Εξομολόγηση: Δεν είμαι και η πιο ένθερμη φίλαθλος του μπάσκετ. Αλλά όταν έρχεται το March Madness (Τουρνουά 1ης κατηγορίας του πανεπιστημιακού πρωταθλήματος), είμαι κολλημένη σε πολλές οθόνες, ακόμα κι αν η πολυθρόνα μου έχει σπάσει μετά την πρώτη μέρα. Ζω για παιχνίδια όπου μια ομάδα με 20 πόντους πίσω κάνει μια θαυματουργή επιστροφή, με μόλις δευτερόλεπτα να απομένουν για το τέλος του παιχνιδιού.
Από την Elisabeth Buchwald/CNN Business
Οι συνετοί προπονητές θα έχουν κρατήσει ένα από τα τέσσερα τάιμ άουτ που τους αναλογούν σε ολόκληρο το παιχνίδι των 40 λεπτών για στιγμές σαν αυτές.
Οι προπονητές και οι παίκτες μαζεύονται μαζί σε ένα οργανωμένο χάος καθώς ο προπονητής δείχνει τις τελευταίες κινήσεις όσον αφορά αυτό που θα μπορούσε να είναι το τελευταίο παιχνίδι της σεζόν.
Το παιχνίδι συνεχίζεται. Και μετά, με κλάσματα του δευτερολέπτου να απομένουν, η ομάδα που εσείς και όλοι οι άλλοι ήσασταν διατεθειμένοι να στοιχηματίσετε χρήματα για την ήττα τους, σκοράρει με ένα καλάθι τη στιγμή που ακούγεται η κόρνα της λήξης που κερδίζει το παιχνίδι.
Την περασμένη Τετάρτη, η Federal Reserve αποφάσισε να πάρει το δικό της τάιμ άουτ για να καθορίσει ένα σχέδιο παιχνιδιού για την απόφαση του Ιουλίου σχετικά με το αν θα αυξήσει τα επιτόκια της.
Αλλά είμαι πολύ δύσπιστη στο ότι θα κάνει ένα ανάλογο χτύπημα όταν ξαναρχίσει το παιχνίδι της.
Η αιτιολόγηση του Powell για την παύση
Μετά από αύξηση των επιτοκίων 10 φορές τους τελευταίους 15 μήνες, οι αξιωματούχοι της Fed ψήφισαν να κάνουν την πρώτη τους παύση την περασμένη εβδομάδα. Ο πρόεδρος Jerome Powell είπε ότι η επιτροπή νομισματικής πολιτικής έλαβε την απόφαση να πάρει περισσότερο χρόνο προκειμένου να αξιολογήσει όλες τις επιπτώσεις που είχαν μέχρι στιγμής στην οικονομία οι αυξήσεις των επιτοκίων της κεντρικής τράπεζας.
«Δεν γνωρίζουμε την πλήρη έκταση των συνεπειών της τραπεζικής αναταραχής που έχουμε δει», είπε την Τετάρτη σε συνέντευξη Τύπου μετά τη συνεδρίαση, σημειώνοντας ότι η παύση θα δώσει στα στελέχη της Fed «λίγο περισσότερο χρόνο για να το δουν όλο αυτό».
Και ενώ η σωρευτική άνοδος της Fed κατά 5 ποσοστιαίες μονάδες βοήθησε στη μείωση του πληθωρισμού από 9,1% σε 4%, ο Powell ανέφερε ότι η κεντρική τράπεζα βρίσκεται σε ένα κομβικό σημείο όπου οι κίνδυνοι υπερβολικά υψηλών επιτοκίων είναι ισοδύναμοι με εκείνους των χαμηλών επιτοκίων.
Πρόκειται για ένα σταυρόλεξο για δυνατούς λύτες. Εάν η Fed αυξήσει τα επιτόκια πολύ υψηλά, οι επιχειρήσεις και οι μεμονωμένοι καταναλωτές θα μπορούσαν να μειώσουν τις δαπάνες τόσο σημαντικά που οι εργοδότες να πρέπει να απολύσουν μεγάλες ομάδες εργαζομένων, πυροδοτώντας ύφεση.
Αλλά εάν η Fed δεν αυξήσει τα επιτόκια αρκετά υψηλά, μπορεί να μην επαναφέρει ποτέ τον πληθωρισμό στο στόχο του 2%. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι οι καταναλωτές δεν θα είχαν επαρκή λόγο να σταματήσουν να ξοδεύουν χρήματα, τα οποία θα προκαλούσαν αμέσως υψηλότερες τιμές.
Καταλαβαίνω λοιπόν γιατί η Fed κάνει ό,τι θα έκανε ένας συνετός προπονητής μπάσκετ σε μια στιγμή υψηλού κινδύνου. Ταυτόχρονα, δεν καταλαβαίνω τι θα μπορούσε να μάθει η Fed για την οικονομία, σε έξι εβδομάδες, που δεν γνωρίζει ήδη.
Η αγορά εργασίας ψύχεται αλλά πολύ ελαφρά
Μεταξύ άλλων σημαντικών στοιχείων, η Fed θα έχει να αξιολογήσει τα μηναία δεδομένα για την απασχόληση στις ΗΠΑ πριν από τη συνεδρίασή της στις 25 και στις 26 Ιουλίου. Εκτός από μια ακόμη πανδημία που πιθανά να προκαλούσε το κλείσιμο της οικονομίας, δεν νομίζω ότι η Fed θα δει βαθιές ρωγμές στην αγορά εργασίας που θα την έκαναν να σκεφτεί δύο φορές για μια ακόμη αύξηση των επιτοκίων.
Μήνα με τον μήνα, τα στοιχεία των αναφορών για θέσεις εργασίας υπερβαίνουν τις προσδοκίες των οικονομολόγων.
Τον περασμένο μήνα, οι οικονομολόγοι περίμεναν 190.000 νέες θέσεις εργασίας. Αυτό θα ήταν μια αρκετά σημαντική μείωση σε σχέση με τον Απρίλιο, όταν προστέθηκαν 294.000 θέσεις εργασίας. Αλλά προς έκπληξη-σοκ πολλών, το Γραφείο Στατιστικών Εργασίας ανέφερε ότι οι εργοδότες προσέλαβαν 339.000 νέους εργαζομένους.
Από την αρχή του τρέχοντος έτους, οι εργοδότες προσέλαβαν 314.000 νέους εργαζομένους κάθε μήνα κατά μέσο όρο. Το ποσοστό αυτό είναι χαμηλότερο από τον μηνιαίο μέσο όρο του περασμένου έτους των 400.000 νέων θέσεων εργασίας. Αντίθετα, μικροσκοπικές αλλά αυξανόμενες ρωγμές στην αγορά εργασίας αρχίζουν να εμφανίζονται στους εβδομαδιαίους αριθμούς αιτήσεων ανεργίας.
Ο αριθμός των Αμερικανών που υπέβαλαν αίτηση για επιδόματα ανεργίας την περασμένη εβδομάδα παρέμεινε στο υψηλότερο επίπεδο από τον Οκτώβριο του 2021. Η Fed πιθανότατα δεν θα συγκλονιστεί πολύ εάν τα στοιχεία εβδομαδιαίων αιτημάτων ανεργίας από τώρα έως την επόμενη συνεδρίαση δείξουν ότι ακόμη περισσότεροι άνθρωποι υπέβαλαν αίτηση για επίδομα ανεργίας.
Αυτά τα σημάδια μιας ψυχρής αγοράς εργασίας εμφανίζονται ένα χρόνο αφότου η Fed ξεκίνησε τον κύκλο σύσφιξης της, τον Μάρτιο του 2022. Και αυτό δεν είναι καθόλου τυχαίο. Οι οικονομολόγοι έχουν υποστηρίξει εδώ και καιρό ότι υπάρχει μια καθυστέρηση τουλάχιστον 12 μηνών από τη στιγμή που η Fed ενεργεί έως τη στιγμή που οι ενέργειές της γίνονται αισθητές σε ολόκληρη την αμερικανική οικονομία.
Η Fed θα δώσει επίσης μεγάλη προσοχή στα νέα δεδομένα για τις θέσεις εργασίας και τους μισθούς στις ΗΠΑ.
Ο Powell έχει δηλώσει σταθερά ότι θέλει να δει τον αριθμό των θέσεων εργασίας ανά άνεργο να μειώνεται. Αυτό θα βοηθούσε να ασκηθεί πτωτική πίεση στους μισθούς, οι οποίοι παρέμειναν υψηλοί καθώς οι εργοδότες συνεχίζουν να αγωνίζονται για την κάλυψη κενών θέσεων. Όταν οι εργοδότες αυξάνουν τους μισθούς, οι άνθρωποι έχουν περισσότερα χρήματα να ξοδέψουν —γεγονός που επιτρέπει στις επιχειρήσεις να αυξήσουν τις τιμές των αγαθών και των υπηρεσιών.
Τον Μάρτιο, η επιθυμία του Powell έγινε πραγματικότητα. Οι θέσεις εργασίας μειώθηκαν στο χαμηλότερο επίπεδο εδώ και σχεδόν δύο χρόνια. Η αναλογία των ανοιχτών θέσεων εργασίας προς τον αριθμό των ανέργων Αμερικανών μειώθηκε στο 1,67. Αυτό σηματοδότησε επίσης τον τρίτο συνεχόμενο μήνα μείωσης στις θέσεις εργασίας.
Ωστόσο, μέρος αυτής της προόδου διαγράφηκε τον Απρίλιο, όταν οι θέσεις εργασίας αυξήθηκαν απροσδόκητα, ωθώντας την αναλογία στο 1,79, σύμφωνα με τις αρχικές εκτιμήσεις από την Έρευνα Ανοιγμάτων Εργασίας και Εργασίας της BLS.
Η ασυνέπεια από τον Μάρτιο έως τον Απρίλιο δίνει στη Fed έναν καλό λόγο να θέλει περισσότερο χρόνο για να σκεφτεί πριν ενεργήσει με βάση τα επιτόκια τον Ιούλιο. Ωστόσο, είναι δύσκολο να φανταστεί κανείς ότι οι θέσεις εργασίας θα αλλάξουν τόσο δραστικά σε έναν μήνα και που να δίνει στη Fed μια καλύτερη αίσθηση του τι πραγματικά συμβαίνει.
Για τους μισθούς, μια κρίσιμη εκτίμηση θα προέλθει από την έκθεση του Δείκτη Κόστους Απασχόλησης. Ωστόσο, η Fed δεν θα έχει πρόσβαση σε αυτά τα δεδομένα στη συνεδρίασή της τον Ιούλιο, καθώς θα κυκλοφορήσει μόλις δύο ημέρες αργότερα (το BLS επιβεβαίωσε στο CNN ότι η Fed δεν θα λάβει εκ των προτέρων πληροφορίες πριν δημοσιοποιηθεί η έκθεση).
Η πιο πρόσφατη έκθεση ECI έδειξε ότι οι μισθοί αυξήθηκαν κατά 1,2% το πρώτο τρίμηνο του έτους. Αυτό το ποσοστό είναι ελαφρώς χαμηλότερο από το ανώτατο 1,4% του Σεπτεμβρίου 2021. Και αν οι αυξήσεις στις μέσες ωριαίες αποδοχές που προέρχονται από τη μηνιαία έκθεση ανεργίας αποτελούν ένδειξη του τι θα δείξει η έκθεση ECI, είναι ασφαλές να πούμε ότι ο ρυθμός των αυξήσεων των μισθών δεν θα επιβραδυνθεί το δεύτερο τρίμηνο.
Εκτός από τα στοιχεία για το ΑΕΠ του δεύτερου τριμήνου, τα οποία αναμένεται να ανακοινωθούν στο τέλος αυτού του μήνα, η Fed θα έχει ακόμη έναν μήνα δεδομένων για τον πληθωρισμό για ανάλυση. Χρειάστηκε ένας χρόνος για να φτάσουμε ως εδώ με τον πληθωρισμό. Έξι εβδομάδες σίγουρα δεν θα παίξουν ιδιαίτερο ρόλο.
