Aς ξεκινήσουμε κάπως έτσι.
Το M2 σημείωσε πτώση 1,2% τον Μάρτιο. Νέο ρεκόρ όλων των εποχών. M2 η προσφορά χρήματος συρρικνώνεται!
Η προσφορά χρημάτων M2 παίρνει σφυρηλάτηση. Τι σημαίνει για τη Fed, την οικονομία και τον πληθωρισμό.
By Clockwork Orange Team
Η προσφορά χρήματος στις ΗΠΑ συρρικνώνεται γρήγορα, με μια ενημέρωση την Τρίτη να δείχνει τη μεγαλύτερη πτώση του ρυθμού ανάπτυξης ποτέ. Προσφέρει μια κρίσιμη ένδειξη για την πορεία του πληθωρισμού και την επερχόμενη απόφαση της κεντρικής τράπεζας για τα επιτόκια.
Η προσφορά χρήματος, μετρούμενη με Μ2, συνοψίζει νόμισμα, νομίσματα και καταθέσεις ταμιευτηρίου που διατηρούνται από τράπεζες, υπόλοιπα σε κεφάλαια λιανικής αγοράς χρήματος και πολλά άλλα. Τα στοιχεία για τον Μάρτιο που δημοσιεύθηκαν το απόγευμα της Τρίτης έδειξαν αρνητικό ρυθμό ανάπτυξης 4,05% σε σύγκριση με ένα χρόνο πριν!
Προσπάθεια επεξήγησης>
Τα νομισματικά μεγέθη, γνωστά και ως «προσφορά χρήματος», είναι η ποσότητα του νομίσματος που διατίθεται στην οικονομία για την αγορά αγαθών και υπηρεσιών.
Ανάλογα με τον βαθμό ρευστότητας που επιλέγεται για να οριστεί ένα περιουσιακό στοιχείο ως χρήμα, διακρίνονται διάφορα νομισματικά μεγέθη: M0, M1, M2, M3, M4, κ.λπ. Δεν χρησιμοποιούνται όλα από κάθε χώρα. Σημειώστε ότι η μεθοδολογία υπολογισμού της προσφοράς χρήματος διαφέρει από χώρα σε χώρα.
Το M2 είναι ένα νομισματικό άθροισμα που περιλαμβάνει όλα τα φυσικά νομίσματα που κυκλοφορούν στην οικονομία (τραπεζογραμμάτια και κέρματα), τις λειτουργικές καταθέσεις σε κεντρική τράπεζα, χρήματα σε τρεχούμενους λογαριασμούς, λογαριασμούς ταμιευτηρίου, καταθέσεις χρηματαγοράς και μικρά πιστοποιητικά καταθέσεων.
Η υπερβολική αύξηση της προσφοράς χρήματος δυνητικά μπορεί να προκαλέσει πληθωρισμό και να δημιουργήσει φόβους ότι η κυβέρνηση μπορεί να περιορίσει την ανάπτυξη του χρήματος επιτρέποντας στα επιτόκια να αυξηθούν, γεγονός που με τη σειρά του μειώνει τις μελλοντικές τιμές. Μ2 = Νόμισμα σε κυκλοφορία + καταθέσεις όψεως (ιδιωτικός τομέας) + καταθέσεις προθεσμίας και ταμιευτηρίου (ιδιωτικός τομέας).
Μια υψηλότερη από την αναμενόμενη ένδειξη θα πρέπει να λαμβάνεται ως θετική/ανοδική για το JPY, ενώ μια χαμηλότερη από την αναμενόμενη ένδειξη θα πρέπει να λαμβάνεται ως αρνητική/πτωτική για το JPY.
Η αύξηση της προσφοράς χρήματος μειώθηκε και τον Ιανουάριο του 2023, υποχωρώντας ακόμη περισσότερο σε αρνητικό έδαφος, αφού έγινε αρνητική τον Νοέμβριο του 2022 για πρώτη φορά σε είκοσι οκτώ χρόνια. Η πτώση του Ιανουαρίου συνεχίζει μια απότομη πτωτική τάση από τα πρωτοφανή υψηλά που σημειώθηκαν κατά το μεγαλύτερο μέρος των δύο τελευταίων ετών.
Από τον Απρίλιο του 2021, η αύξηση της προσφοράς χρήματος επιβραδύνθηκε γρήγορα και από τον Νοέμβριο, βλέπουμε τη σύμβαση προσφοράς χρήματος για πρώτη φορά από τη δεκαετία του 1990. Η τελευταία φορά που η ετήσια μεταβολή της προσφοράς χρήματος διολίσθησε σε αρνητικό έδαφος τον Νοέμβριο του 1994. Εκείνη την εποχή, η αρνητική ανάπτυξη συνεχίστηκε για δεκαπέντε μήνες, και τελικά έγινε θετική και πάλι τον Ιανουάριο του 1996.
The data with which the Federal Reserve is making decisions has too much latency
— Elon Musk (@elonmusk) April 27, 2023
Τον Ιανουάριο του 2023, η ετήσια αύξηση της προσφοράς χρήματος ήταν -5,04%. Αυτό είναι χαμηλότερο από το ποσοστό του Δεκεμβρίου -2,19% και χαμηλότερο από το ποσοστό του Ιανουαρίου 2022 στο 6,82%.
Με την αρνητική ανάπτυξη να πέφτει τώρα κάτω από -5%, η συρρίκνωση της προσφοράς χρήματος πλησιάζει τη μεγαλύτερη πτώση που έχουμε δει τα τελευταία τριάντα πέντε χρόνια. Μόνο σε σύντομες περιόδους του 1989 και του 1995 η προσφορά χρήματος μειώθηκε τόσο πολύ. Σε κανένα σημείο για τουλάχιστον εξήντα χρόνια η προσφορά χρήματος δεν έχει μειωθεί περισσότερο από 5,6% σε κανένα μήνα.
When is it in receivership? Friday? pic.twitter.com/o1QaAZZHaE
— Edward Dowd (@DowdEdward) April 26, 2023
Η μέτρηση της προσφοράς χρήματος που χρησιμοποιείται εδώ — η «αληθινή» ή Rothbard-Salerno, μέτρο προσφοράς χρήματος (TMS)—είναι η μέτρηση που αναπτύχθηκε από τους Murray Rothbard και Joseph Salerno και έχει σχεδιαστεί για να παρέχει καλύτερη μέτρηση των διακυμάνσεων της προσφοράς χρήματος από το M2.
Η αύξηση της προσφοράς χρήματος μπορεί συχνά να είναι ένα χρήσιμο μέτρο της οικονομικής δραστηριότητας και ένας δείκτης των επερχόμενων υφέσεων. Σε περιόδους οικονομικής άνθησης, η προσφορά χρήματος τείνει να αυξάνεται γρήγορα καθώς οι εμπορικές τράπεζες χορηγούν περισσότερα δάνεια. Οι υφέσεις, από την άλλη πλευρά, τείνουν να προηγούνται από επιβράδυνση των ρυθμών αύξησης της προσφοράς χρήματος. Ωστόσο, η αύξηση της προσφοράς χρήματος τείνει να αρχίσει να αυξάνεται ξανά πριν από την έναρξη της ύφεσης.
Η αρνητική αύξηση της προσφοράς χρήματος δεν είναι από μόνη της μια ιδιαίτερα σημαντική μέτρηση. Αλλά η πτώση σε αρνητικό έδαφος που είδαμε τους τελευταίους μήνες βοηθάει στο να καταδειχθεί πόσο μακριά και πόσο γρήγορα έχει μειωθεί η αύξηση της προσφοράς χρήματος τους τελευταίους μήνες. Αυτό είναι γενικά μια κόκκινη σημαία για την οικονομική ανάπτυξη και την απασχόληση.
(To video που ακολουθεί είναι από άλλο επεισόδιο. Ένα σχόλιο για την απόλυση του Tucker Carlson αλλά όλα συνδέονται, επειδή όλα είναι οικονομία και παγκόσμιο χρέος)
Liberal Hollywood actor PERFECTLY exposes why Tucker Carlson was REALLY fired…
— Benny Johnson (@bennyjohnson) April 26, 2023
Το γεγονός ότι η προσφορά χρήματος συρρικνώνεται είναι τόσο αξιοσημείωτο γιατί η προσφορά χρήματος σχεδόν ποτέ δεν μικραίνει. Ωστόσο, είναι σημαντικό να διατηρήσουμε κάποια προοπτική σχετικά με το πόσο έχει συρρικνωθεί η προσφορά χρήματος σε σύγκριση με τη συνολική ανάπτυξη. Η προσφορά χρήματος έχει πλέον μειωθεί κατά 1,5 τρισεκατομμύρια δολάρια από την κορύφωση τον Απρίλιο του 2022. Σε ακατέργαστα νούμερα, αυτή είναι σίγουρα η μεγαλύτερη πτώση που έχουμε δει.
Ωστόσο, η νομισματική επιβράδυνση ήταν επαρκής για να αποδυναμώσει σημαντικά την οικονομία. Οι τιμές των κατοικιών έχουν πέσει. Το χρέος των πιστωτικών καρτών έχει εκτοξευθεί, οι καθυστερήσεις καταναλωτικών δανείων έχουν αυξηθεί, οι θέσεις εργασίας μειώνονται και οι προοπτικές της μεταποίησης πέφτουν.
Δεν είναι ιδιαίτερα μυστήριο γιατί τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια αυξάνονται γρήγορα και γιατί επιβραδύνεται η προσφορά χρήματος. Από τον Ιανουάριο του 2022, η Fed αύξησε το επιτόκιο-στόχο των ομοσπονδιακών κεφαλαίων από 0,25% σε 4,75%.
Αυτό σημαίνει λιγότερες ενέσεις χρημάτων της Fed στην αγορά μέσω λειτουργιών ανοικτής αγοράς. Επιπλέον, αν και έχει κάνει πολύ λίγα για να μειώσει σημαντικά το μέγεθος του χαρτοφυλακίου της, η Fed σταμάτησε να προσθέτει στο χαρτοφυλάκιό της μέσω ποσοτικής χαλάρωσης και επέτρεψε να κυκλοφορήσει ένα μικρό ποσό (περίπου 6% των 8,9 τρισεκατομμυρίων δολαρίων).
Θα πρέπει να τονιστεί ότι δεν είναι απαραίτητο η αύξηση της προσφοράς χρήματος να γίνει αρνητική για να πυροδοτήσει ύφεση, χρεοκοπίες και άλλες οικονομικές διαταραχές. Με τις πρόσφατες δεκαετίες να χαρακτηρίζονται από το Greenspan, την οικονομική καταστολή και άλλες μορφές εύκολου χρήματος, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα έχει διογκώσει μια σειρά από φούσκες και επιχειρήσεις ζόμπι που τώρα βασίζονται σε σχεδόν συνεχείς εισροές νέων χρημάτων για να παραμείνουν στη ζωή. Για πολλές από αυτές τις βιομηχανίες με φούσκα, το μόνο που χρειάζεται για μια κρίση είναι η επιβράδυνση της αύξησης της προσφοράς χρήματος, που οφείλεται στην αύξηση των επιτοκίων ή μια κρίση εμπιστοσύνης.
Το έδαφος είναι κατάλληλο και για τα δύο. Δεν γνωρίζουμε με ακρίβεια ώστε να σας υποσχεθούμε ότι έχετε χρόνο τουλάχιστο να προσδεθείτε!
