Η σύνοδος κορυφής μεταξύ του Donald Trump και του ηγέτη της Κίνας, Xi Jinping, στο Πεκίνο αυτή την εβδομάδα είναι πιθανό να περιλαμβάνει έντονες συζητήσεις σχετικά με τους δασμούς, την Ταϊβάν, το Ιράν και τις κυρώσεις. Αλλά κάτω από την επιφάνεια σιγοβράζει μια άλλη μάχη μεταξύ των Ηνωμένων Πολιτειών και της Κίνας: ένας εντεινόμενος νομισματικός πόλεμος.
Οι ανησυχίες για το αυξανόμενο χρέος της Αμερικής και η επιθετική χρήση κυρώσεων προκειμένου να αποκόψει τους αντιπάλους της από το δυτικό χρηματοπιστωτικό σύστημα έχουν εγείρει αμφιβολίες για την ασφάλεια του δολαρίου ως παγκόσμιου αποθεματικού νομίσματος. Αυτοί οι φόβοι έχουν οδηγήσει σε αυξανόμενη ζήτηση για χρυσό και σε αυξανόμενο αριθμό συναλλαγών πετρελαίου, χρησιμοποιώντας κρυπτονομίσματα ή το νόμισμα της Κίνας, το γουάν (renminbi). Η διάβρωση της κυριαρχίας του δολαρίου θα αποτελούσε πρόβλημα για την οικονομία των ΗΠΑ, αλλά τις τελευταίες εβδομάδες η Αμερική έχει λάβει μέτρα για να ενισχύσει την υπεροχή του νομίσματος.
Στο επίκεντρο αυτής της στρατηγικής βρίσκονται οι συζητήσεις μεταξύ της κυβέρνησης Trump και αρκετών εθνών στον Κόλπο και την Ασία σχετικά με την πιθανότητα οι Ηνωμένες Πολιτείες να προσφέρουν γραμμές «ανταλλαγής» νομισμάτων («swap»). Οι συμφωνίες, οι οποίες θα μπορούσαν να εφαρμοστούν είτε μέσω του αμερικανικού Υπουργείου Οικονομικών είτε μέσω της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ, ουσιαστικά θα διασφαλίζουν ότι οι σύμμαχοι των Αμερικανών έχουν επαρκή αποθέματα δολαρίων ΗΠΑ, μειώνοντας την ανάγκη να διεξάγουν συναλλαγές με γουάν ή άλλα νομίσματα.
Με μια ανταλλαγή νομισμάτων, οι Ηνωμένες Πολιτείες αγοράζουν το νόμισμα μιας άλλης χώρας, δίνοντας σε αυτή τη χώρα περισσότερα δολάρια για τη διαχείριση των συναλλαγών πώλησης πετρελαίου.
Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ γενικά διαχειρίζεται γραμμές ανταλλαγής, οι οποίες ιστορικά έχουν δημιουργηθεί για να μετριάζουν τις πιέσεις της αγοράς σε περιόδους παγκόσμιας χρηματοπιστωτικής αναταραχής που θα μπορούσαν να απειλήσουν την οικονομία των ΗΠΑ.
«Οι ρυθμίσεις ανταλλαγής νομισμάτων έχουν γίνει ένα εργαλείο με συμβολική και στρατηγική σημασία στον ανταγωνισμό για την κυριαρχία των νομισμάτων και τη γεωπολιτική επιρροή», δήλωσε ο Eswar Prasad, καθηγητής του Πανεπιστημίου Cornell και πρώην επικεφαλής του τμήματος Κίνας στο Διεθνές Νομισματικό Ταμείο. «Η προθυμία της κυβέρνησης Trump να επεκτείνει τις γραμμές ανταλλαγής νομισμάτων σε συμμάχους των ΗΠΑ στον Κόλπο αποσκοπεί σαφώς στην προστασία αυτών των χωρών από τις επιπτώσεις του πολέμου στο Ιράν, ενώ παράλληλα αποκλείει την Κίνα από το να διαδραματίσει σημαντικό ρόλο στην περιοχή». Ο υπουργός Οικονομικών Scott Bessent, ο οποίος ταξιδεύει στην Ιαπωνία και τη Νότια Κορέα πριν συνοδεύσει τον Trump στην Κίνα αυτή την εβδομάδα, ηγείται των συνομιλιών για τις ανταλλαγές νομισμάτων.
Σε ακρόαση της Γερουσίας τον περασμένο μήνα, ο Scott Bessent δήλωσε ότι συζήτησε μια ανταλλαγή νομισμάτων με τα Ηνωμένα Αραβικά Εμιράτα, έναν σύμμαχο πλούσιο σε πετρέλαιο που αντιμετωπίζει οικονομικές επιπτώσεις από τον πόλεμο στο Ιράν. Ο Αμερικανός υπουργός Οικονομικών εξήγησε ότι υποστηρίζει την ιδέα να διατηρηθεί η τάξη στις αγορές χρηματοδότησης σε δολάρια και να αποτραπεί η πώληση των αμερικανικών περιουσιακών στοιχείων με άτακτο τρόπο.
Ιστορικά, οι επεκτάσεις των γραμμών ανταλλαγής προορίζονταν για περιόδους που οι σύμμαχοι των ΗΠΑ, όπως το Μεξικό, αντιμετώπιζαν οικονομικές αναταραχές. Ενώ τα έθνη του Κόλπου δυσκολεύονται λόγω της διακοπής των εξαγωγών πετρελαίου στο Στενό του Ορμούζ, έθνη όπως τα ΗΑΕ συνεχίζουν να βρίσκονται σε σταθερή οικονομική βάση. Ωστόσο, το αμερικανικό Υπουργείο Οικονομικών έχει επίσης την εξουσία να ενεργεί μονομερώς, δημιουργώντας τις δικές του γραμμές ανταλλαγής, αγοράζοντας ξένα νομίσματα.
Σε μια ανάρτηση στα μέσα κοινωνικής δικτύωσης, ο Bessent ξεκαθάρισε ότι οι προθέσεις του ξεπερνούν την υποστήριξη των ευνοούμενων εθνών. Περιέγραψε τις γραμμές ανταλλαγής ως έναν τρόπο ενίσχυσης της «οικονομικής ασπίδας» της Αμερικής ενισχύοντας τη χρήση του δολαρίου. Οι Ηνωμένες Πολιτείες ανησυχούν για τους εξαγωγείς πετρελαίου, όπως το Ιράν και τα ΗΑΕ, που πραγματοποιούν συναλλαγές εξαγωγής πετρελαίου σε γιουάν αντί για δολάρια.
«Η επέκταση των μόνιμων γραμμών ανταλλαγής μπορεί να αποτελέσει ένα σημαντικό πρώτο βήμα για τη δημιουργία νέων κέντρων χρηματοδότησης σε δολάρια ΗΠΑ στον Κόλπο και την Ασία», έγραψε ο Bessent. «Η κυριαρχία του δολαρίου και το καθεστώς του αποθεματικού νομίσματος ενισχύονται από συνεχείς μακροπρόθεσμες πρωτοβουλίες, συμπεριλαμβανομένης της αντιμετώπισης της ανάπτυξης προβληματικών, εναλλακτικών συστημάτων πληρωμών».
Ένας αξιωματούχος των ΗΑΕ δήλωσε την περασμένη εβδομάδα ότι ενδιαφέρονται για μια γραμμή ανταλλαγής όχι επειδή χρειάζονται διάσωση, αλλά μάλλον για να εμβαθύνουν τους εμπορικούς και επενδυτικούς δεσμούς με τις Ηνωμένες Πολιτείες.
Αλλά οι Ηνωμένες Πολιτείες χρησιμοποιούν οικονομικά «καρότα» πιο δημιουργικά κατά τη δεύτερη κυβέρνηση Trump. Πέρυσι, ο Bessent προσέφερε μια σανίδα σωτηρίας 20 δισεκατομμυρίων δολαρίων στην Αργεντινή για να σταθεροποιήσει την οικονομία της και να βοηθήσει στην ενίσχυση της πολιτικής τύχης του προέδρου της, Javier Milei.
Η χρήση του ταμείου από τον Bessent για να βοηθήσει την Αργεντινή προκάλεσε κριτική από σκεπτικιστές, οι οποίοι δήλωσαν ότι ο υπουργός Οικονομικών πολιτικοποιούσε ένα εργαλείο που είχε ως στόχο την προώθηση της χρηματοπιστωτικής σταθερότητας. Αλλά αυτή η σανίδα σωτηρίας τελικά αποπληρώθηκε και το κόμμα του Milei απέφυγε μια επίπληξη στις ενδιάμεσες εκλογές.
Καθώς οι Ηνωμένες Πολιτείες έχουν διευρύνει τη χρήση τέτοιων χρηματοοικονομικών εργαλείων, η Κίνα έχει επίσης επεκτείνει περισσότερες γραμμές ανταλλαγής τα τελευταία χρόνια.
Σύμφωνα με το Συμβούλιο Εξωτερικών Σχέσεων, το οποίο παρακολουθεί τις παγκόσμιες γραμμές ανταλλαγής, η Κίνα έχει υπογράψει διμερείς συμφωνίες ανταλλαγής νομισμάτων με πάνω από 40 χώρες από το 2009. Χρησιμοποιεί τις γραμμές, που προσφέρονται μέσω της Λαϊκής Τράπεζας της Κίνας, ως τρόπο δανεισμού σε αναπτυσσόμενες χώρες και προώθησης ευρύτερης χρήσης του νομίσματός της.
Οι Ηνωμένες Πολιτείες έχουν έξι ενεργές γραμμές ανταλλαγής που λειτουργούν μέσω της Ομοσπονδιακής Τράπεζας. Λειτουργούν με σημαντικούς εμπορικούς εταίρους των ΗΠΑ και βοηθούν στην ομαλή διεξαγωγή των συναλλαγών μεταξύ χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων. Κατά τη διάρκεια της πανδημίας, η Fed επέκτεινε προσωρινά τις γραμμές ανταλλαγής της ώστε να συμπεριλάβει τη Βραζιλία, την Αυστραλία, τη Δανία, τη Νορβηγία, τη Σουηδία, τη Νότια Κορέα, τη Νέα Ζηλανδία και τη Σιγκαπούρη.
Δεν είναι σαφές εάν οι νέες γραμμές που συζητούνται θα ξεκινήσουν μέσω της κεντρικής τράπεζας ή μέσω του Ταμείου Σταθεροποίησης Συναλλάγματος του Υπουργείου Οικονομικών, ενός ταμείου χρημάτων που ο Bessent έχει την διακριτική ευχέρεια να διαθέσει. Ο Kevin Warsh, η επιλογή του Trump για τον επόμενο πρόεδρο της Fed, έχει δηλώσει ότι επιθυμεί στενότερο συντονισμό μεταξύ της κεντρικής τράπεζας και του Υπουργείου Οικονομικών όσον αφορά τα διεθνή χρηματοοικονομικά.
Παρά το αυξανόμενο ενδιαφέρον για εναλλακτικά νομίσματα και συστήματα πληρωμών, δεν φαίνεται ότι το δολάριο θα εκτοπιστεί από το παγκόσμιο αποθεματικό νόμισμα σύντομα. Το δολάριο εξακολουθεί να αποτελεί την πλειοψηφία των συναλλαγματικών διαθεσίμων στις κεντρικές τράπεζες του κόσμου. Και ακόμη και το Ιράν διαπραγματεύεται για να χαλαρώσουν οι Ηνωμένες Πολιτείες τις κυρώσεις που έχουν επιβάλει στη χώρα, ώστε να μπορεί να πραγματοποιεί περισσότερες συναλλαγές με δολάρια. «Νομίζω ότι η κυβέρνηση Trump έχει διογκώσει μια ανύπαρκτη απειλή», δήλωσε ο Brad Setser, μέλος του Συμβουλίου Εξωτερικών Σχέσεων.
Οι πρόσθετες γραμμές ανταλλαγής των ΗΠΑ, υποστήριξε ο Setser, δεν εξυπηρετούν κανένα σκοπό, επειδή η κατάρρευση της κυριαρχίας του δολαρίου δεν είναι επικείμενη. Σημείωσε ότι οι εξαγωγείς πετρελαίου αναγκάζονται να προσφέρουν εκπτώσεις όταν δέχονται πληρωμές στο νόμισμα της Κίνας.
«Οι ΗΠΑ δεν πρέπει να επιτρέπουν σε άλλες χώρες να μας κατακλύζουν με μη ρεαλιστικές απειλές ότι θα μετατοπίσουν σε μια οικονομική σχέση με την Κίνα που είναι εις βάρος τους», είπε.
