Οι κεντρικές τράπεζες σε όλο τον κόσμο έχουν αυξήσει τα αποθέματά τους σε χρυσό, μια ασφαλή αλλά δυσκίνητη επένδυση που έχει αναβιώσει σε δημοτικότητα λόγω της εντατικοποίησης των γεωπολιτικών εντάσεων και των ανησυχιών για τον πληθωρισμό.
Φέτος, η τιμή του χρυσού ξεπέρασε τα 5.000 δολάρια ανά ουγγιά για πρώτη φορά στην ιστορία. Ένας σημαντικός λόγος για τον οποίο οι τιμές έχουν εκτοξευθεί – διπλασιαστεί σε ενάμιση χρόνο – είναι η ζήτηση από τις αναδυόμενες οικονομίες: Οι κεντρικές τράπεζες της Πολωνίας, της Τουρκίας, της Ινδίας και της Κίνας είναι μερικές από τους μεγαλύτερους αγοραστές χρυσού τα τελευταία χρόνια.
Το σοκ για το παγκόσμιο χρηματοπιστωτικό σύστημα από τον πόλεμο στη Μέση Ανατολή υπογράμμισε για άλλη μια φορά πώς ορισμένες κεντρικές τράπεζες στρέφονται στον χρυσό σε περιόδους έντασης.
Οι κεντρικές τράπεζες συνέχισαν να αυξάνουν τα αποθέματά τους σε χρυσό από τότε που ξεκίνησε η σύγκρουση στα τέλη Φεβρουαρίου, συμπεριλαμβανομένων εκείνων στην Κίνα, την Πολωνία, την Τσεχική Δημοκρατία και το Ουζμπεκιστάν, σύμφωνα με στοιχεία του Παγκόσμιου Συμβουλίου Χρυσού. Τον Μάρτιο, η κεντρική τράπεζα της Κίνας αγόρασε περισσότερο χρυσό από ό,τι σε περισσότερο από ένα χρόνο.
Η Γουατεμάλα αγόρασε επίσης χρυσό τον Μάρτιο, για πρώτη φορά μετά από περίπου έξι μήνες, ανέφερε το συμβούλιο.
«Οι πρόσφατες εξελίξεις στην αγορά, λόγω της αστάθειας στη Μέση Ανατολή, έχουν ενισχύσει την άποψή μας ότι η αστάθεια έχει γίνει το καθοριστικό χαρακτηριστικό της παγκόσμιας οικονομίας», δήλωσε ο Adam Glapinski, διοικητής της Εθνικής Τράπεζας της Πολωνίας, απαντώντας σε γραπτές ερωτήσεις των New Yrok Times. «Θα επαναλάμβανα τη σημασία της διαφοροποίησης των συναλλαγματικών αποθεμάτων και τον ρόλο του χρυσού ως στρατηγικού περιουσιακού στοιχείου».
Ο χρυσός θεωρείται ως ένα καλό μέσο αποθήκευσης αξίας όταν αυξάνεται ο πληθωρισμός και συνήθως μπορεί να πωληθεί γρήγορα όταν μια χώρα χρειάζεται επειγόντως μετρητά.
Το κρίσιμο είναι ότι είναι πιο δύσκολο για μια άλλη χώρα να παρέμβει στα αποθέματα μιας κεντρικής τράπεζας που έχει υποστεί κυρώσεις, επειδή ο χρυσός είναι ένα φυσικό αντικείμενο και όχι, όπως ένα ομόλογο ή μια τραπεζική κατάθεση, που υποστηρίζεται από ένα νόμισμα όπως το δολάριο ή το ευρώ.
Το αυξανόμενο ενδιαφέρον για τον χρυσό ξεκίνησε μετά την πλήρη εισβολή της Ρωσίας στην Ουκρανία το 2022. Οι Ηνωμένες Πολιτείες και η Ευρώπη απάντησαν με κυρώσεις που πάγωσαν τα αποθεματικά της Ρωσίας στο εξωτερικό. Αυτό απέκοψε την ρωσική κεντρική τράπεζα από περίπου 300 δισεκατομμύρια δολάρια σε περιουσιακά στοιχεία, κυρίως ευρώ και δολάρια, και ήταν μια σημαντική κλιμάκωση από τις δυτικές κυβερνήσεις, οι οποίες τώρα χρησιμοποιούσαν τα νομίσματά τους ως σημείο στραγγαλισμού.
Έκτοτε, τα αποθέματα χρυσού των κεντρικών τραπεζών έχουν αυξηθεί ραγδαία. Για τρία χρόνια, οι κεντρικές τράπεζες πρόσθεσαν περισσότερους από 1.000 μετρικούς τόνους χρυσού ετησίως στα αποθεματικά τους. (Ένας μετρικός τόνος ισούται με 2.205 λίβρες.) Αυτό ήταν υπερδιπλάσιο ποσοστό σε σχέση με το 2021, σύμφωνα με το Παγκόσμιο Συμβούλιο Χρυσού.
Ο πόλεμος με το Ιράν έδειξε πώς οι χώρες μπορούν να χρησιμοποιήσουν τον χρυσό ως μέσο προστασίας από την οικονομική πίεση.
Η κεντρική τράπεζα της Τουρκίας έχει πουλήσει ή δανείσει περισσότερους από 120 μετρικούς τόνους χρυσού από τα τεράστια αποθέματά της από τότε που οι Ηνωμένες Πολιτείες και το Ισραήλ χτύπησαν το Ιράν στις 28 Φεβρουαρίου, σύμφωνα με στοιχεία της κεντρικής τράπεζας. Οι πωλήσεις σχεδιάστηκαν για να βοηθήσουν στην ενίσχυση της αξίας της τουρκικής λίρας, η οποία έχει καταρρεύσει εν μέσω ανησυχιών για τον πληθωρισμό και τις κακές οικονομικές προοπτικές της χώρας. Γενικά, οι κεντρικές τράπεζες ανησυχούν για τα αδύναμα νομίσματα, τα οποία αυξάνουν τις τιμές των εισαγωγών και επιδεινώνουν τον πληθωρισμό).
Ο χρυσός είχε περάσει δεκαετίες εκτός μόδας. Δεν έχει χρησιμοποιηθεί ως μέσο σύνδεσης στο παγκόσμιο νομισματικό σύστημα από τη δεκαετία του 1970. Αντ’ αυτού, οι χώρες δημιούργησαν συναλλαγματικά αποθέματα, συχνά σε δολάρια ή ευρωπαϊκά νομίσματα, για να σταθεροποιήσουν τις οικονομίες τους σε περιόδους κρίσης. Ωστόσο, η κατοχή χρυσού εγείρει ζητήματα υλικοτεχνικής υποστήριξης για τις κεντρικές τράπεζες, όπως το πού να τον αποθηκεύσουν και πώς να τον μετακινήσουν όταν απαιτείται διαπραγμάτευση. Επίσης, δεν παράγει τόκους ή μερίσματα όπως τα ομόλογα και οι μετοχές.
Αλλά επειδή ο χρυσός, από πολλές απόψεις, είναι ουσιαστικά εκτός του σύγχρονου παγκόσμιου χρηματοπιστωτικού συστήματος, οι χώρες μπορούν να τον χρησιμοποιήσουν για να ενισχύσουν την αυτονομία τους.
Ο χρυσός «είναι παγκοσμίως ρευστός, παγκοσμίως αναγνωρισμένος και – το πιο σημαντικό – δεν αντιπροσωπεύει την ευθύνη κανενός άλλου», δήλωσε ο Glapinski, ένας από τους πιο ένθερμους υποστηρικτές της αύξησης των αποθεμάτων χρυσού των κεντρικών τραπεζών. Τον Μάρτιο, η πολωνική κεντρική τράπεζα είχε απόθεμα 580 μετρικών τόνων χρυσού, αξίας περίπου 85 δισεκατομμυρίων δολαρίων, από μόλις 228 μετρικούς τόνους το 2022.
Η τράπεζα σκοπεύει να αυξήσει τα αποθέματά της σε χρυσό σε 700 μετρικούς τόνους για να αντικατοπτρίσει «την αδιάκοπη άνοδο της οικονομικής ισχύος και της σημασίας της χώρας μας τις τελευταίες δύο δεκαετίες», πρόσθεσε ο Glapinski.
Πριν από τρία χρόνια, η Τσεχική Εθνική Τράπεζα αποφάσισε να αυξήσει τα αποθέματά της σε χρυσό από ένα «σχεδόν αμελητέο» ποσό, λιγότερο από 10 μετρικούς τόνους, δήλωσε ο Jan Kubicek, μέλος του διοικητικού συμβουλίου της κεντρικής τράπεζας που επιβλέπει τα αποθεματικά της. Μέχρι το 2028, η τράπεζα στοχεύει να αυξήσει την ποσότητα χρυσού στα διεθνή της αποθέματα σε 100 μετρικούς τόνους.
«Οι προκάτοχοί μας αποφάσισαν ότι ο χρυσός δεν ήταν πλέον το περιουσιακό στοιχείο που έπρεπε να κατέχεται», δήλωσε ο Kubicek. «Πιστευόταν ότι ήταν παλιομοδίτικο και με πολλά πρακτικά μειονεκτήματα». Όπως και ορισμένες άλλες κεντρικές τράπεζες, οι Τσέχοι πούλησαν χρυσό στα τέλη της δεκαετίας του 1990, κρατώντας λίγο μόνο για να φτιάξουν αναμνηστικά νομίσματα.
Μετά την παγκόσμια χρηματοπιστωτική κρίση πριν από σχεδόν δύο δεκαετίες, η αντίληψη πολλών κεντρικών τραπεζιτών για τον χρυσό άρχισε να αλλάζει, δήλωσε ο Kubicek. Οι κεντρικές τράπεζες είναι καθαροί αγοραστές από το 2010, σύμφωνα με το Παγκόσμιο Συμβούλιο Χρυσού.
«Ενταχθήκαμε σε αυτήν την ομάδα μετά το ξέσπασμα του ουκρανικού πολέμου», δήλωσε ο Kubicek.
Η τιμή του χρυσού ήταν πιο ασταθής από το συνηθισμένο τελευταία, εν μέρει λόγω της εξαιρετικής ανόδου της τιμής, η οποία προσέλκυσε ένα πλήθος μεμονωμένων επενδυτών που είναι επιρρεπείς σε γρήγορες αγορές και πωλήσεις. Και παρόλο που οι κεντρικές τράπεζες έχουν μειώσει κάπως τις αγορές τους τον τελευταίο χρόνο, οι αναλυτές λένε ότι αναμένουν από τις κεντρικές τράπεζες να παραμείνουν σταθεροί αγοραστές.
Στην κεντρική τράπεζα της Τσεχίας, για παράδειγμα, οι αγορές ακολουθούν έναν σταθερό ρυθμό, αντί να ανταποκρίνονται πλήρως στην αστάθεια της αγοράς.
Μια έρευνα κεντρικών τραπεζών που διεξήχθη τους πρώτους τρεις μήνες του έτους διαπίστωσε ότι περισσότερες από το ένα τρίτο σχεδίαζαν να αυξήσουν τα αποθέματά τους σε χρυσό τον επόμενο χρόνο, και οι υπόλοιπες δήλωσαν ότι θα διατηρήσουν τις τρέχουσες κατανομές τους. Οι διευθυντές των τραπεζών, σε έρευνα των Central Banking Publications και της HSBC, εκτίμησαν ότι ο χρυσός θα έφτανε κατά μέσο όρο τα 5.250 δολάρια ανά ουγγιά troy μέχρι το τέλος του έτους, από περίπου 4.546 δολάρια που είναι αυτή τη στιγμή.
Όποιες και αν είναι οι συνθήκες, δήλωσε ο Krishan Gopaul, ανώτερος αναλυτής στο Παγκόσμιο Συμβούλιο Χρυσού, «οι κεντρικές τράπεζες έχουν γίνει ένας πραγματικός πυλώνας ζήτησης στην αγορά χρυσού».
