Ο αγώνας των ελβετικών αρχών για την ενίσχυση της εμπιστοσύνης στην Credit Suisse οδήγησε κατά κάποιο τρόπο στο να ηρεμήσει τους πανικόβλητους επενδυτές την Πέμπτη, αλλά η δεύτερη μεγαλύτερη τράπεζα της χώρας μπορεί να χρειαστεί ακόμη περισσότερη βοήθεια εάν θέλει να επιβιώσει.
Από τον Mark Thompson/CNN Business
Η Credit Suisse ανακοίνωσε ότι θα δανειστεί έως και 50 δισεκατομμύρια ελβετικά φράγκα (53,7 δισεκατομμύρια δολάρια) από την Εθνική Τράπεζα της Ελβετίας, εκμεταλλευόμενη τη σωτηρία που πρόσφερε η κεντρική τράπεζα αργά την Τετάρτη, αφού η μετοχή της Credit είχε καταρρεύσει έως και 30% σε νέο ιστορικό χαμηλό. Είπε επίσης ότι θα εξαγοράσει μέρος του δικού της χρέους.
Σε δήλωση του νωρίς την Πέμπτη, ο Διευθύνων Σύμβουλος Ulrich Körner τόνισε ότι είχε αναλάβει «αποφασιστική δράση» για την ενίσχυση της τράπεζας καθώς εκείνη συνεχίζει να εφαρμόζει μια σημαντική αναμόρφωση η οποία ανακοινώθηκε το περασμένο φθινόπωρο. «Η ομάδα μου και εγώ είμαστε αποφασισμένοι να προχωρήσουμε γρήγορα για να προσφέρουμε μια απλούστερη και πιο εστιασμένη τράπεζα που να βασίζεται στις ανάγκες των πελατών», πρόσθεσε.
Οι μετοχές της Credit Suisse ενισχύθηκαν κατά 32% στο άνοιγμα, αλλά διέγραψαν ορισμένα από αυτά τα κέρδη για να κλείσουν τελικά στο +18% στη Ζυρίχη. Το κόστος αγοράς ασφάλισης έναντι του κινδύνου χρεοκοπίας από την τράπεζα μειώθηκε από τα υψηλά ρεκόρ που σημείωσε την Τετάρτη.
Η τράπεζα έχει χάσει περίπου το ένα τέταρτο της χρηματιστηριακής της αξίας από τις αρχές του 2023 και περισσότερο από το 70% τους τελευταίους 12 μήνες, καθώς μια σειρά από σκάνδαλα, λάθη και αστοχίες συμμόρφωσης υπονομεύουν σταθερά την εμπιστοσύνη των επενδυτών και των πελατών.
Ωστόσο, οι τραπεζικοί αναλυτές της JP Morgan δήλωσαν ότι η υποστήριξη ρευστότητας που προσφέρει η ελβετική κεντρική τράπεζα δεν θα είναι επαρκής, δεδομένων των «συνεχιζόμενων ζητημάτων εμπιστοσύνης της αγοράς» προς τα σχέδια της Credit Suisse.
Οι πελάτες απέσυραν 123 δισεκατομμύρια ελβετικά φράγκα (133 δισεκατομμύρια δολάρια) από την Credit Suisse το 2022 -κυρίως κατά το τέταρτο τρίμηνο- και η τράπεζα ανέφερε τον Φεβρουάριο ετήσια καθαρή ζημία σχεδόν 7,3 δισεκατομμυρίων ελβετικών φράγκων (7,9 δισεκατομμύρια δολάρια), τη μεγαλύτερη από την παγκόσμια οικονομική κρίση του 2008.
Η αξιοσέβαστη αλλά προβληματική τράπεζα, που ιδρύθηκε το 1856, είναι ένα από τα μεγαλύτερα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα στον κόσμο και χαρακτηρίζεται ως «συστημικά παγκόσμια σημαντική τράπεζα», μαζί με μόλις 30 άλλες, συμπεριλαμβανομένων των JP Morgan Chase, Bank of America και Bank of China. .
Η Εθνική Τράπεζα της Ελβετίας επιβεβαίωσε την Πέμπτη ότι θα παράσχει ρευστότητα στην Credit Suisse «έναντι επαρκούς ασφάλειας».
Δεν είναι αρκετά;
Τα 50 δισεκατομμύρια ελβετικά φράγκα θα μπορούσαν να δώσουν χρόνο στην Credit Suisse προκειμένου να αποκαταστήσει την εμπιστοσύνη και να προχωρήσει σε σχέδια αναδιάρθρωσης που περιλαμβάνουν τη διάσπαση της επενδυτικής τραπεζικής σε μια ανεξάρτητη επιχείρηση με έδρα τις ΗΠΑ και την εστίαση στην Ελβετία καθώς και στη διαχείριση χρημάτων πλούσων πελατών.
Αλλά τελικά μπορεί να μην τα καταφέρει να βγει από το δάσος…
«Πιστεύουμε ότι η στήριξη ρευστότητας της κεντρικής τράπεζας της Ελβετίας, όπως παρουσιάστηκε το βράδυ, δεν είναι αρκετή και θεωρούμε ότι η κατάσταση της Credit Suisse αφορά συνεχιζόμενα ζητήματα εμπιστοσύνης στις αγορές σχετικά με τη διεθνή στρατηγική της και την παρατεταμένη διάβρωση του franchise της», έγραψαν οι αναλυτές της JP Morgan σε ερευνητικό σημείωμα τους την Πέμπτη, προσθέτοντας ότι μια εξαγορά —πιθανώς από τον μεγαλύτερο Ελβετό ανταγωνιστή UBS (UBS)— θα είναι το πιο πιθανό τελικό σενάριο.
Μάλιστα, εκτιμώντας την κατάσταση, οι αναλυτές της JPMorgan κατέληξαν σε τρία πιθανά σενάρια για το μέλλον της Credit Suisse:
– Εξαγορά, πιθανότατα από την UBS. Ενδεχομένως να ακολουθήσει εισαγωγή στο χρηματιστήριο ή spinoff της Swiss Bank, αξίας 10 δισ. ελβετικών φράγκων, δεδομένης της συγκέντρωσης της αγοράς μεταξύ της Credit Suisse και της UBS.
– Παρέμβαση της Κεντρικής Τράπεζα της Ελβετίας με πλήρη εγγύηση καταθέσεων ή με εισφορά ιδίων κεφαλαίων. Αυτό θα έδινε στην Credit Suisse χρόνο για αναδιάρθρωση, αλλά θα αραίωνε τους υφιστάμενους μετόχους.
– Μια «προσέγγιση αυτοβοήθειας», με το κλείσιμο της επενδυτικής τράπεζας. Ωστόσο, αυτό μπορεί να μην είναι αρκετό για να μειώσει τις ανησυχίες της αγοράς.
Οι φόβοι για τις τράπεζες ενισχύθηκαν την περασμένη εβδομάδα όταν η Silicon Valley Bank κατέρρευσε, γεγονός που αποτέλεσε τη μεγαλύτερη τραπεζική αποτυχία των ΗΠΑ από την παγκόσμια οικονομική κρίση. Ωστόσο, το έναυσμα για την κατάρρευση των μετοχών της Credit Suisse την Τετάρτη προήλθε από τα σχόλια του μεγαλύτερου υποστηρικτή της τράπεζας -της Εθνικής Τράπεζας της Σαουδικής Αραβίας- ότι δεν ήταν έτοιμη να συγκεντρώσει περισσότερα χρήματα μετά την αγορά μεριδίου σχεδόν 10% για 1,5 δισεκατομμύρια δολάρια πέρυσι.
Μιλώντας την Πέμπτη, ο πρόεδρος της μεγαλύτερης τράπεζας της Σαουδικής Αραβίας ανέφερε ωστόσο ότι ο πανικός είναι αδικαιολόγητος. «Είναι πανικός, πιστεύω εντελώς αδικαιολόγητος είτε για την Credit Suisse είτε για ολόκληρη την αγορά», τόνισε ο Ammar Al Khudairy στο CNBC.
Ο ιδρυτής της Shelter Island Capital Management, Luis Arenzana, δήλωσε ότι οι συνεχείς αποσύρσεις κεφαλαίων από πλούσιους πελάτες της ελβετικής τράπεζας δεν είναι «αναγκαστικά μία αντίδραση πανικού στα πρόσφατα γεγονότα στις ΗΠΑ μόνο». Ο ίδιος πρόσθεσε ότι «τα κέρδη της CS από το 2013 ήταν μικρότερα από το κόστος κεφαλαίου της. Η τράπεζα είχε έκτοτε σωρευτικές απώλειες 2,5 φράγκων ανά μετοχή. Αυτό δεν είναι αποτέλεσμα μόνο ενός ή δύο κακών ετών, καθώς η τράπεζα σημείωσε ζημιές τα πέντε από τα εννιά αυτά χρόνια».
«Μετά τη χθεσινή ακραία μεταβλητότητα της μετοχής, οι ελβετικές Αρχές πρόσφεραν τη στήριξή τους, η οποία είναι ισχυρό και σημαντικό μήνυμα. Ελπίζουμε ότι τα μέτρα αυτά θα ηρεμήσουν τις αγορές και θα σπάσουν το αρνητικό σπιράλ… Ωστόσο, θα χρειαστεί χρόνος για να ανακτηθεί πλήρως η εμπιστοσύνη στο franchise», δήλωσε αναλυτής της Bank Vontobel.
Η επικεφαλής για τις αγορές της Hargreaves Lansdown δήλωσε ότι «η Credit Suisse είναι η πρώτη μεγάλη τράπεζα που θεωρείται πολύ μεγάλη για να αποτύχει και παίρνει έκτακτη βοήθεια», προσθέτοντας ότι «η βοήθεια των 54 δισεκ. δολαρίων ανακόπτει τις ανησυχίες για μεγαλύτερες αναλήψεις από την τράπεζα και τις συνέπειες για άλλα πιστωτικά ιδρύματα στο κόσμο που είναι εκτεθειμένα στη λειτουργία της».
Προβλήματα αλλού;
Ορισμένοι αναλυτές προειδοποίησαν ότι τα φώτα της δημοσιότητας μπορεί τώρα να μετατοπιστούν από την Credit Suisse σε άλλα μέρη του χρηματοπιστωτικού τομέα.
«Τα προβλήματα στην Credit Suisse είναι πολύ διαφορετικά από εκείνα που χτύπησαν την SVB πριν από λίγες ημέρες», έγραψε ο Neil Shearing, επικεφαλής οικονομολόγος της Capital Economics, σε ένα σημείωμα προς τους πελάτες. «Αλλά χρησιμεύουν ως υπενθύμιση ότι καθώς τα επιτόκια αυξάνονται, τα τρωτά σημεία ελλοχεύουν στο χρηματοπιστωτικό σύστημα. Βασικοί τομείς προς παρακολούθηση είναι οι μικρότερες ευρωπαϊκές τράπεζες και οι σκιώδεις τράπεζες».
Τα επιτόκια στη ζώνη του ευρώ αυξήθηκαν από μείον 0,5% τον περασμένο Ιούνιο σε 2,5% τον Φεβρουάριο. Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα ανακοίνωσε νέα αύξηση κατά μισή ποσοστιαία μονάδα την Πέμπτη, ανεβάζοντας τα επιτόκια στο 3%, καθώς έκρινε ότι ο πεισματικά υψηλός πληθωρισμός αποτελεί μεγαλύτερο κίνδυνο για την οικονομία από την πρόσφατη τραπεζική αναταραχή.
Η ΕΚΤ διαθέτει τα εργαλεία εάν χρειαστεί να ανταποκριθεί σε περίπτωση κρίσης ρευστότητας, «αλλά δεν είναι αυτό που βλέπουμε», δήλωσε στους δημοσιογράφους η πρόεδρος της ΕΚΤ Christine Lagarde. «Αυτά τα εργαλεία υπάρχουν, είναι ισχυρά και μπορούν να επανενεργοποιηθούν ανά πάσα στιγμή».
— Η Hanna Ziady, η Anna Cooban, η Olesya Dmitracova και ο Rob North συνέβαλαν σε αυτό το ρεπορτάζ.
