Μια μεγάλη πτώση στις μετοχές των εταιρειών λογισμικού έπληξε τη Wall Street την περασμένη εβδομάδα, καθώς οι επενδυτές ξεκινούν να συνειδητοποιούν ότι η απειλή ότι η Τεχνητή Νοημοσύνη θα εκτοπίσει πολλές επιχειρήσεις ίσως να είναι πλέον πραγματικότητα.
Ενώ η προοπτική των διαταραχών της A.I. βασανίζει την αμερικανική οικονομία εδώ και χρόνια, ένα νέο σύνολο εργαλείων που κυκλοφόρησε την περασμένη εβδομάδα από μια νεοσύστατη επιχείρηση στο Σαν Φρανσίσκο επέβαλε μια ξαφνική αναμέτρηση στη Wall Street.
Οι εταιρείες λογισμικού, που κινδυνεύουν περισσότερο από τα νέα εργαλεία, επλήγησαν περισσότερο, όπως και οι εταιρείες επενδυτικών κεφαλαίων που δανείζουν σε αυτές τις εταιρείες.
Το sell-off βοήθησε επίσης να επηρεαστούν οι γενικοί δείκτες της αγοράς, αν και ο δείκτης S&P 500 ανέκαμψε την Παρασκευή, ανεβαίνοντας περίπου 1,8% μέχρι το απόγευμα. Το ράλι, ωστόσο, δεν ήταν αρκετό για να εξαλείψει τις εβδομαδιαίες απώλειες μεταξύ των μετοχών εταιρειών λογισμικού και των ιδιωτικών πιστωτικών εταιρειών που είχαν πληγεί κατά τη διάρκεια της εβδομάδας.
Η Τεχνητή Νοημοσύνη έχει λειτουργήσει σαν καύσιμο πυραύλων για τις μετοχές, οδηγώντας τις τιμές σε ιστορικά υψηλά τα τελευταία χρόνια. Από τον Οκτώβριο, όμως, αυτή η ευφορία έχει εξασθενίσει, καθώς ορισμένες πραγματικότητες αυτής της μετασχηματιστικής τεχνολογίας έχουν αρχίσει να γίνονται αντιληπτές.
Όχι μόνο οι επενδυτές ανησυχούν όλο και περισσότερο ότι η Τεχνητή Νοημοσύνη… θα μπορούσε να καταστήσει ορισμένες επιχειρήσεις παρωχημένες, αμφισβητούν επίσης τα αυξανόμενα χρηματικά ποσά που ξοδεύουν οι εταιρείες στην A.I.. Την Πέμπτη, οι επενδυτές τρόμαξαν από την αποκάλυψη της Amazon ότι σχεδιάζει να δαπανήσει 200 δισεκατομμύρια δολάρια σε Τεχνητή Νοημοσύνη και άλλες μεγάλες επενδύσεις φέτος, υπερβαίνοντας τις προβλέψεις των αναλυτών κατά 50 δισεκατομμύρια δολάρια. Οι μετοχές της υποχώρησαν περισσότερο από 7% την Παρασκευή.
Την ίδια εβδομάδα, η μητρική εταιρεία της Google, Alphabet, δήλωσε ότι θα δαπανήσει έως και 185 δισεκατομμύρια δολάρια φέτος, και την προπερασμένη εβδομάδα η Meta δήλωσε ότι τα κεφαλαιουχικά της έξοδα, σε μεγάλο βαθμό για την υποστήριξη της Τεχνητής Νοημοσύνης, θα μπορούσαν να φτάσουν τα 135 δισεκατομμύρια δολάρια.
Στον τομέα του λογισμικού, ο καταλύτης για την πτώση της περασμένης εβδομάδας ήταν η κυκλοφορία την Τρίτη από την Anthropic, την εταιρεία A.I. με έδρα το Σαν Φρανσίσκο, δωρεάν εργαλείων λογισμικού plug-in που επιτρέπουν στις εταιρείες να αυτοματοποιούν λειτουργίες όπως η υποστήριξη πελατών και οι νομικές υπηρεσίες.
Επειδή δημιουργήθηκαν ως λογισμικό «ανοιχτού κώδικα», οποιαδήποτε εταιρεία μπορεί να κατεβάσει τα εργαλεία χωρίς να πληρώσει για αυτά. Αυτά τα plug-ins θα μπορούσαν να αντικαταστήσουν τα εργαλεία που οι εταιρείες πωλούν σήμερα στις επιχειρήσεις.
Ένας άλλος τομέας ευάλωτος έναντι της Τεχνητής Νοημοσύνης είναι οι πάροχοι «υπηρεσιών λογισμικού» ή SaaS, μιας μεθόδου παροχής προγραμμάτων υπολογιστών που βασίζονται σε συνδρομή μέσω διαδικτύου αντί της αγοράς και εγκατάστασής τους τοπικά στον υπολογιστή κάποιου. Νέα, δωρεάν μοντέλα λογισμικού από εταιρείες Τεχνητής Νοημοσύνης έχουν τη δυνατότητα να αντικαταστήσουν όχι μόνο το επιχειρηματικό μοντέλο SaaS αλλά και μεγάλο μέρος του εργατικού δυναμικού πίσω από αυτό.
«Έχουν υπάρξει αρκετές από αυτές τις μεγάλες πωλήσεις αυτών των μετοχών SaaS τα τελευταία χρόνια, καθώς αυτά τα μοντέλα λογισμικού ήδη κυκλοφορούν», δήλωσε ο Sam Altman, διευθύνων σύμβουλος της OpenAI, σε συνέντευξή του στο «TBPN», μια εκπομπή streaming με επίκεντρο την τεχνολογία, το απόγευμα της Πέμπτης. «Περιμένω ότι θα υπάρξουν περισσότερες (πωλήσεις μετοχών)».
Οι αναλυτές έχουν ήδη αρχίσει να αποκαλούν την ευρεία πώληση των συγκεκριμένων μετοχών «SaaSpocalypse».
Οι μετοχές εταιρειών όπως οι LegalZoom, LexisNexis και Thomson Reuters, οι οποίες προσφέρουν νομικές υπηρεσίες και έρευνα, μειώθηκαν έως και 20% την περασμένη εβδομάδα, με ανάμεικτες ανακάμψεις τις τελευταίες ημέρες.
Οι μετοχές της Salesforce, η οποία παράγει λογισμικό SaaS και διαχείρισης πελατειακών σχέσεων για τους πωλητές, έχουν μειωθεί κατά 25% τον τελευταίο μήνα.
Ακόμη και εταιρείες που ασχολούνται με τα τεχνικά των υπολογιστών έχουν πληγεί. Οι μετοχές της Adobe και της Figma, οι οποίες παράγουν εργαλεία για τεχνικούς (π.χ. γραφίστες), μειώθηκαν κατά 9% και 17% την περασμένη εβδομάδα, λόγω φόβων ότι πολλά από τα βασικά εργαλεία σχεδιασμού που παρέχουν στους δημιουργικούς εργαζόμενους θα μπορούσαν τελικά να αυτοματοποιηθούν.
Όμως, ο ενθουσιασμός για την Τεχνητή Νοημοσύνη δεν επηρεάζει μόνο τη βιομηχανία λογισμικού.
Η αύξηση των δαπανών για την Τεχνητή Νοημοσύνη έχει δημιουργήσει τεράστια ζήτηση για μνήμη τυχαίας προσπέλασης ή RAM, ένα είδος τσιπ που απαιτείται για την παραγωγή των υλικών Τεχνητής Νοημοσύνης που κατασκευάζεται από αυτές τις εταιρείες.
Την Τετάρτη, η Qualcomm, η οποία κατασκευάζει μικροεπεξεργαστές για smartphones και υπολογιστές που απαιτούν RAM, δήλωσε ότι αντιμετωπίζει αβεβαιότητα σχετικά με το πόση ζήτηση θα υπάρχει για τα τσιπ της τα επόμενα δύο χρόνια. Αυτό οφείλεται, εν μέρει, στο γεγονός ότι το ραγδαία αυξανόμενο κόστος της μνήμης θα μπορούσε να μειώσει τη ζήτηση των καταναλωτών για νέες συσκευές. Οι μετοχές της Qualcomm έχουν υποχωρήσει περίπου κατά 20% φέτος.
Οι εταιρείες λογισμικού αποτελούν επίσης αγαπημένο στόχο των ιδιωτικών πιστωτικών ιδρυμάτων, επειδή το επιχειρηματικό μοντέλο που βασίζεται σε συνδρομές των εταιρειών παρέχει μια σταθερή ροή εισοδήματος για την υποστήριξη της ανάληψης μεγαλύτερου χρέους.
Οι συμφωνίες ιδιωτικών πιστώσεων, όπως υποδηλώνει το όνομα, δεν είναι δημόσιες, αλλά τα δάνεια που κατέχουν οι σχετικές εταιρείες ανάπτυξης επιχειρήσεων ή B.D.C., θεωρούνται δείκτης του κλάδου.
Περίπου το ήμισυ του χρέους λογισμικού που κατέχουν οι B.D.C., που ισοδυναμεί με περίπου 45 δισεκατομμύρια δολάρια, λήγει το 2030 ή αργότερα, σύμφωνα με αναλυτές της Barclays, εγείροντας ανησυχίες για το χρονικό διάστημα μέχρι την αποπληρωμή αυτών των δανείων. Όσο περισσότερο χρόνο έχει ένας δανειολήπτης για να αποπληρώσει ένα δάνειο, τόσο περισσότερος χρόνος υπάρχει για να αθετήσει τις υποχρεώσεις του – ή, σε αυτήν την περίπτωση, τόσο περισσότερος χρόνος για να εκτοπιστεί μια επιχείρηση από την Τεχνητή Νοημοσύνη.
Ένα χρηματιστηριακό αμοιβαίο κεφάλαιο που διαχειρίζεται η VanEck και περιέχει συμμετοχές σε πολλές από τις μεγάλες B.D.C., έχει μειωθεί κατά περίπου 5% φέτος και περισσότερο από 20% τους τελευταίους 12 μήνες.
Ακόμα και όταν η Ares Management και η Blue Owl Capital — δύο από τις μεγαλύτερες εταιρείες ιδιωτικών πιστώσεων — ανακοίνωσαν αποτελέσματα αυτή την εβδομάδα, τα οποία οι αναλυτές της Wall Street χειροκρότησαν σε μεγάλο βαθμό, οι δύο εταιρείες δεν μπόρεσαν να ξεφύγουν από τις ανησυχίες των επενδυτών για αναταραχές που θα προκληθούν από την Τεχνητή Νοημοσύνη. Οι μετοχές της Ares έχουν υποχωρήσει περισσότερο από 20% φέτος, ενώ της Blue Owl έχουν υποχωρήσει πάνω από 16%.
Σε τηλεδιάσκεψη αναλυτών την Πέμπτη, ο Marc Lipschultz, συν-διευθύνων σύμβουλος της Blue Owl, αρνήθηκε κατηγορηματικά ότι η Τεχνητή Νοημοσύνη αποτελεί απειλή για τις δραστηριότητες δανεισμού της. «Δεν έχουμε κόκκινες σημαίες και, στην πραγματικότητα, δεν έχουμε κίτρινες σημαίες. Στην πραγματικότητα έχουμε σε μεγάλο βαθμό πράσινες σημαίες», δήλωσε ο Lipschultz.
Ο οικονομικός διευθυντής της Blue Owl, Alan Kirshenbaum, απέδωσε τις προκλήσεις της εταιρείας σε «αντιξοότητες στην ιδιωτική πίστωση, την Τεχνητή Νοημοσύνη, το λογισμικό», καθώς και σε επενδυτές που θέλουν να πάρουν πίσω μέρος των χρημάτων τους.
Οι αναλυτές δεν κατάφεραν να βρουν λόγους ανησυχίας στα αποτελέσματα της εταιρείας.
«Αν αφαιρέσετε το όνομα από την αρχή της ανακοίνωσης και διαβάσετε προσεκτικά τις λεπτομέρειες, θα σκεφτόσασταν ότι αυτό είναι ένα πολύ καλό τρίμηνο», έγραψε σε σημείωμα την Πέμπτη το πρωί ο Glenn Schorr, αναλυτής της Evercore ISI.
Το Bitcoin, μια αγορά που κυριαρχείται από το λιανικό εμπόριο και τείνει να ταλαντεύεται με μερικές από τις δημοφιλείς χρηματιστηριακές συναλλαγές, επίσης υποχώρησε, πέφτοντας έως και στα 60.000 δολάρια, στο χαμηλότερο επίπεδό από τον Οκτώβριο του 2024, πριν αυξηθεί ξανά προς τα 70.000 δολάρια.
Την Τετάρτη, ο Αμερικανός Υπουργός Οικονομικών Scott Bessent δήλωσε κατά τη διάρκεια ακρόασης στο Κογκρέσο ότι η κυβέρνηση δεν έχει την εξουσία να διατάξει τις τράπεζες να αγοράσουν Bitcoin προκειμένου να ανακόψει την πτώση των τιμών.
Ωστόσο, καθώς οι επενδυτές μειώνουν την έκθεσή τους σε πιο κερδοσκοπικά στοιχήματα όπως το Bitcoin και σε μετοχές που σχετίζονται με την Τεχνητή Νοημοσύνη, στρέφονται προς προηγουμένως μη αγαπημένους τομείς που θεωρούνται καλύτερα προστατευμένοι από περιόδους αστάθειας.
Μέχρι στιγμής φέτος, οι μετοχές ενέργειας, τα βασικά καταναλωτικά αγαθά και ο τομέας των υλικών έχουν όλες κερδίσει πάνω από 10%, ενώ η τεχνολογία έχει ατονήσει.
«Μετά από χρόνια ηγετικής θέσης στην αγορά που βασίζεται στην τεχνολογία, η ισορροπία δυνάμεων μετατοπίζεται καθώς οι επενδυτές στρέφονται προς τους παραδοσιακούς τομείς της “παλαιάς οικονομίας”», δήλωσε ο Angelo Kourkafas, στρατηγικός αναλυτής στην εταιρεία διαχείρισης κεφαλαίων Edward Jones.
