Οι οικονομικές αρχές σε όλο τον κόσμο, ειδικά οι κεντρικοί τραπεζίτες, προσπαθούν να επινοήσουν ένα κατάλληλο σύνολο πολιτικών προκειμένου να διασφαλίσουν ότι ο πληθωρισμός, ο οποίος βρίσκεται επί του παρόντος σε υψηλά πολλών δεκαετιών σε ορισμένες προηγμένες οικονομίες, συμπεριλαμβανομένων των ΗΠΑ, θα είναι σε τέτοιο επίπεδο ώστε να μην προκληθεί ύφεση.
Από τον Suresh Seshadri/The Times
Ο πρώην πρόεδρος της Federal Reserve, Ben Bernanke, δήλωσε στους New York Times τον περασμένο μήνα ότι έχει προβλέψει μια περίοδο στο εγγύς μέλλον «όπου η ανάπτυξη θα είναι χαμηλή, η ανεργία θα είναι τουλάχιστον ελαφρώς αυξημένη και ο πληθωρισμός θα είναι ακόμα υψηλός», σε αυτό δηλαδή που ονομάζεται «στασιμοπληθωρισμός».
Οι περισσότεροι οικονομολόγοι εστιάζουν συνήθως σε τρεις βασικούς μακροοικονομικούς παράγοντες για να αξιολογήσουν την κατάσταση μίας οικονομίας: Την οικονομική παραγωγή, όπως μετράται από το ακαθάριστο εγχώριο προϊόν, το επίπεδο της ανεργίας και τρίτον, τον πληθωρισμό ή την ταχύτητα με την οποία ανεβαίνουν οι τιμές των αγαθών και των υπηρεσιών στην οικονομία.
Η πρόκληση για τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής, ιδίως τις κεντρικές τράπεζες, είναι να διασφαλίσουν τις βέλτιστες συνθήκες όπου η παραγωγή θα αυξάνεται με υγιή ρυθμό και κυρίως ότι θα βοηθά τις επιχειρήσεις να δημιουργούν θέσεις εργασίας με σταθερό ρυθμό έτσι να διατηρείται η ανεργία σε χαμηλά επίπεδα. Είναι σημαντικό ότι όλα αυτά θα πρέπει να συμβαίνουν σε ένα περιβάλλον όπου οι τιμές θα παραμένουν σχετικά σταθερές.
Ωστόσο, στον πραγματικό κόσμο, τις περισσότερες φορές, η υψηλή οικονομική ανάπτυξη οδηγεί πάντα σε ταχύ πληθωρισμό, γι’ αυτό πολλές κεντρικές τράπεζες έχουν συγκεκριμένη εντολή να διασφαλίζουν ότι ο ρυθμός των κερδών των τιμών θα φτάνει σε ένα συγκεκριμένο επίπεδο-στόχο ή εύρος. Δεν υπάρχει κάτι περισσότερο από αυτό.
Το πιο δύσκολο και ακατάστατο πρόβλημα για τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής είναι όταν η οικονομική παραγωγή είτε μένει στάσιμη είτε, χειρότερα, συρρικνώνεται, ακόμη και όταν ο πληθωρισμός παραμένει υψηλός. Η επιβράδυνση της οικονομικής δραστηριότητας, με τη σειρά της, οδηγεί τις επιχειρήσεις να χάσουν τις θέσεις εργασίας τους, με αποτέλεσμα η κατάσταση που προκύπτει να ονομάζεται -όπως ακριβώς προέβλεψε ο Bernanke- «στασιμοπληθωρισμός».
Ένα από τα κλασικά παραδείγματα όταν οι περισσότερες οικονομίες, συμπεριλαμβανομένων των ΗΠΑ, αντιμετώπισαν «πληθωρισμό» ήταν όταν οι κυρώσεις υπό την ηγεσία του καρτέλ των παραγωγών πετρελαίου του ΟΠΕΚ κατά τη διάρκεια της «πετρελαϊκής κρίσης» στις αρχές της δεκαετίας του 1970 προκάλεσαν σχεδόν διπλασιασμό της τιμής του αργού.
«Χώρες όπως οι ΗΠΑ που εισήγαγαν πολύ πετρέλαιο γνώρισαν τόσο υψηλό πληθωρισμό όσο και ύφεση», έγραψε η Veronica Doller, επίκουρη καθηγήτρια οικονομικών στο SUNY Old Westbury στις ΗΠΑ, σε ένα άρθρο που δημοσιεύθηκε τον Μάρτιο στο διαδικτυακό περιοδικό The Conversation. «Ο δείκτης τιμών καταναλωτή ξεπέρασε το 10% για πρώτη φορά από το 1940, η ανεργία αυξήθηκε από 4,6% το 1973 σε 9% το 1975 και το ΑΕΠ μειώθηκε», σημείωσε.
Ενώ το ξέσπασμα της πανδημίας COVID-19 και οι περιορισμοί που επιβλήθηκαν για την εξάπλωση του ιού προκάλεσαν την πρώτη μεγάλη πρόσφατη οικονομική επιβράδυνση σε όλο τον κόσμο, οι περισσότερες οικονομίες χωρών έλαβαν δημοσιονομικά και νομισματικά μέτρα προκειμένου να αντιστραφεί η επιβράδυνση, με τις περισσότερες να σημειώνουν σημαντική ανάπτυξη. Ωστόσο, οι προηγμένες οικονομίες τροφοδότησαν ένα απότομο άλμα στον πληθωρισμό.
Ενώ η Fed και η Τράπεζα της Αγγλίας συγκαταλέγονται μεταξύ των κεντρικών τραπεζών που έχουν αρχίσει να αυξάνουν τα επιτόκια για να καλμάρουν τις αυξανόμενες τιμές, ο συνεχιζόμενος πόλεμος στην Ουκρανία μετά την εισβολή της Ρωσίας στον νότιο γείτονά της και οι επακόλουθες κυρώσεις της Δύσης στη Μόσχα έχουν δημιουργήσει μια νέα και ωστόσο πολύ δύσκολη κατάσταση, ένα «σοκ προσφοράς».
Με τις τιμές όλων των εμπορευμάτων από το πετρέλαιο και το φυσικό αέριο μέχρι τα δημητριακά τροφίμων, το βρώσιμο λάδι και τα λιπάσματα να αυξάνονται απότομα, οι αξιωματούχοι αντιμετωπίζουν μια δύσκολη μάχη για τον έλεγχο του πληθωρισμού που δεν είναι πλέον συνάρτηση της ζήτησης (και επομένως να μπορεί να ελεγχθεί με ρύθμιση στις πιστώσεις) και οφείλεται σχεδόν εξ ολοκλήρου σε παράγοντες προσφοράς που είναι πολύ πιο δύσκολο να διαχειριστούν.
Στα παραπάνω, έχουν προστεθεί και αρκετοί επιχειρηματικοί ηγέτες, όπως ο Elon Musk της Tesla και ο Jamie Dimon της JPMorgan Chase & Co. οι οποίοι προειδοποιούν ήδη για μια επικείμενη «ύφεση».
Ο σημερινός πρόεδρος της Fed, Jerome Powell, σε συνέντευξη Τύπου της Ομοσπονδιακής Επιτροπής Ανοικτής Αγοράς τον περασμένο μήνα, ρωτήθηκε για το αν η ύφεση είναι αναπόφευκτη για τον περιορισμό του πληθωρισμού. «Βασικά, έχουμε χτυπηθεί από ιστορικά μεγάλα πληθωριστικά σοκ μετά την πανδημία. Δεν θυμίζει τίποτα το κανονικό εμπόριο… Είναι μια σειρά πληθωριστικών κραδασμών που είναι πραγματικά διαφορετικό από οτιδήποτε έχει δει ο κόσμος εδώ και 40 χρόνια. Πρέπει λοιπόν να το ερευνήσουμε αυτό και να δούμε την οικονομία που βγαίνει από την άλλη πλευρά. Και πρέπει να επιτύχουμε με κάποιο τρόπο τη σταθερότητα των τιμών. Και προφανώς αυτό θα είναι πολύ δύσκολο».
