Τρίτη 7 Οκτωβρίου 2026
Εκεί έξω η Τεχνητή Νοημοσύνη αποκαλύπτεται ως ένα ακόμη φαραωνικό τρυκ εξαπάτησης της ανθρωπότητας τα περιθώρια στενεύουν. Ετσι η παγκόσμια elite επιστρέφει στον συνήθη ρόλο της. Τον έλεγχο του χρέους και την πρόκληση χρεοκοπιών με εργαλείο τα επιτόκια. Καθώς η Marine Le Pen επελαύνει στις δημοσκοπήσεις εμφανίζεται η Τράπεζα της Γαλλίας να προειδοποιεί ότι οι αυξανόμενες αποδόσεις των ομολόγων ενδέχεται να εντείνουν την πίεση στα γαλλικά δημόσια οικονομικά. Φέρνει μάλιστα σαν παράδειγμα προς αποφυγή την Ελλάδα!
Ερχεται λοιπόν ο Macron να εκβιάσει τους ψηφοφόρους δηλώνοντας ότι η χώρα μπορεί ακόμη να καθησυχάσει τους επενδυτές εάν εγκρίνει τον προϋπολογισμό του τρέχοντος έτους και υλοποιήσει μια αξιόπιστη δημοσιονομική εξυγίανση.
Όπως αναφέρουν οι Financial Times, ο διοικητής της Τράπεζας της Γαλλίας, Emmanuel Moulin, προειδοποιεί ότι η Γαλλία κινδυνεύει να «στραγγαλιστεί» σταδιακά από τα αυξανόμενα επιτόκια εάν αποτύχει να εξυγιάνει τα δημόσια οικονομικά της.
Ο Moulin δηλώνει στους FT ότι η κατάσταση στη Γαλλία δεν συγκρίνεται με εκείνη της Ελλάδας κατά τη διάρκεια της κρίσης της Ευρωζώνης και υποστηρίζει ότι η εμπιστοσύνη των επενδυτών μπορεί να αποκατασταθεί εάν η κυβέρνηση εξασφαλίσει την έγκριση του προϋπολογισμού για φέτος.
Επισημαίνει ότι ένα συγκεκριμένο βήμα για την περικοπή δαπανών και τη μείωση του ελλείμματος θα βοηθούσε στην καθησύχαση των αγορών, παρά τις κινήσεις στο κρατικό χρέος που ο ίδιος χαρακτηρίζει σοβαρές και ανησυχητικές τις τελευταίες ημέρες.
Την περασμένη εβδομάδα, η γαλλική κυβέρνηση πρότεινε έναν προϋπολογισμό που περιλαμβάνει περικοπές δαπανών και αυξήσεις φόρων ύψους 43 δισ. ευρώ, στην προσπάθειά της να μειώσει το έλλειμμα, το οποίο προβλέπεται να φτάσει το 5,4% έως το τέλος του έτους. Ωστόσο, η κυβέρνηση δεν διαθέτει κοινοβουλευτική πλειοψηφία και οδεύει προς σύγκρουση με τα κόμματα της αντιπολίτευσης σχετικά με μη δημοφιλή μέτρα, όπως ο τερματισμός των αυτόματων αυξήσεων στις συντάξεις βάσει του πληθωρισμού και το μερικό «πάγωμα» των μισθών στον δημόσιο τομέα.
Το κόστος δανεισμού αυξάνεται παγκοσμίως —συμπεριλαμβανομένων των αμερικανικών κρατικών ομολόγων και των αγορών της Ευρωζώνης— καθώς οι υψηλότερες τιμές ενέργειας, που συνδέονται με τον πόλεμο στο Ιράν, ωθούν τον πληθωρισμό προς τα πάνω. Οι μαζικές εκδόσεις κρατικού και εταιρικού χρέους ασκούν επίσης ανοδικές πιέσεις στις αποδόσεις των ομολόγων.
Οι αποδόσεις των γαλλικών ομολόγων έχουν αυξηθεί περισσότερο από εκείνες οποιασδήποτε άλλης αγοράς ομολόγων της G7 από την έναρξη του πολέμου στο Ιράν, αντανακλώντας την ανησυχία των επενδυτών για τον έλεγχο του ελλείμματος και την πολιτική αβεβαιότητα ενόψει της αναμέτρησης για τον προϋπολογισμό και των προεδρικών εκλογών του επόμενου έτους. Το κύμα ρευστοποιήσεων γαλλικών ομολόγων εντάθηκε την περασμένη εβδομάδα, ωθώντας την απόδοση του 10ετούς κρατικού ομολόγου κοντά στο 5% την Παρασκευή, προτού υποχωρήσει στο 4,86% τη Δευτέρα, ενώ το περιθώριο απόδοσης (spread) έναντι των γερμανικών 10ετών ομολόγων ξεπέρασε προσωρινά τις 1,5 ποσοστιαίες μονάδες.
Ο Moulin δηλώνει ότι δεν είναι η κατάλληλη στιγμή για συζήτηση σχετικά με την ΕΚΤ, προσθέτοντας ότι η άμεση δικλείδα ασφαλείας έγκειται στην ικανότητα της Γαλλίας και των εκλεγμένων εκπροσώπων της να αναγνωρίσουν την ανάγκη εξυγίανσης των δημόσιων οικονομικών.
Η ΕΚΤ έχει αυξήσει τα επιτόκια δύο φορές τους τελευταίους μήνες ως απάντηση στον πληθωρισμό που πυροδοτήθηκε από τον πόλεμο στο Ιράν, ενώ η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) προχωρά σε αύξηση των επιτοκίων της τον Σεπτέμβριο. Και οι δύο κεντρικές τράπεζες πρόκειται να επανεξετάσουν την πολιτική τους στα τέλη Οκτωβρίου, με τον Moulin να επισημαίνει ότι τα υψηλότερα μακροπρόθεσμα επιτόκια, οι αυστηρότερες χρηματοοικονομικές συνθήκες και ένα δεύτερο ενεργειακό σοκ ενδέχεται να επιβαρύνουν τη ζήτηση και να περιορίσουν την ανάγκη για περαιτέρω παρεμβάσεις.
Σε προηγούμενη ανάλυσή μας σχετικά με την ποσοτική σύσφιξη της ΕΚΤ και τις πιέσεις στην αγορά ομολόγων της ευρωζώνης, εξηγήσαμε πώς η άνοδος των μακροπρόθεσμων επιτοκίων και η διεύρυνση των περιθωρίων απόδοσης (spreads) αύξαναν την πίεση στις αγορές κρατικού χρέους. Επισημάναμε επίσης ότι η συνεχιζόμενη μείωση του ισολογισμού θα μπορούσε να επιδεινώσει τις συνθήκες ρευστότητας και τη μεταβλητότητα, εντείνοντας τη συζήτηση για το αν η ΕΚΤ θα χρειαζόταν να προσαρμόσει τη στρατηγική της σε περίπτωση που οι πιέσεις στην αγορά κλιμακώνονταν.
Δηλώσεις αυτού του είδους από μέλος του Διοικητικού Συμβουλίου υπηρετούν διττό σκοπό: τον σχολιασμό της εγχώριας δημοσιονομικής πολιτικής και την αποστολή μηνυμάτων σχετικά με το όριο ανοχής της ΕΚΤ απέναντι στη διεύρυνση των spreads των κρατικών ομολόγων.
Το spread μεταξύ των γαλλικών (OAT) και των γερμανικών (Bund) ομολόγων αποτελεί εδώ τον κρίσιμο δείκτη· το ιστορικό μοτίβο σε περιπτώσεις γαλλικής δημοσιονομικής χαλάρωσης δείχνει ότι η διεύρυνση του spread τείνει να είναι σταδιακή, έως ότου κάποιο πολιτικό γεγονός ή κάποια αξιολόγηση πιστοληπτικής ικανότητας πυροδοτήσει επανατιμολόγηση.
Σε εκείνο το σημείο, οι αξιωματούχοι της ΕΚΤ συνήθως συνοδεύουν τις προειδοποιήσεις τους με έμμεσες διαβεβαιώσεις ότι υπάρχουν διαθέσιμα εργαλεία για την αντιμετώπιση του κατακερματισμού της αγοράς. Η ρητή απόρριψη οποιασδήποτε σύγκρισης με την περίπτωση της Ελλάδας αποτελεί από μόνη της ένδειξη: οι αξιωματούχοι καταφεύγουν σε αυτή τη σύγκριση όταν επιθυμούν να περιορίσουν τη ρητορική περί ακραίων κινδύνων (tail risk), ασκώντας παράλληλα πίεση στο Παρίσι για δημοσιονομική εξυγίανση.
Σε παρόμοια περιστατικά του παρελθόντος, το spread σταθεροποιούνταν χάρη στις διαβεβαιώσεις, για να επανέλθει στη συνέχεια σε ανοδική πορεία λόγω των δημοσιονομικών δεδομένων. Το αξίωμα του Διοικητή της Τράπεζας της Γαλλίας προσδίδει βαρύτητα στη δήλωση, ωστόσο η εμπειρία από τους γαλλικούς πολιτικούς κύκλους δείχνει ότι οι δεσμεύσεις για εξυγίανση συχνά υπερβαίνουν την πραγματική υλοποίηση γι’ αυτό και η γλώσσα της εμπιστοσύνης των επενδυτών έχει μεγαλύτερη σημασία από οποιαδήποτε μεμονωμένη γραμμή του προϋπολογισμού.
Αυτό που αξίζει να παρακολουθήσουμε είναι αν άλλοι αξιωματούχοι της ΕΚΤ επαναλαμβάνουν το πλαίσιο του κατακερματισμού, τις επόμενες αξιολογήσεις των οίκων αξιολόγησης και τον τρόπο με τον οποίο συμπεριφέρεται το spread γύρω από τις μεγάλες εκδόσεις και όχι γύρω από τα πρωτοσέλιδα.
Σχόλιο για την κατάσταση στη Γαλλία έχει και ο 55χρονος Lord Nat Rothschild μέλος της ιστορικής τραπεζικής δυναστείας ο οποίος θα σχολιάσει στο X.>
-Η Γαλλία αποτυγχάνει παταγωδώς… αλλά η Marine Le Pen δεν πρόκειται να λύσει κανένα από τα προβλήματα της Γαλλίας.
France is failing badly……. but Marine Le Pen will fix none of France’s problems.
France is failing badly……. but Marine Le Pen will fix none of France’s problems.
— Nat Rothschild (@NatRothschild1) October 4, 2026
Καθώς και η Ελλαδα οδεύει στις κάλπες αυτή η ιστορική στιγμή της Ευρώπης αποκτά ιδιαίτερο ενδιαφέρον. Οι πολίτες στη Δύση συνειδητοποιούν ότι βιώνουμε την πιο βίαιη φάση της επιχείρησης παγκοσμιοποίηση με την ενδιαφερόμενη elite να εμφανίζεται αρκετά εκνευρισμένη αλλά και αμήχανη.
Η Τεχνητή Νοημοσύνη ήταν το τελευταίο στη σειρά κόλπο σ’ αυτή τη κατεύθυνση. Κι εδώ απέτυχαν. Εκεί που τα πήγαν ιδιαίτερα καλά ήταν η παγκόσμια στρατιωτική επιχείρηση COVID-19 στη διάρκεια της οποίας αξιοποίησαν όλα τα εργαλεία τους και κυρίως την μηντιακή προπαγάνδα του τρόμου και οργανισμούς ιδιοκτησίας τους όπως η E.U, το ΝΑΤΟ, ο WHO, τα UN, etc. Πέτυχαν να εμβολιάσουν το 70% και πλέον του παγκοσμίου πληθυσμού ανάμεσα στους οποίους και πολύς κόσμος ο οποίος αισθάνεται πλέον εξαπατημένος σε τέτοιο βαθμό που είναι αποφασισμένος να εκδικηθεί στη κάλπη όπως δείχνουν και τα πρόσφατα αποτελέσματα των εκλογών στα γερμανικά κρατίδια.
