Μια νέα συμφωνία μεταξύ των Ηνωμένων Πολιτειών και της Κίνας στοχεύει να χαράξει μια γραμμή σε μια από τις μεγαλύτερες διαφωνίες στον κόσμο των παγκόσμιων επιχειρήσεων: Πώς θα πρέπει να ελέγχονται οι κινεζικές εταιρείες που είναι εισηγμένες στη Wall Street.
Από την Michelle Toh/CNN Business
Την περασμένη Παρασκευή, οι ρυθμιστικές αρχές και από τις δύο πλευρές ανακοίνωσαν μια συμφωνία που θα επιτρέπει σε Αμερικανούς αξιωματούχους να επιθεωρούν τα έγγραφα ελέγχου αυτών των εταιρειών, ικανοποιώντας ένα μακροχρόνιο αίτημα των αρχών στις ΗΠΑ και ανακουφίζοντας τις επιχειρήσεις και τους επενδυτές σε κάθε χώρα. Η σημαντική είδηση σημαίνει ότι προς το παρόν, περισσότερες από 160 κινεζικές εταιρείες ίσως να έχουν αποφύγει πλέον τον άμεσο κίνδυνο εκδίωξης τους από το μεγαλύτερο χρηματιστήριο του κόσμου.
Οι ρυθμιστικές αρχές και από τις δύο πλευρές φαίνεται να μη θέλουν να χάσουν άλλο χρόνο. Το Reuters, επικαλούμενο ανώνυμες πηγές, ανέφερε την Τετάρτη ότι Αμερικανοί αξιωματούχοι επέλεξαν την Alibaba, τη Yum China και άλλες εταιρείες για έναν πρώτο γύρο επιθεωρήσεων που θα ξεκινήσει τον επόμενο μήνα. Οι εταιρείες δεν απάντησαν σε αίτημα του CNN Business για σχολιασμό.
Ωστόσο, αξιωματούχοι προειδοποιούν ότι η συμφωνία είναι μόνο το πρώτο βήμα προς τα εμπρός σε ένα ζήτημα που παραμένει εξαιρετικά λεπτό, υποδηλώνοντας ότι αυτές οι κινεζικές εταιρείες δεν θα είναι εκτός ελέγχου μέχρι να εξασφαλιστεί η πρόσβαση σε αυτές και οριστικοποιηθεί μια ευρύτερη συμφωνία. Οι ειδικοί λένε επίσης ότι είναι απίθανο η συμφωνία να οδηγήσει σε γρήγορη επίλυση άλλων σημείων ανάφλεξης στις επιχειρηματικές σχέσεις ΗΠΑ-Κίνας.
Η συμφωνία επιτρέπει στις ρυθμιστικές αρχές των ΗΠΑ να επιθεωρούν και να ερευνούν εγγεγραμμένες λογιστικές εταιρείες της ηπειρωτικής Κίνας και του Χονγκ Κονγκ, οι οποίες διατηρούν τα λογιστικά βιβλία των εταιρειών που ελέγχονται.
Η συμφωνία είναι η πιο ολοκληρωμένη του είδους της που έχει επιτευχθεί ποτέ μεταξύ των Ηνωμένων Πολιτειών και της Κίνας, σύμφωνα με το Συμβούλιο Εποπτείας Λογιστικών Εταιρειών των ΗΠΑ. Αμερικανοί επιθεωρητές αναμένεται να ταξιδέψουν στην Κίνα και το Χονγκ Κονγκ για να ξεκινήσουν τις επιτόπιες επιθεωρήσεις, πιθανότατα «στα μέσα Σεπτεμβρίου», σύμφωνα με τον Gary Gensler, πρόεδρο της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ (SEC).
«Η επίτευξη συμφωνίας για αυτές τις πιλοτικές επιθεωρήσεις είναι το βασικό τεστ για το εάν οι δύο πλευρές θα μπορούσαν να ολοκληρώσουν μια ευρύτερη συμφωνία που θα αποφεύγει την ενδεχόμενη διαγραφή κινεζικών εταιρειών από τα χρηματιστήρια των ΗΠΑ», δήλωσε στο CNN Business η Lauren Gloudeman, διευθύντρια στο Eurasia Group σε θέματα Κίνας.
Ο Drew Bernstein, συμπρόεδρος της Marcum Asia CPAs, λογιστικής εταιρείας, ελεγκτής και σύμβουλος ασιατικών εταιρειών που επιθυμούν να εισέλθουν στις αμερικανικές αγορές, πιστεύει επίσης ότι το πρώτο μεγάλο εμπόδιο έχει ξεπεραστεί. «Η Κίνα έχει καταστήσει σαφές ότι πιστεύει πως το να επιτρέψει σε ορισμένες από τις εταιρείες της να συνεχίσουν να έχουν πρόσβαση στις κεφαλαιαγορές των ΗΠΑ είναι προς το συμφέρον της Κίνας και οι ρυθμιστικές αρχές έχουν κάνει ορισμένες σημαντικές παραχωρήσεις για να καταλήξουν σε συμφωνία», είπε.
Ποιος επηρεάζεται;
Ο μακρύς κατάλογος των εταιρειών που κινδυνεύουν να βρεθουν έξω από τη Wall Street περιλαμβάνει μερικούς από τους κορυφαίους τεχνολογικούς γίγαντες της Κίνας, την Alibaba (BABA), την Baidu (BIDU) και την JD.com (JD). Οι κανονισμοί των ΗΠΑ ορίζουν ότι οι εταιρείες που δεν συμμορφώνονται με τα αιτήματα για το πλήρες άνοιγμα των βιβλίων τους θα αποκλείονται από τη διαπραγμάτευση μετοχών τους στις Ηνωμένες Πολιτείες στις αρχές του 2024. Ωστόσο, αυτή η προθεσμία θα μπορούσε να παραταθεί.
Και η πίεση έχει αυξηθεί σημαντικά τους τελευταίους μήνες: Φέτος, η SEC, Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ, πρόσθεσε περισσότερες κινεζικές εταιρείες στον κατάλογό της με τις οντότητες που θα μπορούσαν να εκδιωχθούν, ενώ οι Αμερικανοί νομοθέτες έχουν αυξήσει τις εκκλήσεις προκειμένου να δοθούν σε αυτές τις εταιρείες τελεσίγραφα.
Η Κίνα είχε προηγουμένως διστάσει να αφήσει τις ρυθμιστικές αρχές του εξωτερικού να επιθεωρήσουν τα λογιστικά εταιρειών, επικαλούμενη ανησυχίες για την ασφάλεια. Η ένταση έχει ήδη οδηγήσει ορισμένες κινεζικές εταιρείες να αποσυρθούν από τις αμερικανικές αγορές.
Μόλις αυτόν τον μήνα, πέντε κρατικές εταιρείες επέλεξαν να αποχωρήσουν από το Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης, επικαλούμενοι χαμηλό κύκλο εργασιών και υψηλό κόστος. Οι εθελοντικές διαγραφές έγιναν από την China Life Insurance, την PetroChina, τη Sinopec, την Aluminium Corporation of China και τη Sinopec Shanghai Petrochemical. Άλλες ωστόσο προσπαθούν να κρατήσουν τις επιλογές τους ανοιχτές.
Η Alibaba -ίσως η πιο γνωστή κινεζική εταιρεία μεταξύ των δυτικών επενδυτών- δημοσιοποίησε τον Ιούλιο τα σχέδιά της να αναβαθμίσει την παρουσία της στο Χονγκ Κονγκ, στον κύριο κατάλογο, κάτι που αναμένει να πραγματοποιηθεί μέχρι το τέλος του τρέχοντος έτους. Η εταιρεία, της οποίας οι μετοχές διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης από το 2014, ελπίζει να πραγματοποιήσει διπλές κύριες εγγραφές μόλις ολοκληρωθεί η αλλαγή.
Το Χονγκ Κονγκ έχει αναδειχθεί σε δημοφιλής χώρος για εταιρείες που θέλουν να αμβλύνουν τις διεθνείς ανησυχίες σχετικά με το μέλλον της παρουσίας τους στη Wall Street. «Καθώς χρειάζεται χρόνος για να υλοποιηθεί η συνεργασία [για τη νέα συμφωνία], ο κίνδυνος διαγραφής των κινεζικών μετοχών που είναι εισηγμένες στις ΗΠΑ δεν μπορεί να μετριαστεί πλήρως βραχυπρόθεσμα», σύμφωνα με αναλυτές της Bocom International, του κλάδου επενδυτικής τραπεζικής της Bank of Communications. Οι διπλές κύριες ή δευτερεύουσες διαπραγματεύσεις στο Χονγκ Κονγκ πιθανότατα θα παραμείνουν μία «ελκυστική επιλογή» προς το παρόν, έγραψαν σε μια έκθεση τη Δευτέρα.
Γιατί έχει σημασία η συμφωνία
Εκτός από το ότι αναγκάζει τις κινεζικές εταιρείες να επανεξετάσουν τα σχέδια τους, η νέα κατάσταση που έχει διαμορφωθεί συμβάλει ήδη στην επιβράδυνση των εκδόσεων μετοχών. Οι αρχικές δημόσιες προσφορές στις ΗΠΑ από κινεζικές εταιρείες έχουν υποχωρήσει σημαντικά, με οκτώ κύριες εγγραφές μέχρι στιγμής φέτος σε σύγκριση με 37 την ίδια περίοδο πέρυσι, σύμφωνα με τον πάροχο δεδομένων Dealogic.
Η αξία αυτών των συμφωνιών έχει επίσης συρρικνωθεί μαζικά. Μέχρι στιγμής το 2022, οι εταιρείες έχουν συγκεντρώσει μόλις 332 εκατομμύρια δολάρια μέσω IPO (προσφορά νέων χρεογράφων με δημόσια εγγραφή) στις αγορές των ΗΠΑ, από σχεδόν 13 δισεκατομμύρια δολάρια πριν από ένα χρόνο, δείχνουν τα στοιχεία της Dealogic.
Ωστόσο, υπάρχουν και άλλου παράγοντες που οδηγούν στην επιβράδυνση, συμπεριλαμβανομένης της ύφεσης της αγοράς που έχει δημιουργήσει μια συνολική θλιβερή αγορά IPO που επηρεάζει εταιρείες κάθε είδους.
Παρ’ όλα αυτά, αναλυτές της Goldman Sachs πιστεύουν ότι εξακολουθεί να υπάρχει πιθανότητα, περίπου 50%, να διαγραφούν οι κινεζικές μετοχές. Την περασμένη εβδομάδα, ο επικεφαλής της SEC προειδοποίησε επίσης ότι οι εταιρείες εξακολουθούν να αντιμετωπίζουν εξοστρακισμό εάν οι αρχές των ΗΠΑ δεν έχουν πρόσβαση στα χαρτιά τους. «Η απόδειξη θα είναι στην πουτίγκα», είπε σε δήλωσή του.
