Journal.
Η σχέση τους έχει επιδεινωθεί σε σημείο που η Two Sigma ένιωσε την ανάγκη να αποκαλύψει την τριβή στον ετήσιο απολογισμό της στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς στις 31 Μαρτίου.
Σε μια μικρή -σε μέγεθος- ενότητα σχετικά με τους «ουσιώδεις κινδύνους» που σχετίζονται με τις επενδυτικές της στρατηγικές, η εταιρεία προειδοποίησε ότι η επιτροπή διαχείρισης της Two Sigma -η οποία περιλαμβάνει μόνο τους Overdeck και Siegel- δυσκολεύεται να λάβει βασικές αποφάσεις, μία αποκάλυψη που λένε οι δικηγόροι, οι επενδυτές και άλλοι είναι κάτι σχεδόν πρωτοφανές στον κόσμο των επενδύσεων.
Η Two Sigma, σύμφωνα με τα έγγραφα, αντιμετωπίζει «μια ποικιλία προκλήσεων διαχείρισης και διακυβέρνησης» και η διαχειριστική επιτροπή «δεν κατάφερε να καταλήξει σε συμφωνία σε ορισμένα ζητήματα».
Αυτά περιλαμβάνουν, «καθορισμό των ρόλων, των εξουσιών και ευθυνών για μια σειρά στελεχών επιπέδου Γ’, συμπεριλαμβανομένων των διάφορων ρόλων των μελών της Διοικητικής Επιτροπής», καθώς και «τον οργανωτικό σχεδιασμό και τη δομή διαχείρισης διαφόρων ομάδων», όπως και «των σχεδίων διαδοχής, μεταξύ άλλων διαφωνιών».
«Δεν έχω δει ποτέ κάτι τέτοιο», είπε ο Jamie Nash, συνεργάτης στη δικηγορική εταιρεία Kleinberg Kaplan που συμβουλεύει hedge funds.
«Οι διαφωνίες μεταξύ των ιδρυτών δεν είναι ασυνήθιστες, αλλά δεν έχω ακούσει ποτέ για μια τέτοια αποκάλυψη».
Η συμφωνία λειτουργίας που συνέταξαν οι δύο άνδρες πριν από δεκαετίες διευκρινίζει ότι πρέπει να συμφωνούν στις περισσότερες αποφάσεις της εταιρείας, λένε άνθρωποι που γνωρίζουν την Two Sigma. Έτσι, όταν διαφωνούν, γίνονται ελάχιστα.
Ήδη, άνθρωποι που εργάζονται για τους δύο ιδιοκτήτες βρίσκονται σε πολύ άβολη θέση. Στις αρχές του 2022, μια ομάδα ανώτερων στελεχών που αναφέρονταν απευθείας στον John Overdeck απείλησε να παραιτηθεί εάν ο David Siegel δεν έκανε πίσω, όσον αφορά τη διαχείρηση της εταιρείας, σύμφωνα με άτομα που γνωρίζουν το ζήτημα.
Ο Siegel, από την άλλη, αποκάλεσε το γεγονός μπλόφα. Ο όμιλος, ο οποίος περιλαμβάνει και τους επικεφαλής επενδύσεων Alex Ginsburg και Geoffrey Duncombe, κατέληξε τελικά να παραμείνει στη θέση του.
John Overdeck and guests attending a Code-to-Learn Foundation Benefit in New York in 2015. Photo: Thos Robinson/Getty Images for Code-to-Learn Foundation
David Siegel often appears at industry events, such as a technology conference in Brooklyn, N.Y., in 2019. Photo: Cate Dingley/Bloomberg News
Ο Overdeck είναι ένας μαθηματικός που εργάστηκε για τον Jeff Bezos στις πρώτες μέρες του Amazon.com. Αυτός και ο Siegel, ένας επιστήμονας πληροφορικής με σπουδές στο Ινστιτούτο Τεχνολογίας της Μασαχουσέτης, ο οποίος εργάστηκε επίσης στην Tudor Investments, γνωρίστηκαν ενώ εργάζονταν στο fund D.E. Shaw Group τη δεκαετία του 1990 και συνέχισαν μαζί προκειμένου να δημιουργήσουν την Two Sigma το 2001. Ο Mark Pickard, ένας άλλος συνιδρυτής της εταιρείας, αποσύρθηκε το 2006.
Η Two Sigma περιγράφει τον εαυτό της σε υποψήφιους υπαλλήλους -συχνά με διδακτορικά μαθηματικών και μηχανικής- ως «το καλύτερο μέρος για να δουλέψουν καλοί μάγκες», αναφέρουν νυν και πρώην εργαζόμενοι, ένα σλόγκαν που τονίζει τη σημασία του πάθους και της συλλογικότητας. Η νεοϋορκέζικη εταιρεία επεκτάθηκε με τον καιρό σε επιχειρήσεις επιχειρηματικών συμμετοχών, ιδιωτικών κεφαλαίων, αντασφάλισης και δημιουργίας αγοράς.
Από νωρίς, ο 53χρονος Overdeck και ο 61 ετών Siegel ήταν πολύ κοντά, λένε άνθρωποι που τους γνωρίζουν. Αυτοί και οι οικογένειές τους έκαναν διακοπές μαζί και οι δύο ιδρυτές έτρωγαν συχνά μεσημεριανό γεύμα στο Lupe’s East L.A. Kitchen, ένα μεξικάνικο στέκι κοντά στο γραφείο τους στη γειτονιά SoHo του Μανχάταν.
Τα δύο στελέχη, των οποίνω τα γραφεία απέχουν μόλις 10 μέτρα το ένα από το άλλο, είχαν από την αρχή μοιράσει τα καθήκοντά τους. Ο Overdeck διαχειρίζεται τους επενδυτικούς ερευνητές ή τους αποκαλούθμενους μοντελιστές, που συνήθως ευνοούν μια προσέγγιση με μεγάλα ρίσκα.
Ο Siegel, από την άλλη, επιβλέπει τους προγραμματιστές της εταιρείας και το τεχνικό προσωπικό ενώ εμφανίζεται σε συνέδρια της βιομηχανίας, συχνά για να μιλήσει για το μέλλον της τεχνητής νοημοσύνης, το οποίο σπούδασε πριν από δεκαετίες στο MIT. Κάθε στέλεχος έχει ομάδες πιστών εντός της εταιρείας. «Είναι δύο φυλές», είπε ένα άτομο που βρίσκεται πολύ κοντά στην εταιρεία.
Σε ένα προφίλ της Two Sigma το 2015, το Forbes περιέγραφε τον Overdeck ως τον «master chef» της Two Sigma και τον Siegel ως διευθυντή της εταιρείας. Αμέσως μετά, ο Overdeck πήγε με το καπέλο ενός σεφ σε μια μίτινγκ με τον Siegel, είπαν άνθρωποι που γνωρίζουν το θέμα. Ο Siegel ήταν έξαλλος για το συγκεκριμένο περιστατικό για ημέρες, είπαν οι ίδιοι άνθρωποι.
Οι δύο άνδρες έχουν συγκρουστεί επίσης για τον σχεδιασμό διαδοχής τους, είπαν οι πηγές. Ο Siegel έχει ευνοήσει ένα σχέδιο παραχώρησης ελέγχου σε έναν διευθύνοντα σύμβουλο, ενώ αυτός και ο Overdeck θα διατηρήσουν τους ρόλους της προεδρίας. Ο Overdeck, εν τω μεταξύ, ήθελε από την αρχή να διατηρήσει έναν πιο λειτουργικό ρόλο.
Η προγραμματισμένη συνταξιοδότηση του Chief Operating Officer Jonathan Hitchon, ο οποίος έχει παίξει ρόλο διπλωμάτη μεταξύ των ανδρών τα τελευταία χρόνια, ήταν ένα έναυσμα για την πρόσφατη αποκάλυψη του εσωτερικού δράματος της Two Sigma, είπαν άνθρωποι που γνωρίζουν την εταιρεία. Ο Overdeck και ο Siegel διαφώνησαν για το ποιον να προσλάβουν ως αντικαταστάτη του Hitchon.
Αυτές οι συζητήσεις προκάλεσαν ευρύτερες συνομιλίες -και διαφωνίες- μεταξύ του ιδρυτικού ζεύγους. Μαζί, ελέγχουν σχεδόν όλο το μετοχικό κεφάλαιο της εταιρείας, αν και ο Overdeck κατέχει ελαφρώς μεγαλύτερο μερίδιο.
Τα τελευταία χρόνια, ο Overdeck και ο Siegel σπάνια εμφανίζονται μαζί σε δημόσιες εκδηλώσεις. Συχνά είναι σε απόσταση ο ένας από τον άλλο στις συναντήσεις, έχουν πει παρευρισκόμενοι σε ανάλογες εκδηλώσεις. Οι αποφάσεις τους καθυστερούν και προτζεκτς ακυρώνονται επειδή οι εργαζόμενοι υποθέτουν ότι δεν θα μπορέσουν να πείσουν και τους δύο να συμφωνήσουν, είπαν στελέχοι και υπάλληλοι.
Ένα άτομο σχετικά κοντά στους Overdeck και Siegel περιέγραψε τη σχέση τους ως εξελισσόμενη με τα χρόνια «από τον εκνευρισμό στον Ψυχρό Πόλεμο και τελικά στον κανονικό πόλεμο».
Στην κατάθεση του Μαρτίου στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς, η Two Sigma ανέφερε ότι η διαφωνία θα μπορούσε να επηρεάσει την «ικανότητα της εταιρείας να διατηρεί ή να προσελκύει υπαλλήλους (συμπεριλαμβανομένων πολύ ανώτερων στελεχών) και ότι θα μπορούσε να συνεχίσει να επηρεάζει την ικανότητα των εργαζομένων να υλοποιούν πλήρως βασικές ερευνητικές, μηχανικές ή εταιρικές επιχειρηματικές πρωτοβουλίες.
«Οι συνεχιζόμενες διαφορές θα μπορούσαν να επηρεάσουν τις αποδόσεις των επενδυτών με την πάροδο του χρόνου», αναφέρθηκε συγκεκριμένα.
Ορισμένοι ανώτεροι υπάλληλοι έχουν ήδη φύγει για ανταγωνιστά funds όπως η Citadel, αλλά τα αποτελέσματα της Two Sigma παραμένουν πολύ ισχυρά. Υπάρχουν λίγες ενδείξεις ότι οι επενδυτές αποσύρουν τις επενδύσεις τους και η εταιρεία εξακολουθεί να είναι κερδοφόρα. Ωστόσο, αρκετοί επενδυτές δήλωσαν ότι παρακολουθούν από κοντά την κατάσταση.
