Ποιες είναι οι σημαντικότερες τάσεις και εξελίξεις στις διεθνείς αγορές σύμφωνα με κορυφαίους αναλυτές;
Οι ιδιώτες πελάτες της HSBC είχαν την ευκαιρία να ενημερωθούν για τις τάσεις στις διεθνείς αγορές από κορυφαίους αναλυτές των οίκων BlackRock, Franklin Templeton, HSBC Global Asset Management, J.P. Morgan Asset Management, PIMCO, Schroders και της HSBC Global Research στη διάρκεια του καθιερωμένου, πλέον, ετήσιου Global Market Outlook της τράπεζας.
Οι αναλυτές κάλυψαν ευρεία γκάμα επενδυτικών θεμάτων από τις επενδύσεις στον κλάδο της υγείας και τις ευκαιρίες που προκύπτουν από την κλιματική αλλαγή έως τις εξελίξεις σε επιμέρους αγορές και γεωγραφικές περιοχές. Περισσότεροι από 800 πελάτες της τράπεζας παρακολούθησαν την εκδήλωση, η οποία οργανώνεται σε ετήσια βάση από το 2015, και φέτος πραγματοποιήθηκε στις 30 Ιανουαρίου 2020 στο Μέγαρο Μουσικής Αθηνών.
Ο Peter Yeates, CEO της HSBC Ελλάδας καλωσόρισε τους προσκεκλημένους τονίζοντας: «Μετά από 10 χρόνια ύφεσης στην Ελλάδα, οι δείκτες καταναλωτικής και επιχειρηματικής εμπιστοσύνης έχουν φτάσει σε υψηλά των τελευταίων πολλών ετών και η εγχώρια κατανάλωση έχει ενισχυθεί. Τα capital controls έχουν πλέον αρθεί πλήρως και αυτό μας επιτρέπει να παρέχουμε στους πελάτες μας πρόσβαση σε ευρύ φάσμα επενδυτικών υπηρεσιών που αξιοποιούν το διεθνές δίκτυο και την εμπειρία της HSBC. Εξάλλου, η HSBC γεννήθηκε πριν από 155 χρόνια από μια απλή ιδέα – μια τοπική τράπεζα που εξυπηρετεί διεθνείς ανάγκες και η σημερινή εκδήλωση που συνδέει τους πελάτες μας με αναλυτές από κορυφαίους διεθνείς επενδυτικούς οίκους είναι απόλυτα σύμφωνη με αυτή τη φιλοσοφία».
Οι τάσεις στην παγκόσμια οικονομία
«Οι προοπτικές της παγκόσμιας οικονομίας έχουν βελτιωθεί το τελευταίο τρίμηνο αλλά ενδεχομένως να είναι πιο δύσκολο να αντιμετωπιστεί κάποια ύφεση όταν θα προκύψει», τόνισε ο Matt Livas, Credit Product Specialist της PIMCO. «Δεδομένων αυτών των εκτιμήσεων επιδιώκουμε να επενδύσουμε σε τοποθετήσεις υψηλότερης ποιότητας, να εστιάσουμε με προσοχή στη ρευστότητα του χαρτοφυλακίου και να ακολουθήσουμε μια προσέγγιση διαφοροποίησης προκειμένου να επιτύχουμε τη δημιουργία εισοδήματος», κατέληξε ο M. Livas.
Ο Olivier Gayno, Head of Liquidity & Wealth της HSBC Global Asset Management France αναμένει ότι οι βασικές Κεντρικές Τράπεζες θα συνεχίσουν να ακολουθούν υποστηρικτικές ως προς την ανάπτυξη νομισματικές πολιτικές παρά το γεγονός ότι η παγκόσμια οικονομία ενδέχεται να ανακάμψει ελαφρώς από τα σημερινά επίπεδα χαμηλής ανάπτυξης. «Έτσι η αποτίμηση των κατηγοριών επενδύσεων, μας οδηγεί να συνεχίσουμε να εστιάζουμε σε αυτές που αποκαλούνται επενδύσεις υψηλότερου κινδύνου. Εντός της κατηγορίας των επενδύσεων υψηλού κινδύνου προτιμούμε αυτές των οποίων τα μερίσματα ή τα τοκομερίδια είναι πιο ελκυστικά όπως οι ευρωπαϊκές μετοχές και οι τοποθετήσεις σε αναδυόμενες αγορές (τόσο μετοχές όσο και ομόλογα σε τοπικά νομίσματα). Επίσης, είμαστε θετικοί στην αναζήτηση εναλλακτικών επενδύσεων προκειμένου να διαφοροποιήσουμε τα χαρτοφυλάκια από τους παραδοσιακούς τύπους επενδύσεων. Ειδικά στους τίτλους σταθερής απόδοσης σε Ευρώ όπου οι αναμενόμενες αποδόσεις είναι κοντά στο μηδέν», τόνισε ο O. Gayno.
[από αριστερά προς τα δεξιά]
– Στέλιος Πιρπινιάς, Head of Retail Banking & Wealth Management και Marketing της HSBC Ελλάδας
– Simon Wells, Managing Director – Chief European Economist της HSBC
– Peter Yeates, CEO της HSBC Ελλάδας
– Jan-Marc Fergg, Deputy Head of Wealth Management RBWM της HSBC
– Olivier Gayno, Head of Liquidity & Wealth της HSBC Global Asset Management France
Ένα άλλο καυτό ζήτημα που καλύφθηκε κατά τη διάρκεια της εκδήλωσης ήταν ο εμπορικός πόλεμος μεταξύ ΗΠΑ-Κίνας για τον οποίο μίλησε ο George Juscsak Executive Director της J.P. Morgan Asset Management. «Παρά το γεγονός ότι το Δεκέμβριο σημειώθηκαν θετικά βήματα στις διαπραγματεύσεις μεταξύ των ΗΠΑ και της Κίνας σχετικά με τους δασμούς είναι αδύνατο να προβλέψουμε την ακριβή πορεία των βραχυπρόθεσμων εμπορικών εξελίξεων. Κατά το περασμένο έτος, η συρρίκνωση της βιομηχανικής παραγωγής ως αποτέλεσμα του προστατευτισμού σήμανε τη μετάβαση από έναν παρατεταμένο επιχειρηματικό κύκλο σε ένα σενάριο πρόχειρης διαχείρισης της κατάστασης» υπογράμμισε o G. Juscsak.
«Παρά το γεγονός ότι η ανάπτυξη στην Κίνα γίνεται χρόνο με το χρόνο και πιο αργή, το 2019 διατηρήθηκε σχετικά ισχυρή παρά τους δασμούς. Οι εκθέσεις βιομηχανικής παραγωγής του Δεκεμβρίου παρέμειναν σε θετικό έδαφος τους δύο τελευταίους μήνες του περασμένου έτους. Είναι σημαντικό ότι οι τομείς των υπηρεσιών εξακολουθούν να είναι σταθεροί και η τάση αναβάθμισης της κατανάλωσης εξαιτίας της αύξησης του εισοδήματος δεν δείχνει να επηρεάζεται. Η άποψή μας παραμένει ότι η οικονομία είναι πλέον καλύτερη σε σχέση με το 2015, οπότε υπήρχαν αυξημένες ανησυχίες για παγκόσμια επιβράδυνση και για ‘ανώμαλη προσγείωση’ της Κίνας “, κατέληξε ο αναλυτής της J.P. Morgan.
Σύμφωνα με τον Stuart Lingard, Fixed income Product Director της Franklin Templeton, ο οποίος ανέλυσε τους Ασιατικούς τίτλους σταθερής απόδοσης «στις αρχές του 2020, αναδεικνύονται δύο τάσεις στο πλαίσιο της αυξανόμενης μακροοικονομικής αβεβαιότητας. Το Ιαπωνικό Γεν, κατά την άποψή μας, θα μπορούσε να είναι ένα ασφαλές καταφύγιο και να χρησιμοποιηθεί ως αντιστάθμισμα κινδύνων. Βλέπουμε, επίσης, μια τάση ανόδου της καμπύλης αποδόσεων των ΗΠΑ. Στο μέλλον, θα εξετάσουμε τρόπους ώστε να εξασφαλίσουμε υπεραπόδοση έναντι του δείκτη αναφοράς στις αναδυόμενες αγορές και ειδικά στους Ασιατικούς τίτλους σταθερής απόδοσης, όπου θεωρούμε ότι έχουμε τοποθετηθεί κατάλληλα» τόνισε ο S. Lingard.
Επενδύοντας στον κλάδο της υγείας
Ο κλάδος της υγείας συνεχίζει τη σταθερή του ανάπτυξη καθώς η αύξηση της ζήτησης ως αποτέλεσμα της γήρανσης του πληθυσμού φαίνεται ότι τον ευνοεί μακροπρόθεσμα σύμφωνα με τον ΑJ Ziegler, Vice President Global Equities της BlackRock. «Πιστεύουμε ότι ο υγειονομικός κλάδος, αποτελεί ελκυστική ευκαιρία επένδυσης λόγω επιμέρους ευκαιριών, της γήρανσης του πληθυσμού, της ενίσχυσης της καινοτομίας και της ανθεκτικότητας που παρουσιάζεται σε περιβάλλοντα που βρίσκονται στα τέλη του οικονομικού κύκλου όπως αυτό που βιώνουμε σήμερα» κατέληξε ο αναλυτής της BlackRock.
Ένα «κλίμα» ευκαιριών;
«Το ζήτημα της κλιματικής αλλαγής δεν απασχολεί απλώς συχνά και έντονα τον Τύπο αλλά είναι και μια από τις μεγαλύτερες προκλήσεις για την ανθρωπότητα στον 21ο αιώνα. Ο αντίκτυπος της παγκόσμιας υπερθέρμανσης στο περιβάλλον είναι ευρέως αναγνωρισμένος και έχει γίνει αντιληπτός. Οι επιπτώσεις, όμως, στις επιχειρήσεις και την οικονομία αν και δεν τυγχάνουν της ίδιας αναγνώρισης, θα είναι σημαντικές και προφανείς», τόνισε ο Alexander Prawitz Head of CEE & Mediterranean της Schroders. «Πιστεύουμε ότι οι επιχειρήσεις οι οποίες αναγνωρίζουν τις απειλές και ανταποκρίνονται στις προκλήσεις νωρίς, θα έχουν καλύτερες επιδόσεις από την υπόλοιπη αγορά, σώζοντας -ταυτόχρονα- και τον πλανήτη» υπογράμμισε κλείνοντας ο A. Prawitz.
Παρομοίως, ο Jan-Marc Fergg, Deputy Head of Wealth Management RBWM της HSBC υποστήριξε ότι τα ζητήματα που αποκαλούνται Περιβαλλοντικά, Κοινωνικά και Εταιρικής Διακυβέρνησης (ΠΚΕ) αποκτούν ολοένα και μεγαλύτερη σημασία στον χρηματοοικονομικό κλάδο. Η αντίληψη ότι οι αποδόσεις πρέπει να θυσιαστούν όταν υιοθετείται στρατηγική με ΠΚΕ προσανατολισμό έχει, επίσης, αλλάξει. Αυτό αντικατοπτρίζεται στην έρευνα για τη βιώσιμη χρηματοδότηση και τις βιώσιμες επενδύσεις που πραγματοποίησε η HSBC το 2019. Το 96% των επενδυτών από την Ευρώπη δήλωσαν ότι οι παράγοντες ΠΚΕ είναι σημαντικοί για αυτούς. Οι εταιρείες με καλές επιδόσεις σε ζητήματα ΠΚΕ τείνουν να έχουν καλύτερη εταιρική διακυβέρνηση, και ως εκ τούτου το πλεονέκτημα της μακροπρόθεσμης βιωσιμότητας. Η ενσωμάτωση των θεμάτων ΠΚΕ στις επενδυτικές αποφάσεις μπορεί να ενισχύσει την αποτελεσματικότερη διαχείριση των κινδύνων και την αύξηση κεφαλαίου μακροπρόθεσμα, ενώ ταυτόχρονα βοηθάει στη μετάβαση προς έναν περισσότερο βιώσιμο κόσμο.
Στον τομέα Retail Banking & Wealth Management της HSBC, στηρίζουμε τις προτιμήσεις των πελατών μας για βιώσιμες επενδύσεις βοηθώντας τους παράλληλα να επιτύχουν τους οικονομικούς τους στόχους. Αυτό το καταφέρνουμε μέσω της ενημέρωσης των πελατών μας, της ανταλλαγής ιδεών και της εκπαίδευσης και διαρκούς δέσμευσης των επενδυτικών μας συμβούλων. Στην Ελλάδα, προσφέρουμε μια σειρά προϊόντων ‘βιώσιμης επένδυσης’, μεταξύ των οποίων πράσινα ομόλογα και αμοιβαία κεφάλαια».
Η Ελληνική οικονομία
Ο Simon Wells, Managing Director – Chief European Economist της HSBC υπογράμμισε μιλώντας για την ελληνική οικονομία: «συνεχίζει να σημειώνει καλές επιδόσεις και τα τελευταία στοιχεία υποδεικνύουν σταθεροποίηση της ανάκαμψης. Δείκτες όπως η καταναλωτική εμπιστοσύνη, οι λιανικές πωλήσεις αλλά και έρευνες μεταξύ των επιχειρήσεων κινούνται σε θετική κατεύθυνση, ωστόσο, οι επενδύσεις μειώθηκαν κατά το τρίτο τρίμηνο του 2019. Το πρωτογενές πλεόνασμα κινείται σύμφωνα με το πλάνο και η πρόωρη αποπληρωμή των δαπανηρών δανείων του ΔΝΤ είναι ευπρόσδεκτη εξέλιξη για τα δημόσια οικονομικά».
«Εάν υπάρχει ένα μάθημα από άλλες οικονομίες που βρίσκονται σε ανάκαμψη, όπως για παράδειγμα αυτές της Ισπανίας και της Ιρλανδίας, είναι η σημασία των Άμεσων Ξένων Επενδύσεων. Το 2018 σημειώθηκε ρεκόρ εισροών κεφαλαίων και το 2019 ενδεχομένως οι επενδύσεις να ήταν ακόμα υψηλότερες. Μεγάλο μέρος αυτών των εισροών αφορούσαν οικιστικά ακίνητα, αλλά υπήρχαν και επενδύσεις που βελτιώνουν ουσιαστικά την παραγωγικότητα. Είναι απαραίτητο αυτή η τάση να συνεχιστεί και η Ελλάδα πρέπει να εξακολουθήσει να αποδεικνύει ότι είναι ‘ανοικτή για δουλειές’» είπε ο Simon Wells συνοψίζοντας.
Παρόμοια ο Ντίνος Κάμαρης, Head of Global Markets της HSBC Ελλάδας τόνισε: «Η Ελλάδα ολοκλήρωσε το τρίτο πρόγραμμα δημοσιονομικής προσαρμογής τον Αύγουστο του 2018. Την τελευταία τριετία, το ΑΕΠ της χώρας εξακολουθεί να αυξάνεται, η ανεργία μειώνεται ενώ οι οίκοι αξιολόγησης συνεχίζουν να αναβαθμίζουν το ελληνικό χρέος. Πάντως, η Ελλάδα θα πρέπει να ανατρέψει 10 ή περισσότερα χρόνια απο-επένδυσης, τα οποία έχουν αφήσει ένα επενδυτικό κενό ύψους 100 δισεκατομμυρίων ευρώ. Έτσι, η χώρα χρειάζεται να συνεχίσει να επιτυγχάνει τους οικονομικούς στόχους και τις μεταρρυθμίσεις ώστε να προσελκύσει Άμεσες Ξένες Επενδύσεις».
Ο Στέλιος Πιρπινιάς Head of Retail Banking & Wealth Management και Marketing της HSBC Ελλάδας ευχαρίστησε τους ομιλητές και το κοινό για την παρουσία τους. Κλείνοντας την εκδήλωση τόνισε: «Η HSBC έχει καθιερωθεί στη συνείδηση του ελληνικού κοινού ως ειδικός στο Wealth Management. Μέσω της αποκλειστικής παγκόσμιας υπηρεσίας Premier επιδιώκουμε να παρέχουμε στους πελάτες μας τη δυνατότητα να αξιοποιούν ευκαιρίες σε ολόκληρο τον κόσμο προκειμένου να καλύψουν τις προσωπικές επενδυτικές τους ανάγκες. Η έγκαιρη και τεκμηριωμένη ενημέρωση των πελατών μας για τις τάσεις στις διεθνείς αγορές αποτελεί, λοιπόν, για εμάς προτεραιότητα και έτσι οργανώσαμε, για ακόμα μια φορά, το Market Outlook δίνοντάς τους την ευκαιρία να ακούσουν από κοντά τις εκτιμήσεις των ειδικών για τον νέο χρόνο.»
*ΟΙ ΟΣΕΚΑ ΔΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟΔΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΔΕΝ ΔΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ
HSBC Market Outlook 2020
Which do leading analysts consider to be the most significant trends and developments in the global markets?
HSBC personal customers had the chance to hear about the recent trends in the global markets from leading international analysts of BlackRock, Franklin Templeton, HSBC Global Asset Management, J.P. Morgan Asset Management, PIMCO, Schroders and HSBC Global Research during the bank’s Global Market Outlook. The analysts covered a broad range of investment topics spanning from investing in healthcare and the opportunities arising from climate change to views on particular markets and regions. The event, which has been held on an annual basis since 2015, took place on 30 January 2020 at the Athens Concert Hall and was well-attended by more than 800 HSBC customers.
Peter Yeates, CEO HSBC Greece in his opening speech highlighted: “After ten years of recession in Greece business and consumer confidence indicators have reached multiyear highs and domestic consumption has strengthened. Capital Controls have recently been fully lifted and this enables us to support our customers to access a broad range of investment services that leverage HSBC’s international strength and experience. HSBC was born 155 years ago from one simple idea – a local bank serving international needs and today’s event that connects our customers with analysts from top international Investment Houses is entirely in keeping with that philosophy”.
Global economy outlook
“The outlook for the global economy has improved over the past three months, but there may be less capacity to combat a recession when it comes” commented Matt Livas, Credit Product Specialist at PIMCO. “Considering the outlook, we seek to invest with a bias on higher-quality positions, a very close focus on portfolio liquidity, and a diversified approach to generating income” concluded M. Livas.
Olivier Gayno, Head of Liquidity & Wealth at HSBC Global Asset Management France expects major central banks to remain accommodative, even if the global economy might bounce back slightly from the current low growth level. “Hence, our asset class valuation framework leads us to continue to favor the so called risky asset classes. Within risky asset classes, we favor the ones whose dividends or coupons are the most attractive like European equities, and Emerging markets (both equities and local currency bonds). We also favor looking for alternative investments in order to diversify portfolios away from traditional asset classes. Especially in the Euro fixed income space where long-run expected returns are close to zero.” stressed O. Gayno.
Another hot topic covered during the event was the US-China Trade Wars, analysed by George Juscsak Executive Director at J.P. Morgan Asset Management. “While there were positive tariff negotiations between the US and China in December, it is impossible to call the exact path of short term trade-related developments. In the past year, the drag on manufacturing from protectionism has meant we have moved from an extended business cycle to our ‘muddle through’ scenario” projected George. “Growth in China, while slower year-on-year, has remained relatively robust despite tariffs. The December manufacturing reports have stayed in positive territory for the last two months of the year. Importantly, service sectors remain stable and the trend to upgrade consumption habits as incomes rise is intact. Our view remains that the economy now is better positioned than in 2015, when there were heightened concerns about a global slowdown and hard landing in China”, concluded the J.P. Morgan analyst.
According to Stuart Lingard, Fixed income Product Director at Franklin Templeton who analysed the Asian Fixed Income opportunities: “at the beginning of 2020, there are a couple of trends we are seeing unfold in the context of growing macro uncertainty. The Japanese Yen, in our view, could be a safe haven currency and used as a hedge against risk. We are also seeing pressure for a steepening US yield curve. As we look forward, we will be looking at ways to target alpha in Emerging Markets, particularly in the Asian fixed income space, where we think we are well positioned.”
Investing in Healthcare
Healthcare continues to be underpinned by secular growth, as demand from a growing aging population provides long-term support for the broader sector focused on investing in health care according to AJ Ziegler, Vice President Global Equities in BlackRock. “We believe that the healthcare sector, provides a compelling investment opportunity due to idiosyncratic opportunities, secular growth from aging demographics and increased innovation, and downturn protection in late cycle environments like today” stressed the BlackRock analyst.
A climate for opportunities?
“‘Climate change’ is not only featured in the press frequently and dominantly, but is also one of human mankind’s biggest challenges of the 21st century. While the impact of global warming on the environment is widely recognized and understood, its impact on the economy and companies isn’t, but will be far reaching and profound” stated Alexander Prawitz Head of CEE & Mediterranean at Schroders who focused on the investment opportunities arising from the Climate Change. “We believe that companies that recognise the threats and embrace the challenges early, will ultimately outperform the broader market, whilst also saving the planet”, highlighted A. Prawitz.
Along the same lines, Jan-Marc Fergg, Deputy Head of Wealth Management RBWM HSBC believes that Environmental, Social and Governance (ESG) factors have gained increased attention in the financial market. The perception that returns have to be sacrificed by adopting ESG strategies has also changed. This is reflected in HSBC’s Sustainable Financing and Investing Survey 2019 – 96% of investors in Europe said ESG factors were important to them. Companies with good ESG performance tend to have better corporate governance, and hence the advantage of long-term sustainability. Integrating ESG issues in investment decisions can help manage risks and deliver long-term capital growth while supporting the transition to a more sustainable world.
At RBWM, we facilitate customers’ preferences towards sustainable investing while meeting their financial goals. This is achieved through customer education, insights sharing, adviser training and engagement. In Greece, we offer a range of sustainable investment products, including green bonds and investment funds.
The Greek economy
Simon Wells, Managing Director – HSBC’s Chief European Economist commented on the Greek economy: “it continues to perform well and the latest data indicate a firming up in the recovery. Consumer confidence, retail sales, business surveys all holding up, however, investment contracted in Q3. The primary surplus is on track and the early repayment of is a welcome development for the public finances. If there’s a lesson from other recovering European economies (e.g. Spain, Ireland) it’s the importance of Foreign Direct Investments. 2018 was a record year for inflows and 2019 should have been higher still. A lot of the inward FDI has been to residential property, but some was genuine productivity-improving investment. This must be maintained and Greece needs to continue to demonstrate it is ‘open for business’”.
Similarly, Dinos Kamaris, Head of Global Markets HSBC Greece stressed “Greece exited the 3rd economic adjustment Programme successfully in August 2018. The last three years, Greece’s GDP continues to grow, unemployment is dropping and credit rating agencies keep upgrading Greek debt. Still, Greece needs to reverse ten or more years of divestment that have left a EUR100bn investment gap. So, Greece should continue to deliver on the financial targets and on reforms in order to attract FDI”.
Stelios Pirpinias Head of Retail Banking & Wealth Management and Marketing HSBC Greece thanked the guest speakers and the attendees and stressed in his closing remarks: “Over the years we have built a reputation as experts in Wealth Management in Greece. Through our Premier offering we aim to provide our customers with a variety of international options to meet their personal investment needs. Keeping our customers up to date on developments in the global markets is for us a priority. We therefore organized once again the Market Outlook event to allow our customers to get informed about this years’ trends directly from top analysts”.
