Δεν άλλαξε τίποτα ουσιαστικά ως προς τα μηνύματα της αμερικανικής ομοσπονδιακής τράπεζας προς την αγορά, σύμφωνα με τα πρακτικά της τελευταίας συνεδρίασης της, με την πλειοψηφία των αξιωματούχων της να συμφωνεί ότι θα πρέπει να συνεχιστούν οι αυξήσεις των επιτοκίων, παρά το γεγονός ότι οι πληθωριστικές πιέσεις φαίνεται ότι έχουν αρχίσει να αποκλιμακώνονται.
Αν και την 1η Φεβρουαρίου η συνεδρίαση ολοκληρώθηκε με μικρότερη αύξηση των επιτοκίων από τις περισσότερες από αυτές που εφαρμόστηκαν από τις αρχές του 2022, οι αξιωματούχοι της Fed τόνισαν ότι η ανησυχία τους για τον πληθωρισμό παραμένει υψηλή. Ο πληθωρισμός «παρέμεινε πολύ πάνω» από τον στόχο του 2% της Fed, αναφέρουν συγκεκριμένα τα πρακτικά που δημοσιοποιήθηκαν εχθές, τονίζοντας ιδιαίτερα τη σφικτή αγορά εργασίας, η οποία «συμβάλλει στις συνεχιζόμενες ανοδικές πιέσεις στους μισθούς και τις τιμές».
Παρά το γεγονός ότι η αύξηση των 25 μ.β. έλαβε «ομόφωνη έγκριση», τα πρακτικά σημειώνουν επίσης ότι δεν συμμετείχαν όλοι, καθώς «κάποια λίγα» μέλη υποστήριξαν μια αύξηση κατά μισή μονάδα, ή 50 μονάδες βάσης, που θα έδειχνε ακόμη μεγαλύτερη αποφασιστικότητα για τη μείωση του πληθωρισμού.
Την ίδια στιγμή, η Wall Street έκλεισε εχθές με μικτά πρόσημα, προσπαθώντας να βρει τις ισορροπίες της μετά το προχθεσινό sell off. Συγκεκριμένα, ο δείκτης Dow Jones κατέγραψε απώλειες 0,25% στις 33.046 μονάδες, ο S&P 500 σημείωσε πτώση 0,15% στις 3.991 μονάδες, ενώ ο τεχνολογικός Nasdaq ενισχύθηκε κατά 0,13% στις 11.507 μονάδες. Σε επίπεδο μετοχών, οι τίτλοι της Palo Alto Networks σημείωσαν άνοδο 10%, αφού η εταιρεία κυβερνοασφάλειας αύξησε τις προβλέψεις της για τα κέρδη του έτους.
Σύμφωνα με τον Chris Senyek της Wolfe Research, οι ΗΠΑ «βιώνουν μια σειρά από κυλιόμενες υφέσεις, συμπεριλαμβανομένων των υφέσεων στη στέγαση, στην κρυπτογράφηση, στους διάφορους τομείς των Big Tech, στη βιομηχανική δραστηριότητα και τις κεφαλαιουχικές δαπάνες. Παρ’ όλα αυτά, το μεγαλύτερο ερώτημα για την αμερικανική οικονομία είναι αν οι καταναλωτικές δαπάνες (~70% του ΑΕΠ) θα αντέξουν». Ο ίδιος ο Senyek δεν αναμένει ότι θα «καταρρεύσουν», αλλά «θα απογοητεύσουν σημαντικά τις προσδοκίες συναίνεσης που εκτιμά ανάπτυξη +1,1% για το σύνολο του 2023».
«Πιστεύουμε ότι η ισχύς της αγοράς εργασίας θα υπεραντισταθμιστεί από διάφορους παράγοντες, όπως η αρνητική αύξηση του πραγματικού εισοδήματος, η αυστηροποίηση των πιστωτικών προτύπων και η αύξηση των παραβάσεων», πρόσθεσε.
«Νομίζω ότι υπάρχει μια ανατιμολόγηση της αγοράς μετοχών με βάση την άποψη ότι η Fed πιθανότατα θα πρέπει να κρατήσει τα επιτόκια υψηλότερα για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα και λόγω της αύξησης των επιτοκίων», δήλωσε ο συν-επικεφαλής επενδύσεων της Truist, Keith Lerner.
Παράλληλα, «οι σημαντικά καλύτερες από τις αναμενόμενες λιανικές πωλήσεις και η ανθεκτική αγορά εργασίας έχουν ενθαρρύνει τους επενδυτές μετοχών να τιμολογήσουν ένα σενάριο “μη προσγείωσης», σύμφωνα με το οποίο η ανάπτυξη παραμένει ισχυρή και οι προς τα κάτω αναθεωρημένες εκτιμήσεις για τα κέρδη είναι εφικτές», σύμφωνα με την Lisa Shalett της Morgan Stanley.
Ωστόσο, η Shalett δήλωσε ότι οι κίνδυνοι μιας σκληρής προσγείωσης αυξάνονται καθώς οι δείκτες πληθωρισμού αρχίζουν να ανεβαίνουν – κάτι που πιστεύει ότι δεν αντικατοπτρίζεται στην αγορά μετοχών. «Οι αγορές ομολόγων έχουν τιμολογήσει τα νέα δεδομένα», δήλωσε η Shalett. «Οι μετοχές, από την άλλη πλευρά, συνεχίζουν να αποστρέφονται τον πληθωρισμό, τα ομόλογα και την καθοδήγηση της Fed – ξετυλίγοντας ιστορικές συσχετίσεις με το πρόσχημα ότι βλέπουν μέσα από την ομίχλη».
Υπενθυμίζεται ότι η Fed αποφάσισε αύξηση του επιτοκίου κατά 25 μονάδες βάσης στην τελευταία της συνεδρίαση φέρνοντας το επιτόκιο των Fed Funds στο εύρος 4,5%-4,75%. Όμως τα πρακτικά ανέφεραν ότι το μικρότερο αυτό ποσοστό, ήρθε με υψηλό επίπεδο ανησυχίας ότι ο πληθωρισμός εξακολουθεί να αποτελεί απειλή. Τονίζεται επίσης ότι οι Αμερικανοί τραπεζίτες είναι πεπεισμένοι ότι θα χρειαστούν «συνεχείς» αυξήσεις επιτοκίων.
