Η αμερικανική Ομοσπονδιακή Τράπεζα είναι πλέον κάτι παραπάνω από βέβαιο ότι θα ανακοινώσει την Τετάρτη μία νέα αύξηση των επιτοκίων. Αλλά οι επενδυτές ελπίζουν ότι θα είναι μικρότερη από τις τέσσερις τελευταίες αυξήσεις.
Από τον Paul R. La Monica/CNN Business
Οι επενδυτές και συνολικά η αγορά στις ΗΠΑ ποντάρει προς μία αύξηση μισής μονάδας. Μάλιστα, τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης ομοσπονδιακών κεφαλαίων στο Χρηματιστήριο Εμπορευμάτων του Σικάγου δείχνουν πιθανότητα 80% μίας αύξησης προς αυτή την κατεύθυνση.
Η Fed αύξησε τα επιτόκια κατά τρία τέταρτα της ποσοστιαίας μονάδας στις τέσσερις τελευταίες συνεδριάσεις (Ιούνιο, Ιούλιο, Σεπτέμβριο και Νοέμβριο). Αυτό ακολούθησε δύο μικρότερες αυξήσεις επιτοκίων νωρίτερα φέτος. Το βασικό βραχυπρόθεσμο επιτόκιο της κεντρικής τράπεζας, το οποίο ήταν μηδενικό στην αρχή του έτους, κυμαίνεται πλέον από 3,75% έως 4%.
Η ελπίδα είναι ότι οι πληθωριστικές πιέσεις θα αρχίσουν επιτέλους να μειώνονται αρκετά στις ΗΠΑ, ώστε η Fed να μπορεί να κάνει στροφή -μιλώντας για μια σειρά μικρότερων αυξήσεων επιτοκίων- για να αποφύγει το μονοπάτι της ύφεσης. Ωστόσο, όλο αυτό ίσως να μην είναι τόσο απλό. Η αμερικανική κυβέρνηση ανέφερε την Παρασκευή ότι ένας βασικός δείκτης των τιμών χονδρικής, ο Δείκτης Τιμών Παραγωγού, αυξήθηκε 7,4% τους τελευταίους 12 μήνες έως τον Νοέμβριο. Αυτό ήταν λίγο υψηλότερο από το αναμενόμενο ποσοστό του 7,2%, αλλά μια σημαντική επιβράδυνση από την αύξηση 8% που είχε μέχρι τον Οκτώβριο.
Αναμφίβολα, όσο ο πληθωρισμός παραμένει πρόβλημα στις ΗΠΑ, η Fed θα πρέπει να κινηθεί προσεκτικά. «Ο πληθωρισμός έχει πιθανώς κορυφωθεί, αλλά μπορεί να μην πέσει τόσο γρήγορα όσο θέλουν οι άνθρωποι της Fed», δήλωσε η Kathy Jones, επικεφαλής στρατηγικής σταθερού εισοδήματος για το Schwab Center for Financial Research.
Η Jones εξακολουθεί να πιστεύει ότι η Fed θα αυξήσει τα επιτόκια μόνο κατά μισή μονάδα αυτή την εβδομάδα και μπορεί να επιδιώξει να τα αυξήσει μόνο κατά ένα τέταρτο της μονάδας στις αρχές του 2023.
Το άλλο πρόβλημα: Οι αυξήσεις των επιτοκίων της Fed φέτος είχαν περιορισμένο αντίκτυπο στην οικονομία μέχρι στιγμής. Ναι, τα επιτόκια των στεγαστικών δανείων έχουν εκτοξευθεί και αυτό έχει πλήξει σοβαρά τη ζήτηση για στέγαση, αλλά η αγορά εργασίας παραμένει ισχυρή. Οι μισθοί αυξάνονται και οι καταναλωτές εξακολουθούν να ξοδεύουν. Ωστόσο αυτό δεν μπορεί να διαρκέσει επ’ αόριστον. «Ο σωρευτικός αντίκτυπος των υψηλότερων επιτοκίων μόλις αρχίζει. Ως εκ τούτου, η Fed πρέπει να μειώσει λίγο τον ρυθμό της», πρόσθεσε η Jones.
Επομένως, οι επενδυτές θα πρέπει να δώσουν προσοχή όχι μόνο σε αυτά που θα λέει η Fed στη επίσημη ανακοίνωση της αλλά και σε αυτά για τα οποία θα πει ο Powell στη συνέντευξη Τύπου. Η Fed θα ανακοινώσει επίσης την Τετάρτη τις τελευταίες προβλέψεις της για την ανάπτυξη του ακαθάριστου εγχώριου προϊόντος, την αγορά εργασίας και τις τιμές καταναλωτή.
Η αμερικανική οικονομία δεν βρίσκεται ακόμη σε ύφεση. Αλλά οι Αμερικανοί αγοραστές λιγοστεύουν; Θα έχουμε μια καλύτερη αίσθηση αυτής της Πέμπτης αφού η κυβέρνηση αναφέρει τα στοιχεία των λιανικών πωλήσεων για τον Νοέμβριο.
Οι οικονομολόγοι προβλέπουν στην πραγματικότητα μια μικρή πτώση 0,1% στις λιανικές πωλήσεις από τον Οκτώβριο. Αλλά είναι σημαντικό να βάλουμε αυτόν τον αριθμό στο πλαίσιο. Οι λιανικές πωλήσεις αυξήθηκαν 1,3% από τον Σεπτέμβριο και 8,3% τους τελευταίους 12 μήνες. Επομένως, είναι πιθανό οι καταναλωτές να ξεκινούσαν απλώς τις γιορτινές αγορές. Ο πληθωρισμός έχει επίσης επίδραση στους αριθμούς, καθώς οι λιανικές πωλήσεις έχουν επηρεαστεί (θετικά) από το γεγονός ότι οι άνθρωποι πρέπει να ξοδεύουν περισσότερα χρήματα για πράγματα.
Ένας αναλυτής στρατηγικής της αγοράς επεσήμανε επίσης ότι όσο οι αυξήσεις των τιμών συνεχίζουν να επιβραδύνονται, οι καταναλωτές θα αισθάνονται επίσης πιο σίγουροι. «Όλοι μιλούσαν για τον πληθωρισμό φέτος. Στο μέλλον, θα αφορά περισσότερο τον αποπληθωρισμό το 2023 ή το 2024», δήλωσε ο Arnaud Cosserat, Διευθύνων Σύμβουλος της Comgest Global Investors.
Τι σημαίνει αυτό για τους επενδυτές; Ο Cosserat λέει ότι οι άνθρωποι θα πρέπει να αναζητούν ποιοτικές καταναλωτικές εταιρείες που εξακολουθούν να έχουν δύναμη τιμολόγησης και να μπορούν να διατηρήσουν τα περιθώρια κέρδους τους. Δύο μετοχές που κατέχει η εταιρεία του, όπως είπε, ταιριάζουν σε αυτό: η εταιρεία κατασκευής ειδών πολυτελείας Hermes (HESAF) και ο κολοσσός καλλυντικών L’Oreal (LRLCF).
